7 марта 2014 г. / , 13:13 / 4 года назад

АНАЛИЗ-Газпрому не нужна новая газовая война с Украиной

Дмитрий Жданников

ЛОНДОН, 7 мар (Рейтер) - В самый разгар конфликта между Россией и Украиной, российский концерн Газпром, на счету которого за последние десять лет два больших и несколько малых газовых конфликтов с Украиной, посылает необычный сигнал – он не хочет новой газовой войны.

“Политические вопросы вне нашего контроля. Но если посмотреть, какие экономические решения принимались во время холодной войны, есть реальная надежда, что разумные люди примут верные решения”, - сказал глава Газпромэкспорта Александр Медведев на этой неделе на ежегодном приёме Газпрома в Лондоне.

Трудно представить более мрачную атмосферу на приёме для банкиров, трейдеров и инвесторов в Лондоне, чем она была в понедельник.

Акции крупнейшей российской компании подешевели более чем на 10 процентов, после того как в Крыму, где дислоцируется база российского флота, появились вооруженные группы, которые Запад и Киев считают российскими военными, а Россия - отрядами самообороны.

Сейчас Газпром, некогда занимавший третье место в мире по капитализации, стоит $84 миллиарда - в пять раз меньше, чем во время нефтяного бума 2008 года. Управляющие инвестиционными фондами, вложившие в компанию миллиарды, нервно проверяли котировки на своих телефонах прямо во время приёма.

Незадолго до этого госсекретарь США Джон Керри осудил российский “неслыханный акт агрессии” в Крыму и пригрозил Москве экономическими санкциями.

Медведев не смог отказать себе в черном юморе:

“По состоянию на семь тридцать вечера, я рад вам сообщить, что у правильства Великобритании нет планов блокировать счета Газпрома”.

“И наконец, что тоже важно, мы недооценены, и это, скорее всего, последний шанс купить дешево”, - закончил Медведев под нервные смешки публики.

Газпром, на который приходится свыше 15 процентов мировой добычи и запасов газа, выручил от экспорта $163 миллиарда в прошлом году и контролирует треть европейского рынка газа, затмевая любую другую энергетическую компанию мира, но оценивается при этом значительно дешевле, чем, например, ExxonMobil, стоящая $417 миллиардов. Те, кто опасается инвестировать в Газпром, считая его политическим инструментом Кремля, не обращают внимания на сокращение расходов и повышение дивидендов.

За последние 10 лет контролируемый государством Газпром дважды прекращал поставки на Украину во время споров с Киевом о цене, заставляя терять объёмы и Евросоюз, получающий половину российского газа через украинские газопроводы. И хотя компания утверждает, отстаивает таким образом свои экономические интересы, на деле Газпром теряет миллиарды долларов рыночной стоимости и подвергается критике со стороны инвесторов, видящих в нём дубинку Кремля.

ГАЗ ПОКА ТЕЧЕТ

Многие в Европе боятся новых перебоев поставок из-за ситуации на Украине, но хотя Газпром угрожает Киеву отменой скидки, поток газа после свержения лояльного Москве президента Украины Виктора Януковича пока не прекращался.

“Если Кремль велит нам остановить подачу газа, мы остановим. Но сейчас всё не так, как в 2006 и 2009 годах”, - сказал один из сотрудников Газпрома, имея в виду предыдущие конфликты с Украиной.

Конфликт 2006 года обернулся значительными репутационными потерями для Газпрома: Запад обвинил в Москву в использовании газа как кнута против прозападного правительства Украины и отметил невосполнимую потерю доверия к России как надежному поставщику топлива. Газпром утверждал, что остановил поставки, потому что Украина незаконно отбирала транзитный газ из трубы. Киев это отрицал.

Тремя годами позже, во время нового конфликта Газпром нанял западных консультантов по связям с общественностью и потратил больше времени на объяснение своей позиции ЕС. Внутри Газпрома принято считать кофликт 2009 года безусловной победой.

Пять лет спустя настроения в компании другие.

“В сегодняшнем споре газ - это не оружие”, - сказал один из сотрудников Газпрома.

Условия контрактов на поставку в последние годы были пересмотрены таким образом, что Газпром обязуется доставить газ не до российско-украинской границы, а до границы Украины с ЕС.

