Reuters logo
3 года назад
Уолл-стрит на этой неделе: инвесторы долгового и фондового рынков идут в разные стороны, кто из них прав?
5 мая 2014 г. / , 07:44 / 3 года назад

Уолл-стрит на этой неделе: инвесторы долгового и фондового рынков идут в разные стороны, кто из них прав?

НЬЮ-ЙОРК, 5 мая (Рейтер) - Американские акции находятся у рекордных максимумов, а доходность Treasuries - у многомесячных минимумов, и разрыв между фондовыми и долговыми инвесторам сейчас велик, как никогда. В ближайшие месяцы экономика, вероятно, покажет, кто из них ошибается.

Индекс S&P 500 менее, чем на один процент ниже исторического пика. После вялого первого квартала инвесторы фондового рынка рассчитывают, что рост экономики ускорится, как подсказывают сильные показатели расходов и делового спроса. Такие настроения поддерживают циклические акции, которые реагируют на повышение спроса, особенно энергетические.

"Данные говорят о том, что это может быть поворотный год, - сказал Квинси Кросби из Prudential Financial. - Если данные продолжат набирать обороты, инвесторы вернутся к более циклическим частям рынка. И я думаю, это уже началось".

Инвесторы долгового рынка видят другую историю. Доходность 10-летних облигаций достигла пятимесячного минимума в пятницу, а доходность 30-летних бумаг упала до минимума с июня после апрельского доклада о занятости, который показал рост числа рабочих мест, но не рост зарплат, и снижение доли рабочей силы на рынке.

Эти цифры позволяют сделать вывод, что экономический спрос в целом останется слабым, а инфляция не ускорится, поскольку ФРС продолжает сокращать монетарные стимулы, говорят аналитики.

"Инвесторы в активы с фиксированным доходом медленно возвращаются к реальности, которая состоит в том, что пока ФРС сворачивает количественное смягчение, признаков инфляции не будет", - написал Эндрю Уилкинсон из Interactive Brokers в аналитической записке.

Облигации также растут на фоне украинско-российского кризиса, который повышает привлекательность безопасного американского долга. Кроме того, некоторые пенсионные фонды переводят все больше денег в облигации, поскольку хотят, чтобы их активы соответствовали обязательствам.

Тем не менее, подъем на фондовых рынков не означает, что инвесторы настолько же уверены в росте акций, как в 2013 году. Самым сильным сектором в 2014 году является сектор коммунальных услуг, выросший на 14 процентов, который ассоциируется с безопасностью. Сектор потребительских товаров второстепенного значения стал самым неуспешным в этом году.

Это может измениться. Данные говорят о том, что в результате последней внутренней ротации, лидерство захватил энергетический сектор, поднявшись на 4,2 процента за последний месяц.

Загрузка мощностей, показатель того, какая доля мощности пущена в работу, выросла в апреле до максимума почти за шесть лет и, вероятно, поднимется еще выше в докладе за апрель. Согласно данным ФРС, коммерческие и промышленные кредиты росли в апреле стабильными темпами.

Это говорит о том, что рынок облигаций, обычно наиболее трезвомыслящий из двух, может ошибаться.

"Мы считаем, что нынешнее ценообразование на рынке Treasuries недостаточно отражает потенциал стремительного роста ВВП", - сказал Миллан Малрейн из TD Securities USA.

Уоррен Баффет, председатель и исполнительный директор Berkshire Hathaway, дал понять, на чьей он стороне на ежегодном собрании акционеров компании в субботу.

"Я не думаю, что есть хорошая долгосрочная инвестиция в активы с фиксированным доходом, - сказал он в интервью Reuters Insider. - Если вам приходится покупать хоть что-то, я предполагаю, вы купите TIPS (казначейские облигации, защищенные от инфляции), но доходность там ужасна. Я останусь в стороне от долгосрочных фиксированных долларовых инвестиций".

Тем временем американские фондовые индексы снизились в пятницу, поскольку опасения по поводу нарастания конфликта на Украине провоцировали фиксацию прибыли и перевесили оптимизм, вызванный самым быстрым ростом числа рабочих мест более, чем за два года.

Рынок отреагировал на гибель более, чем 40 человек в Одессе в результате самой серьезной вспышки насилия с тех пор, как президент Виктор Янукович был свергнут в феврале.

"Геополитическое напряжение вернулось на рынок. Начинаются выходные, а события могут развиваться и дальше, поэтому, конечно, инвесторы фиксируют прибыль", - сказал Кросби из Prudential Financial.

Все три основных индекса выросли за неделю. Dow и S&P 500 прибавили по 0,9 процента, а Nasdaq - 1,2 процента.

В пятницу индекс Dow Jones снизился на 0,28 процента до 16.512,89 пункта, S&P 500 потерял 0,13 процента до 1.881,14 пункта, Nasdaq Composite сократился на 0,09 процента до 4,123.897 пункта.

Родриго Кампос при участии Дженнифер Эблан и Джонатана Спайсера. Перевела Юлия Заславская. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below