21 апреля 2014 г. / , 03:03 / через 3 года

ПОВТОР-Рынок евробондов РФ сохраняет шансы на рост после Пасхи

МОСКВА, 18 апр (Рейтер) - Рынок еврооблигаций РФ в пятницу неактивен из-за пасхальных выходных на зарубежных площадках и стоит на уровнях, на которые поднялся после положительных итогов четырехсторонней встречи в Женеве, посвященной украинскому кризису.

Аналитики рассчитывают, что участники рынка сохранят оптимизм до следующей недели, и после праздников рынок продолжит рост, что впрочем, может продлиться недолго.

“После вчерашних четырехсторонних переговоров рынки в ближайшие несколько сессий могут отыграть в принципе тот негатив, который был на фоне эскалации напряженности на востоке Украины как в суверенных выпусках, так и корпоративных бумагах”, - сказал директор аналитического департамента Велес Капитал Иван Манаенко.

“В рамках половины процентного пункта можно рассчитывать на какое-то движение вверх”, - добавил он.

На встрече в Женеве в четверг представителей США, ЕС, России и Украины был достигнут определенный прогресс в переговорах об урегулировании украинского кризиса, хотя президент США Барак Обама несколько остудил оптимизм участников рынка, предупредив о новых санкциях для Москвы, если ситуация не улучшится

Старший стратег по долговому рынку БКС Дмитрий Дорофеев рекомендуют использовать возможный отскок с возвращением игроков на рынок для выхода из бумаг из-за рисков возобновления разговора западных политиков о санкциях против РФ:

“Вероятный рост оптимизма у инвесторов может продлиться недолго, поскольку для закрепления итогов встречи в Женеве, ситуация на Украине в предстоящие выходные должна в значительной степени нормализоваться. ...Вероятный рост котировок многих рисковых активов, в том числе еврооблигаций, в ближайшие сессии мы рекомендуем использовать для сокращения позиций в них”.

Большую часть следующего месяца рынок может оставаться под давлением в преддверии президентских выборов на Украине, проведение которых президент РФ Владимир Путин не признает легитимными “при живом Януковиче”.

“После майских каникул будет фактор выборов и до их окончания, а может, и после них, российские бумаги будут под гнетом, вряд ли деньги на наш рынок кто-то понесет”, - говорит Манаенко из Велес Капитал.

“Рынки сейчас так устроены, что игроки отыгрывают кратковременный позитив и опять бегут. Для больших объемов ни бумаг не найти, ни нормальных цен,.. и такими рынки останутся, я думаю, еще долгое время, любой рост будет длиться пару-тройку дней, после чего может быть просто затишье либо возврат к локальным минимумам”.

Благодаря встрече в Женеве, позволившей евробондам отыграть почти все падение из-за сообщений об использовании армии на востоке Украины, котировки суверенных бенчмарков вернулись на уровни начала недели. В ходе торгов пятницы они остаются стабильными на фоне крайне низкой торговой активности в связи с закрытием ключевых западных площадок.

В понедельник ситуация будет схожей из-за продолжения пасхальных выходных в Европе.

Russia 30 котируется на уровне 113,1 процента номинала с доходностью 4,8 процента годовых, что чуть выше, чем в начале недели.

Цены длинных бумаг Russia 42 и Russia 43 стоят на 25-50 базисных пунктов ниже открытия недели, на отметках 94,375 и 96,0 процента номинала.

КОРПОРАТЫ

В корпоративном сегменте положительный импульс от итогов женевской встречи в четверг в наибольшей степени получили высоколиквидные бумаги категории выше “ВВ-”, в частности, длинные выпуски ВТБ, Альфа-Банка, Сбербанка, Вымпелкома, Лукойла.

В пятницу корпоративный сегмент не активен. Рост котировок наиболее заметен в бумаге Лукойла с погашением в 2022 году и бондах Номос-банка, плюс порядка 70 базисных пунктов к закрытию четверга.

Из последних рекомендаций аналитиков – продажа евробонда Фосагро против бумаг Полюс Золото, НЛМК и Евраза .

Манаенко из Велес Капитал в качестве спекулятивной идеи на нынешнем рынке предлагает бонды группы Кокс. Ранее эту бумагу рекомендовали БКС и Уралсиб.

“Ситуация такая, что проблема с ковенантами условно решена. Компания хотя и находится в не самом перспективном секторе, но тем не менее, неплохо улучшила свои показатели и в целом располагает открытыми кредитными линиями, которых достаточно для погашения текущего публичного долга. При этом бумага остается на тех же уровнях, что и до решения всех текущих проблем компании. На дюрации два года она для нас интересна”, - сказал он.

В предыдущую торговую сессию евробонд Кокса подорожал почти на фигуру, торгуется по 85,55 процента номинала.

Аналитик БКС Артем Усманов рекомендует покупать евробонды Сибура и EDC с потенциалом сужения спредов к бумагам нефтяного сектора схожей дюрации:

“Текущая премия бумаг EDC к бондам Лукойла с аналогичным сроком погашения сузилась... до 95 базисных пунктов, что тем не менее выше справедливого уровня в 60-70 базисных пунктов. Более спекулятивно привлекательной торговой идеей является ставка на сужение спреда EDC к бондам Газпрома схожей дюрации, который сейчас равен 153 базисным пунктам при целевом значении в 90 базисных пунктов”.

Целевой уровень спреда выпуска Сибура к бондам Газпрома с аналогичным сроком погашения Усманов оценивает в 60-70 базисных пунктов против текущих 200 базисных пунктов.

Вадим Ведерников из UFS IC делает ставку на опережающую динамику евробондов Вымпелкома после сообщения о продаже доли алжирского оператора, работающего под брендом Gjezzy .

Аналитик ожидает снижение доходности выпусков оператора с погашением в 2021 и 2018 годах на 50-60 базисных пунктов .

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below