“Какова бы ни была причина остановки поставок, виноват будет Газпром”, - сказал один из источников.

В любом случае ЕС имеет достаточно газа - порядка 40 миллиардов кубометров - в наполовину заполненных хранилищах. Германии, например, запасов газа хватит на 60 дней.

Аналитик Fitch Ratings Джеффри Вудрафф не ожидает перебоев в снабжении в ближайшее время, но считает нынешнюю ситуацию более сложной, чем раньше.

“Если бы поставки были остановлены, их возобновление заняло бы больше времени, чем в предыдущих случаях, потому что в 2006 и 2009 годах Газпром контролировал прокачку. В этот раз перебои могут быть вызваны санкциями, отмена которых займет больше времени”, - объяснил Вудрафф.

САНКЦИИ

После того как Керри упомянул санкции, инвестиционный банк UBS опубликовал отчет “Цена политики”, значительная часть которого была посвящена истории нефтяных кризисов и санкций, включая арабо-израильскую войну 1967 года и эмбарго на поставки нефти из ОПЕК в 1973 году.

“Против кого санкции? Против российских госкомпаний? А кто-нибудь помнит, что они должны больше $200 миллиардов западным банкам?” - удивился один западный банкир.

Почти все западные банки являются кредиторами Газпрома, долг которого составляет $36 миллиардов и частично обеспечен доходами от экспорта. Западные энергетические компании тоже не спешат прекратить отношения с Москвой: Shell остается партнером Газпрома на Сахалине и называет этот проект очень удачной инвестицией, ВР на этой неделе пообещала продолжить инвестиции в РФ, а Exxon заявил, что не видит новых проблем в связи с нынешней ситуацией.

Некоторые политики ожидают, что США ускорят подготовку к экспорту газа, чтобы помочь Европе меньше зависеть от России, а Европа, включая Украину, активизирует освоение запасов сланцевого газа.

“Тогда как госсекретарь Керри считает, что Россия ведет себя как в XIX веке, наибольшей угрозой Москве, по нашему мнению, может стать сланцевая технология XXI века”, - говорится в отчете Bank of America Merrill Lynch.

“С помощью военной защиты НАТО, европейских капиталов и американской технологии Украина может стать конкурентоспособным поставщиком газа на рынки ЕС, ведь газопроводная инфраструктура у неё уже есть”.

Газпром сомневается, что Европа повторит успех США в добыче сланцевого газа, указывая на удручающие результаты геологоразведки в Польше. По мнению компании, Европа будет еще сильнее зависеть от российского газа, а сланцевый газ даже на десятую долю не удовлетворит потребности континента до 2030 года.

РЕАЛЬНЫЕ ОПАСЕНИЯ

Отсутствие прямой “сланцевой” угрозы Газпрому не должно успокаивать, считают источники в компании признавая, что новый конфликт с Украиной весьма нежелателен по ряду других причин. Одна из этих причин - Китай, который после 10 лет жестких переговоров о цене, кажется, готов подписать контракт на закупку российского газа. Приостановка поставок в Европу дала бы Китаю новый аргумент просить снижения цены.

“России стало бы труднее продавать газ. Это дает Китаю преимущество”, - сказал Чэнь Вэйдун, главный аналитик государственной нефтяной компании Китая China National Offshore Oil Corp.

Что касается Европы, то здесь Газпрому нужно договориться с властями Евросоюза об использовании газопроводов, идущих в обход Украины, например Северного потока. Закон ЕС о конкуренции запрещает Газпрому загружать европейские магистрали, которые подключены к Северному потоку, более чем наполовину даже в отсутствие конкурентов, которые могли бы использовать другую половину мощности. По словам Медведева, к 10 марта ЕС должен решить, смягчить ли это ограничение.

По мнению аналитика IHS Эндрю Неффа, в свете текущих событий это маловероятно. ЕС также может активизировать антимонопольное расследование в отношении ценообразования Газпрома на рынках Восточной Европы.

Но история дает повод для оптимизма, считает аналитик UBS Константин Черепанов.

“Даже в годы холодной войны, когда политические отношения между Западом и СССР были крайне плохими, труба работала, и газ продолжал идти в Европу”, - напомнил он. (Перевел Денис Пшеничников, редактор Александр Ершов)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below