STOCKS-Рынок переоценивает сделку Газпрома с Китаем - аналитики

Среда, 14 мая 2014 12:17 MSD
 

МОСКВА, 14 мая (Рейтер) - Акции Газпрома слегка опережают свою отрасль и широкий рынок последние пять сессий, что аналитики связывают с ожиданием подписания соглашения между концерном и китайской CNPC в ближайшие дни, но призывают инвесторов не обольщаться.

Котировки Газпрома выросли на 10 процентов с 5 мая. Рынок находился в приподнятом состоянии, но повышение индекса ММВБ за это время составило чуть меньше - 6,5 процента. Отраслевой индекс повысился на 4 процента, а бумаги конкурента Газпрома, Новатэка, подорожали на 7,5 процента.

"Контракт с Китаем - это последний оставшийся заяц в шляпе Газпрома, катализатор, который уже учитывается в цене акций", - отмечает аналитик БКС Тимур Салихов.

В апреле Газпром отмечал прогресс в переговорах с Китаем о цене на газ, о поставках которого концерн не может договориться уже 10 лет. Компания сообщала, что подписание этого контракта состоится в мае во время визита президента РФ Владимира Путина в Китай. Путин собирается в Пекин в начале следующей недели.

"Мы предполагаем, что сделка будет заключена, невзирая на недостаточное совпадение интересов относительно цены, которое препятствовало соглашению до настоящего времени", - пишет аналитик Ренессанс Капитала Ильдар Давлетшин.

Несмотря на многочисленные выгоды, которые получит Газпром, аналитики сомневаются в том, что это улучшит инвестиционную привлекательность бумаг концерна.

"Мы думаем, что настроение инвесторов, более чем скептичное, не изменится в результате подписания соглашения Газпрома с Китаем. Рынок, скорее всего, сосредоточится на неблагоприятной стороне этой сделки",- полагает Давлетшин.

Обратной стороной получения доступа на китайский рынок является отрицательный свободный денежный поток Газпрома на перспективу до 2020 года и вероятный отказ от идеи перейти к расчету дивидендов исходя из прибыли по МСФО в среднесрочном периоде, полагает аналитик.

В свете растущих капитальных затрат, снижения свободного денежного потока и незначительного дохода от инвестиций в акции Газпрома аналитики БКС и Ренессанс Капитала рекомендуют делать ставку на бумаги Новатэка.

(Злата Гарасюта)