28 февраля 2014 г. / , 08:03 / 3 года назад

UPDATE 2-Лента провела IPO на $950 млн, несмотря на украинские баталии

* Лента размещает GDR по $10, ближе к нижней границе диапазона

* Акционеры привлекут 950 млн, из них TPG - $480 млн

* Цена GDR Ленты в первый день торгов опустилась ниже уровня IPO (Добавлены детали, комментарии)

МОСКВА, 28 фев (Рейтер) - Российский ритейлер Лента смог провести IPO на $950 миллионов в условиях стремительной девальвации рубля и бегства денег с фондового рынка РФ из-за рисков вовлечения Москвы в украинский конфликт.

"Украина, конечно, сильно влияет на рынки. И девальвация, конечно, сильно влияет на потребительский сектор... Но это (размещение Ленты) стало отличным сигналом, так как все понимают, что в секторе идёт замедление", - сказал инвестбанкир одного из западных банков, не вовлеченных в это размещение.

Это было первое российское IPO в 2014 году, который пока для российского фондового рынка не складывается удачно.

"Ситуация на рынке крайне тяжелая. Мне кажется, Лента успела вскочить буквально в последний вагон", - считает управляющий директор по инвестициям ТКБ БНП Париба ИП Владимир Цупров.

Лента сегодня объявила, что проведёт размещение GDR по $10, продающие акционеры привлекут $952 миллиона до исполнения опциона на переподписку.

Многие участники рынка и банкиры считают, что новости о напряженной ситуации в Крыму, появившиеся под занавес сбора заявок, несколько сбили спрос. Хотя сами организаторы это не комментируют.

Они также не сообщают и объем подписки. Но судя по динамике цены Ленты в первый день торгов, переподписка не была очень большой. К 15.00 МСК цена составляла $9,875.

ПАРАМЕТРЫ IPO

В ходе IPO Лента разместит 95.238.095 расписок или 19.047.619 акций ближе к нижней границе определенного ранее индикативного диапазона в $9,5-11,5.

Капитализация компании, таким образом, составила $4,3 миллиарда. Объем акций в свободном обращении составит (до исполнения аукциона в 15 процентов) 22 процента, с опционом может достичь 25 процентов. В Лондоне условные торги GDR Ленты начались сегодня, в Москве они начнутся 6 марта.

Размещение не преследовало цели привлечения денег в компанию, все средства достанутся её акционерам.

TPG Capital продает 11,1 процента акций Ленты, снижая свою долю с 49,8 процента и получая около $480 миллионов. ЕБРР сократит свою долю в компании на 4,8 процента с 21,5 процента, получив за это $207 миллионов, ВТБ Капитал Private Equity - на 2,6 процента с 11,7 процента, получив $113 миллионов. Другие продававшие акционеры Ленты, кроме менеджмента и директоров, продадут 3,6 процента акций компании, получив $153 миллиона.

Существующие менеджеры компании и директора приобретут акции на сумму $8,1 миллиона, сообщила Лента.

Глобальными координаторами и букраннерами IPO являются JP Morgan, Credit Suisse и ВТБ Капитал. UBS, Deutsche Bank выступили в роли букраннеров.

УХОДЯЩИЙ ПОЕЗД?

Организаторы уже в первый день роуд-шоу сообщили, что книги заявок на это IPO подписаны полностью. Источники Рейтер, близкие к размещению, связывали это с разумным диапазоном оценки компании, который, несмотря на то, что зачастую повышают в таких случаях, было решено не изменять. Диапазон предполагал оценку капитализации Ленты в $4,09-4,95 миллиарда.

По мультипликаторам, включая EV/EBITDA и P/E, Лента была оценена с дисконтом к другому продуктовому ритейлеру Магниту , который стал одной из самых успешных историй роста на российском рынке.

Организаторы также презентовали Ленту как историю роста, делая ставку на амбициозные планы менеджмента на расширение сети магазинов в отличной от Магнита рыночной нише.

По данным на конец января, у Ленты открыто 77 гипермаркетов в 45 городах РФ и 10 супермаркетов в Москве и московском регионе. В 2014 году Лента хочет открыть 24 гипермаркета, 15 супермаркетов и будет строить два дистрибуторских центра, в Ростове-на-Дону и Тольятти.

В то же время, по мнению главы управления аналитических исследований УК Уралсиб Александра Головцова, оценка Ленты по мультипликатору EV/EBITDAR в 9,4 выглядит при цене в $10 за расписку вполне на уровне Магнита, у которого она на 2013 год составляет 10.

Не последнюю роль в успехе размещения сыграло и присутствие в компании крупнейшего фонда TPG Capital, которое привлекло в первую очередь американских инвесторов, считает один из инвестбанкиров.

Хотя еще на этой неделе организаторы и сообщили потенциальным инвесторам о том, что книги подписаны по цене $10,5, размещение прошло всё же по $10.

Вчера российский долларовый индекс РТС оказался на годовом минимуме, а статистика EPFR зафиксировала уже десятую неделю непрерывного оттока средств из российских акций.

В ближайшие месяцы пока планируются размещения еще двух компаний потребсектора - Детского мира и "дочки" Metro AG в России.

Несмотря на сложный рынок, сектор ритейла все еще остаётся одним из самых привлекательных в России, говорят эксперты.

"В потребительский сектор в целом всё ещё верят", - говорит один из инвестбанкиров.

В случае с Детским миром эксперты отмечают, как и у Ленты, перспективы роста, но в сочетании с уникальностью истории для российского рынка. "Дочка" немецкого Metro интересна в первую очередь благодаря принадлежности к глобальному бизнесу, что обещает миноритариям все преимущества западного корпоративного управления. (Ольга Попова, редактор Антон Зверев)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below