6 мая 2014 г. / , 14:13 / 3 года назад

ПРОГНОЗ-ЕЦБ оставит политику без изменений в связи с ускорением инфляции

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 6 мая (Рейтер) - Европейский центробанк, вероятно, воздержится от новых политических действий в четверг, поскольку захочет подождать новых прогнозов в июне, прежде чем принимать решение о противодействии низкой инфляции, поднявшейся в прошлом месяце.

Управляющий совет ЕЦБ проведет заседание в Брюсселе на фоне французско-немецких разногласий по поводу политики ЕЦБ в отношении обменного курса евро - одного из факторов, который, по словам главы ЕЦБ Марио Драги, может стать одним из триггеров политических действий.

В апреле Драги перечислил сценарии, которые могут заставить ЕЦБ действовать: фактическое ужесточение монетарной политики, вызванное движениями рынка, такими как дальнейшее укрепление евро, новые проблемы с передачей политики ЕЦБ во все части еврозоны и ухудшение инфляционного прогноза.

Ни один из этих сценариев, судя по всему, не реализовался в достаточной степени для того, чтобы повлечь действия Центробанка.

Евро остановился недалеко от $1,40, отметки, которую экономисты, опрошенные Рейтер, считают порогом, за которым ЕЦБ начнет принимать меры. Банки собираются смягчить кредитные стандарты для компаний во втором квартале, а инфляция выросла в апреле до 0,7 процента с мартовских 0,5 процента годовых.

“Я вижу 20-процентный шанс того, что они удивят нас сокращением ставки”, - сказал Хольгер Сандте из Nordea.

Опрос Рейтер, опубликованный в пятницу, показал, что монетарная политики еврозоны, вероятно, останется неизменной еще долго, поскольку полномасштабное восстановление займет время, а инфляция, возможно, уже упала до возможного минимума.

Французские политики и Международный валютный фонд призывают ЕЦБ приложить больше усилий для поддержки экономики еврозоны.

Германия в понедельник заявила, что уровень евро - это проблема для ЕЦБ, но не для политиков, косвенно критикуя премьер-министра Франции Мануэля Валла после того, как он сказал, что валюта “слишком сильная”, и что необходима “более подходящая” монетарная политика, чтобы ее ослабить.

Рынки ждут намеков на то, что ЕЦБ может начать количественное смягчение (QE) в стиле США, то есть скупку активов с помощью специально напечатанных денег.

В речи 24 апреля Драги говорил о возможности “широкомасштабной программы скупки активов”, если инфляционный прогноз ухудшится. Но всего несколькими днями позже он отмел перспективу такой программы в обозримом будущем.

Глава ЕЦБ видит “проблему сохраняющейся низкой инфляции, которая может привести к мерам”, сказал источник, знакомый с ситуацией. “Он упомянул количественное смягчение в этом контексте, но дал понять, что до QE нам еще далеко”.

ДРУГАЯ ИГРА

Хотя ЕЦБ далек от введения программы скупки активов, он ближе к адресной операции финансирования, целью которой будет заставить банки кредитовать средние и мелкие компании.

В рамках такой операции ЕЦБ может предложить банкам дешевые долгосрочные кредиты (LTRO) в обмен на залог в форме кредитов малым и средним предприятиям.

Если банки отреагируют на это предложение, такая мера может обеспечить небольшим предприятиям, составляющим костяк экономики еврозоны, лучший доступ к кредитам и позволит ставкам ЕЦБ более эффективно доходить до них.

Адресным LTRO будет недоставать размера, масштаба и влияния крупного плана скупки облигаций, и некоторые аналитики сомневаются, что они помогут справиться с низкой инфляцией.

“LTRO были очень полезны в свое время. Тогда финансовой системе была необходима ликвидность, - сказал Клаус Винер из Generali Investments Europe. - Но я думаю, когда дойдет до реального изменения ситуации с инфляцией и инфляционными ожиданиям, важнее будет QE. Я думаю, сейчас идет другая игра”. (Пол Каррел. Перевела Юлия Заславская)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below