TRADE IDEA-Спрос на "префы" Сбербанка позволяет купить обыкновенные акции дешевле

Четверг, 6 марта 2014 15:06 MSK
 

МОСКВА, 6 мар (Рейтер) - Дисконт "префов" Сбербанка к обыкновенным акциям сузился до 11 процентов благодаря спросу на "дивидендные истории" в период рыночной турбулентности, что позволяет сейчас купить обыкновенный Сбербанк дешевле, полагают БКС и Метрополь, ожидающие расширения дисконта до привычных 20 процентов.

Исходя из котировок на 15.59 МСК, дисконт привилегированных акций банка к обыкновенным составляет 11 процентов. Вчера при закрытии рынка он был 9,3 процента.

"Мы еще вчера стали рекомендовать клиентам играть на спрэде в акциях Сбербанка. Покупать обыкновенные акции можно на текущих уровнях, ставка на расширение спрэда, традиционно он составляет 22-23 процента", - сказал Сергей Фильченков из ИФК Метрополь.

На обвале рынка, который произошел в первый торговый день марта, "префы" Сбербанка чувствовали себя устойчивее: с начала месяца "обычка" подешевела на 12 процентов, а привилегированные акции - на 6 процентов. Аналогичная тенденция наблюдается с начала года: обыкновенные акции банка упали на 21 процент, а "префы" - на 11 процентов.

"Наблюдаемый сдвиг в сторону "префов" на российском рынке обусловлен желанием инвесторов переключиться на более высокие дивиденды, но разница в дивидендной доходности между двумя типами акций Сбербанка не настолько существенна, чтобы оправдать текущий дисконт в 9,3 процента", - пишет аналитик БКС Ольга Найденова.

По оценке БКС, дивидендная доходность "префов" Сбербанка за 2013 год составляет 5,4 процента, а обыкновенных акций - 3,9 процента.

В то же время обыкновенные акции банка гораздо более ликвидны, чем привилегированные, что является основой для премии. Торговые обороты обыкновенными акциями Сбербанка, в среднем, в 10 раз выше объема торгов привилегированными. (Злата Гарасюта)