STOCKS-РенКап снизил рейтинг Газпрома до "держать", цену- до $10 за GDR

Четверг, 10 апреля 2014 14:56 MSD
 

МОСКВА, 10 апр (Рейтер) - Ренессанс Капитал понизил расчетную цену GDR Газпрома на $2 до $10, а рейтинг - до "держать" с покупки с учетом рисков, связанных с Украиной и фиксацией прибыли.

Политический кризис на Украине создает угрозу перебоям в поставках газа, учитывая что на украинский экспорт приходится от 5 до 10 процентов от EBITDA Газпрома, в зависимости от цены и объемов.

Акции Газпрома в сравнении с рынком понесли ограниченные потери во время распродаж. С начала года котировки концерна снизились на 4 процента, тогда как бумаги Новатэка подешевели на 14 процентов, а индекс ММВБ - на 10 процентов.

Относительная устойчивость бумаг Газпрома к рыночной турбулентности объясняется ожиданиями подписания газового соглашения с Китаем, но по мере приближения этого события игроки, скорее всего, предпочтут фиксировать прибыль, говорится в тексте рекомендации.

Аналитики не исключают того, что Газпром может отложить переход на расчет дивидендов из прибыли по МСФО, сославшись на необходимость в капитальных затратах.

Аналитики полагают, что текущий мультипликатор P/E в 2,6 на 2014 год для Газпрома не учитывает улучшение свободного денежного потока компании. Ренессанс оценивает доходность свободного денежного потока в 10 процентов на 2014 год. Тем не менее, аналитики пока отдают предпочтение акциям Новатэка. (Злата Гарасюта)