25 апреля 2014 г. / , 13:02 / через 3 года

ОБОБЩЕНИЕ-ЦБР натравил "ястребов" на ускорившуюся из-за Украины инфляцию

Оксана Кобзева

МОСКВА, 25 апр (Рейтер) - Российско-украинский конфликт обернулся для России более жесткой денежно-кредитной политикой Центрального банка, второй раз за неполные два месяца повысившего ключевую ставку в надежде обуздать всплеск инфляции, основными причинами которой стали девальвация рубля и рост цен на продовольствие из-за геополитических рисков.

После экстренного поднятия ставки сразу на 150 базисных пунктов в марте {ID:nL6N0M00GPВ], в пятницу ЦБ повысил ее еще на 50 базисных пунктов до 7,50 процента, указав на возросшие риски инфляции , и удивил рынок, который не ждал никаких изменений, такой жесткостью .

“Ключевой момент - это, конечно, оценка инфляционных рисков. То, что ЦБ признает, что эффект переноса оказался выше, чем он изначально ожидал, это и привело к повышению ставки”, - говорит экономист Credit Suisse Алексей Погорелов.

С начала года рубль потерял почти 10 процентов к доллару и евро , в том числе из-за рисков санкций в отношении России, присоединивший Крым вопреки запретам Запада и Украины. В пятницу курс российской валюты отреагировал на решение ЦБ кратковременным уходом с минимумов .

“Ускорение роста потребительских цен было обусловлено главным образом влиянием курсовой динамики, которое оказалось более значительным, чем ожидалось ранее”, - отмечает ЦБ.

“Вклад в инфляцию также внесла неблагоприятная конъюнктура рынков отдельных товаров: молочной продукции, сахара, свинины, бензина”.

Годовой темп прироста потребительских цен ускорился до 7,2 процента на 21 апреля при таргете ЦБ на этот год в 5 процентов, базовая инфляция в марте выросла до 6,0 процента с 5,6 процента.

Помимо обесценения рубля в прирост инфляции вмешались факторы, связанные с усилением напряженности в сфере торговых отношений России, Украины и Запада на фоне геополитических рисков, отмечают эксперты.

Банк России сообщил, что не намерен снижать ключевую ставку в ближайшие месяцы, а принятое им в пятницу решение позволит замедлить инфляцию до уровня не выше 6,0 процента к концу 2014 года.

Комментарии аналитиков доступны по ссылке.

Таблица ставок доступна по ссылке.

ЯСТРЕБИНАЯ ХВАТКА

ЦБ, который настроен на переход к инфляционному таргетированию с 2015 года, должен был продемонстрировать рынку “ястребиную” хватку в борьбе с инфляцией, несмотря на приближающуюся к рецессии экономику, говорят аналитики.

По мнению ЦБ, инфляция останется вблизи текущего уровня до середины 2014 года, после чего начнет замедлятся, чему будет способствовать заморозка тарифов монополий и сохранение совокупного выпуска товаров и услуг ниже потенциального уровня.

В среднесрочной перспективе действие факторов, обусловивших наблюдаемое ускорение роста потребительских цен, будет исчерпано и при отсутствии новых шоков инфляция достигнет целевых уровней в 2015-2016 году, считает ЦБ.

“ЦБ сейчас перекошен в сторону чрезмерно жесткой монетарной политики, чтобы заслужить доверие рынка на пути к инфляционному таргетированию”, - говорит Дарья Исакова из ВТБ Капитала.

Раньше конца года, думать о снижении ставок, не следует, добавляет она.

Экономист ING Bank Дмитрий Полевой говорит, что повышение ставок - негативно для экономики, рост которой в первом квартале замедлился до 0,8 процента, породив разговоры о возможной рецессии, но на руку ЦБ - так как снижает прирост цен.

“В настоящее время замедление экономического роста не оказывает существенного сдерживающего влияния на темпы роста потребительских цен, поскольку обусловлено в основном причинами структурного характера”, - отмечает ЦБ, по прогнозам которого тенденция к снижению темпов роста экономики в 2014 году сохранится.

В условиях неопределенности и ухудшения настроений производителей высока вероятность сокращения инвестиций в основной капитал, а снижение темпов роста реальной заработной платы и кредитования физических лиц будет оказывать сдерживающее влияние на потребительскую активность, говорится в сообщении регулятора.

Для поддержки инвестиционного спроса ЦБ запускает трехлетние кредиты под инвестиционные проекты по привлекательно низкой ставке, которые будут доступны для узкого круга банков - порядка 14 кредитных организаций.

ОСТАНОВИТЬ ОТТОК

Повышением ставок ЦБ пытается поддержать слабеющий рубль, но его динамика сейчас в большей степени зависят от дальнейшего развития событий вокруг Украины и очередного раунда санкций, считают экономисты.

“Косвенно ЦБ этим шагом пытается еще и защитить рубль от ослабления на фоне понижения кредитного рейтинга РФ и жесткой западной риторики о возможности новых санкций в отношении России, поскольку снижение курса российской валюты является одним из факторов ускорения инфляции”, - говорит Полевой.

В пятницу рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило рейтинг России до “ВВВ-” с негативным прогнозом в связи с мощным оттоком капитала в первом квартале 2014 года, повысившим риск сокращения возможностей привлечения внешнего финансирования .

“Политические риски пока намного превосходят возможности по carry trade, но какую-то часть оттока капитала можно остановить, особенно переток из рублевых депозитов в валютные”, - считает Погорелов.

Чистый отток частного капитала из РФ в первом квартале 2014 года, по оценке ЦБ, вырос более чем вдвое до $63,7 миллиарда, и по прогнозам Минэкономики, в этом году из страны утечет $100 миллиардов.

С участием Владимира Абрамова, Елены Ореховой и Лидии Келли

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below