Уолл-стрит на этой неделе: инвесторы долгового и фондового рынков идут в разные стороны, кто из них прав?

Понедельник, 5 мая 2014 11:41 MSK
 

НЬЮ-ЙОРК, 5 мая (Рейтер) - Американские акции находятся у рекордных максимумов, а доходность Treasuries - у многомесячных минимумов, и разрыв между фондовыми и долговыми инвесторам сейчас велик, как никогда. В ближайшие месяцы экономика, вероятно, покажет, кто из них ошибается.

Индекс S&P 500 менее, чем на один процент ниже исторического пика. После вялого первого квартала инвесторы фондового рынка рассчитывают, что рост экономики ускорится, как подсказывают сильные показатели расходов и делового спроса. Такие настроения поддерживают циклические акции, которые реагируют на повышение спроса, особенно энергетические.

"Данные говорят о том, что это может быть поворотный год, - сказал Квинси Кросби из Prudential Financial. - Если данные продолжат набирать обороты, инвесторы вернутся к более циклическим частям рынка. И я думаю, это уже началось".

Инвесторы долгового рынка видят другую историю. Доходность 10-летних облигаций достигла пятимесячного минимума в пятницу, а доходность 30-летних бумаг упала до минимума с июня после апрельского доклада о занятости, который показал рост числа рабочих мест, но не рост зарплат, и снижение доли рабочей силы на рынке.

Эти цифры позволяют сделать вывод, что экономический спрос в целом останется слабым, а инфляция не ускорится, поскольку ФРС продолжает сокращать монетарные стимулы, говорят аналитики.

"Инвесторы в активы с фиксированным доходом медленно возвращаются к реальности, которая состоит в том, что пока ФРС сворачивает количественное смягчение, признаков инфляции не будет", - написал Эндрю Уилкинсон из Interactive Brokers в аналитической записке.

Облигации также растут на фоне украинско-российского кризиса, который повышает привлекательность безопасного американского долга. Кроме того, некоторые пенсионные фонды переводят все больше денег в облигации, поскольку хотят, чтобы их активы соответствовали обязательствам.

Тем не менее, подъем на фондовых рынков не означает, что инвесторы настолько же уверены в росте акций, как в 2013 году. Самым сильным сектором в 2014 году является сектор коммунальных услуг, выросший на 14 процентов, который ассоциируется с безопасностью. Сектор потребительских товаров второстепенного значения стал самым неуспешным в этом году.

Это может измениться. Данные говорят о том, что в результате последней внутренней ротации, лидерство захватил энергетический сектор, поднявшись на 4,2 процента за последний месяц.   Продолжение...