5 марта 2014 г. / , 15:44 / 4 года назад

Евробонды РФ показывают вялые попытки к росту в отсутствие новых причин для падения

МОСКВА, 4 мар (Рейтер) - Рынок еврооблигаций РФ в среду показывает умеренно позитивную динамику на фоне снижения градуса напряженности вокруг событий на Украине, однако так и не вернулся к уровням, предшествовавшим резкому обострению ситуации в выходные.

Участники рынка ждут высокой волатильности в связи со сложившейся неопределенностью с одной стороны из-за политических факторов, с другой - из-за постепенного возвращения в фокус внимания глобальных инвесторов темы американской экономики.

“Дальнейшая динамика, скорее всего, будет определяться в целом отношением инвесторов к развивающимся рынкам. В частности, важно будет посмотреть, какая будет реакция на ближайшее заседание ФРС, и если инвесторы продолжат выходить из развивающихся долговых активов, то возможно и дальнейшее снижение. Причем, это сценарий отсутствия нового обострения отношений с Украиной, потому что в случае военного конфликта от российских активов не останется камня на камне”, - сказал генеральный директор Арикапитал Алексей Третьяков.

По мнению Третьякова, потенциал восстановления рынка российских еврооблигаций после распродаж в начале недели исчерпан:

“Я думаю, что на прежние уровни рынок не вернется, потому что инвесторы были застигнуты врасплох и по крайне мере в ближайшие месяцы будут держаться настороже, закладывать более высокие как политические риски, так и риски менее прогнозируемой политики ЦБ”.

Пока фундаментальные факторы отошли на второй план, и динамика рынка в большей степени определяется геополитическими рисками, у игроков не складывается консенсуса относительно наиболее приемлемой тактики поведения на рынке.

“Сейчас диаметрально противоположные стратегии у инвесторов”, - сказал аналитик крупного российского банка.

“Одна из них – уменьшать риск, другая - пользоваться несовершенством рынка, пытаясь найти перепроданные выпуски. ...В моменте большого sell-off на рынке среди панических настроений можно прикупить достаточно качественные бумаги”.

После кажущегося смягчения напряженности российско-украинских отношений благодаря выступлению президента РФ развитие событий на текущий момент переходит к сценарию сдержанного противостояния

“Не может ситуация быть все время в подвешенном состоянии, какое-то должно быть принято решение, которое приведет в некое равновесие, что будет положительно сказываться на рынке, хотя бы в той части, что исчезнет фактор неопределенности”, – сказал аналитик российского банка.

Третьяков придерживается более пессимистичных взглядов на перспективы российского рынка еврооблигаций:

“Я думаю, что градус неопределенности не снизится. У нас позиция выжидательная, потому что в целом такие относительно более высокие уровни доходности соответствует более высокому текущему риску российских активов. Если бы мы считали, что сейчас есть какие-то факторы, которые либо уникальны для России, либо в целом позитивны с точки зрения интереса к глобальным развивающимся рынкам, мы бы покупали, но пока мы их не видим”.

Падение, которое произошло сначала в конце января на фоне ослабления рубля и повторилось в понедельник после обострения отношений с Украиной, вернуло оценку российских еврооблигаций относительно крупных развивающихся стран на средние четырехлетние значения, отмечает управляющий. Еще в начале года Россия смотрелась лучше стран “хрупкой пятерки” благодаря крепким долговым метрикам, а также благодаря спокойному новостному фону.

“Просто ситуация с Украиной всем напомнила про типичные российские риски, и сейчас, я думаю, рынок вернул Россию в клуб одинаково уязвимых развивающихся стран, из которого у нас был шанс выбраться, но не получилось. Поэтому в данный момент мы ничего не покупаем и не продаем”.

В среду российский бенчмарк Russia 30 растет в цене на 40 базисных пунктов к уровню предыдущего закрытия, торгуясь около 114,5 процента номинала.

Котировки длинных бумаг не показывают единой динамики: Russia 42 снижается в цене на 50 базисных пунктов к закрытию вторника, тогда как Russia 43 торгуется на 3 процентных пункта выше.

Доходность UST10 продолжает расти, к вечеру среды приблизившись к уровню 2,72 процента. В центр внимания игроков возвращается тема восстановления американской экономики в преддверие следующего заседания Федрезерва.

В среду были опубликованы новые данные о рынке труда США. Число рабочих мест в частном секторе США в феврале выросло на 139.000 после увеличения на пересмотренные 127.000 в предыдущем месяце, свидетельствуют ADP

В корпоративном сегменте динамика по-прежнему слабее, чем в суверенном. В целом все российские корпоративные еврооблигации также торгуются на новостях по поводу развития российско-украинского конфликта.

Тем не менее, аналитики находят спекулятивные идеи в отдельных бумагах, таких как короткий евробонд ТКС и конвертируемые еврооблигации ТМК .

Вадим Ведерников из UFS IC рекомендует инвесторам сосредоточить внимание на евробондах компаний с инвестиционным рейтингом и купоном 5-7 процентов годовых.

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below