23 мая 2014 г. / , 15:03 / через 3 года

Евробонды РФ завершают неделю с запасом оптимизма перед выборами на Украине

МОСКВА, 23 мая (Рейтер) - Российский рынок еврооблигаций в пятницу возобновил активный рост после выступления президента РФ Владимира Путина на деловом форуме в Санкт-Петербурге, успокоившего игроков в преддверие президентских выборов на Украине 25 мая.

Потенциал дальнейшего ралли евробондов, которое длится с начала месяца, еще есть, но может быть ограничен; российский рынок должен прийти в соответствие с происходящим на глобальных площадках, считают участники рынка.

Длинные бенчмарки Russia 42 Russia 43 торгуются на 1-1,5 процентных пункта выше предыдущего закрытия. Russia 30 дорожает на 70 базисных пунктов до 115,6 процента номинала, что всего на 20 базисных пунктов ниже отметки конца февраля.

“Спрос виден отовсюду. Владимир Путин во время своего выступления на форуме зарядил всех оптимизмом, сказал, что с Украиной будут работать и с тем правительством, которое там выберут. Страхи, которые и так уже стихли, снизились еще больше, и игроки решили купить все, что плохо лежит”, - сказал трейдер Ренессанс Капитала Юрий Нефедов.

Сегодня Путин пообещал найти в себе силы “нормализовать” отношения с Украиной, восток которой охвачен кровопролитным восстанием промосковских сепаратистов, и напомнил об общих интересах с США, наказавших Москву санкциями за присоединение Крыма.

“Снижение геополитических рисков, сужение кредитного спрэда и довольно сильные UST – все это в пользу покупки”, - добавил трейдер.

Ставки UST доходили до 2,56 процента в первой половине дня, однако к вечеру снизились до 2,53 процента.

В корпоративном сегменте в лидерах роста бумаги второго эшелона. Спрос виден в еврооблигациях ТМК, Евраза, Северстали, Вымпелкома, НЛМК, Металлоинвеста. Рост котировок достигает 3,0 процентных пункта в длинных бумагах ТМК, порядка фигуры в бондах Сибура и Вымпелкома . Еврооблигации нефтегазового сектора в целом растут вместе с рынком.

ВСЕМУ ЕСТЬ ПРЕДЕЛ

С начала мая по текущий момент рынок серьезно прибавил в ликвидных бумагах - более 10 фигур в длинных евробондах и порядка 4-5 фигур на средней дюрации, таким образом ликвидировав разрыв с другими развивающимися площадками, которые вышли на ценовые максимумы в апреле.

Оценки в отношении того, где предел дальнейшего роста, у участников рынка разнятся. Однако они сходятся во мнении, что в ближайшем будущем российский рынок начнет-таки ориентироваться на глобальную динамику и реагировать на события, определяющие уровни доходности других долговых рынков развивающихся стран.

“За неполный месяц на рынке еврооблигаций произошло такое ралли, которого не было уже несколько лет, и мы думаем, что по большей части, процентов на 90, оно уже исчерпано... Мы уже в процессе фиксации прибыли по длинным бумагам первого эшелона с погашением после 2020 года, так как считаем, что есть очень высокая неопределенность как вокруг дальнейшего развития событий на Украине, так и в целом из-за возможного глобального кризиса развивающихся рынков”, - сказал генеральный директор УК Арикапитал Алексей Третьяков.

По мнению управляющего, долговые инструменты развивающихся стран, как класс активов, переоценены в условиях, когда возможно резкое замедление экономики Китая, а российские суверенные и квазисуверенные бумаги, спрэды которых к другим развивающимся рынкам вернулись на средние значения за три года, уже торгуются на слишком высоких отметках.

“Из высококачественных компаний мы отмечаем Сибур и Новатэк, которые отстали от общего роста из-за того, что их акционеры включены в санкционные списки. Также отстал от ралли сегмент розничных банков. За этим исключением рынок качнулся из одной крайности в другую – теперь это недооценка всех имеющихся рисков”.

“Есть еще запас порасти в основных бумагах, а дальше будем колебаться вместе с мировыми рынками, смотреть на ситуацию в Азии, действия ЕЦБ. Я думаю, что потихоньку мы просто придем в консенсус с тем, что происходит на мировых рынках... Так, если ЕЦБ какие-то серьезные действия по смягчению своей политики предпримет, то будет глобальный risk on, и будут пользоваться спросом как акции, так и облигации ЕМ, особенно высокодоходные”, - считает Нефедов из Ренесанс Капитала.

ДОЛГИ УКРАИНЫ ДОРОЖАЮТ

Суверенный долг Украины также существенно вырос в цене с начала мая, несмотря на военную операцию киевских властей в восточных регионах, что отражает надежды инвесторов на благоприятное развитие событий в ближайшем будущем.

Перед выходными, на которых пройдут выборы нового президента страны, длинный конец суверенной кривой дорожает на 70-120 базисных пунктов к предыдущему закрытию, а с начала мая эти бумаги показали рост в цене наравне с российскими – на 10 и более процентных пунктов.

“Краткосрочные перспективы Украины стабилизировались, однако есть много среднесрочных и долгосрочных проблем, которые могут удержать рынок от дальнейшего существенного движения вниз по доходностям и CDS спрэдам” – говорит аналитик банка ING Дмитрий Полевой.

Среди таких трудностей Полевой обращает внимание на примерно $17 миллиардов долга, которые предстоит возвращать украинскому правительству, понижательные риски для и так уже мрачных прогнозов роста экономики страны из-за волнений на востоке, отсрочки получения новых траншей финансовой помощи, политическую неопределенность, которая может оставаться высокой даже после выборов 25 мая.

Кроме того, по мнению аналитика, остается риск превышения соотношения долга к ВВП в 60 процентов (МВФ ожидает этого только в 2015 году), что даст право России предъявить к погашению евробонд на $3,0 миллиарда, купленный в прошлом году в рамках пакета помощи, о котором смог договориться с Россией бежавший президент Украины Виктор Янукович. (Кира Завьялова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below