30 мая 2014 г. / , 11:39 / 3 года назад

ОПРОС-Рынок акций РФ взбодрился после ралли, но не списывает риски со счетов

Злата Гарасюта

МОСКВА, 30 мая (Рейтер) - Нетипичное для мая ралли на российском рынке акций склонило многих профессиональных игроков к мысли, что “толпа” недооценивает сохраняющиеся геополитические риски, тем не менее, почти половина опрошенных Рейтер участников торгов видит потенциал для продолжения роста в июне.

С минимальной точки этого года, достигнутой 14 марта в преддверии референдума в Крыму, индекс ММВБ уже прибавил более 20 процентов. Сегодня в последний рабочий день месяца рынок слегка корректируется, и к 15.08 МСК значение индикатора составило 1.436 пунктов. Валютный индекс MSCI Russia поднялся за рассматриваемый период на 26 процентов.

С точки зрения теории, рост или падение индексов на 20 процентов от экстремума говорит о начале нового тренда. В данном случае речь идет о зарождении восходящей тенденции, отмечает трейдер Универ Капитала Павел Корышев.

“Я ориентируюсь на эту идею, и, как показывает практика, она чаще всего подтверждается рынком”.

Май стал одним из самых успешных месяцев для российских страновых фондов в этом году, лучше был лишь март, свидетельствуют данные EPFR Global, на которые ссылается Уралсиб Кэпитал. Однако весь объем новых денег поступил в спекулятивные фонды ETF, тогда как активно управляемые фонды сократили активы за месяц. Совокупный отток средств из российских фондов с начала года составляет $1,69 миллиарда, или 2,3 процента от активов под управлением.

Биржевые индексы в этом месяце преодолели разрыв с уровнями конца февраля, предшествовавшими одобрению Советом Федерации РФ использования войск на территории Украины в случае необходимости.

“Риски, связанные с Украиной, уже заложены в цене индекса, и если рынок оценивает эти риски настолько невысоко, что индекс ММВБ опять вернулся на привычное место, – остается только согласиться с рынком”, - считает Юрий Тимощенко, управляющий активами УК Велес Менеджмент.

РЫНОК В УДИВЛЕНИИ

Динамика рынка в этом месяце, насыщенном праздничными днями, удивила многих игроков. Проведенный в конце апреля опрос Рейтер среди участников рынка из 11 компаний свидетельствовал о преобладании депрессивных прогнозов на май. Большинство участников опроса не исключали тогда возможности вооруженного столкновения между РФ и Украиной. Период до президентских выборов на Украине, состоявшихся 25 мая, рассматривался многими как крайне непредсказуемый и рискованный для покупок.

“По моим ощущениям, восприятие инвесторами событий на Украине изменилось во время майских праздников. Президентские выборы не стали поворотным моментом в этом плане. Такое впечатление, что людей перестали волновать украинские новости, единственное, что еще фигурирует в разговорах инвесторов, - это вопрос о поставках газа Газпромом на Украину”, - сказал сотрудник отдела продаж западного банка.

Майский опрос Рейтер, проведенный вместе с бизнес-сообществом Trading Russia при участии управляющих, аналитиков и сотрудников отделов продаж из 14 компаний, отразил существенное улучшение настроений на местном рынке.

Шестеро из четырнадцати опрошенных рассчитывают на продолжение роста рынка в июне, хотя семеро участников склоняются либо к консолидации вокруг текущих уровней, либо к легкому снижению. Один участник опроса считает шансы на рост и на снижение абсолютно равнозначными в данный момент.

“Кажется, что инвесторы успокоились. Судя по клиентским потокам, иностранные игроки стали перекладываться в ориентированные на внутренний спрос компании, например, Магнит и Лента”, - отметил Андрей Ярных, отвечающий за продажу акций в UBS.

Евгений Монахов, возглавляющий отдел продаж акций Deutsche Bank в РФ, не находит объяснения такому подозрительному успокоению инвесторов в условиях, когда на востоке Украины продолжается вооруженное противостояние между сепаратистами и украинскими силовиками.

“Сложно сказать, почему люди, которые на протяжении двух месяцев только и обсуждали Украину, вдруг перестали обращать внимание на этот фактор. Могу только предположить, что, видимо, умами инвесторов завладели какие-то другие соображения. Исходя из этой логики, в июне наш рынок может продолжить рост”, - сказал Монахов.

В то же время преобладающая часть опрошенных, 9 из 14 профучастников, не видят признаков снижения связанных с Украиной политических рисков.

НЕ В ВЫБОРАХ СПАСЕНИЕ

Выборы президента на Украине не только не решили проблем в восточной части страны, но и усилили напряженность, считают некоторые участники рынка.

“После первых заявлений нового президента Украины политические риски скорее усилились, чем ослабли. Оценка степени усиления рисков прямо пропорциональна активности силовой операции в восточных областях страны”, - полагает главный аналитик Nordea Валерий Евдокимов.

Рыночных игроков беспокоит то, что продолжение боевых действий в юго-восточных областях Украины сохраняет возможность военного вмешательства России в конфликт в той или иной форме, а значит и риск нового витка западных санкций.

В копилку факторов риска участники складывают и факт отсутствия прогресса в переговорах о сокращении газового долга Украины перед Газпромом, и агрессивную антироссийскую позицию избранного президента Украины Петра Порошенко по ключевым для РФ вопросам.

По-настоящему успокоительным средством для инвесторов стали бы заявления первых лиц США и ЕС об отсутствии претензий к России, после чего риск санкций бы значительно ослаб, отметил Кирилл Алексеев, главный специалист отдела управления активами и инвестиционного консультирования ВТБ 24.

Портфельный управляющий Allianz Investments Олег Попов, в отличие от большинства опрошенных, считает, что политические риски существенно снизились после заявления российского президента Владимира Путина о том, что он не воспринимает самопровозглашенную Донецкую народную республику как потенциальную часть РФ. Однако это не добавило оптимизма портфельному управляющему.

“Экономических оснований для роста рынка нет, причем ни в РФ, ни в глобальном контексте”, - полагает Попов, прогнозирующий “боковое” движение рынка в июне.

Экономика России выросла в апреле на 1,1 процента, за 4 месяца 2014 года - на 1 процент. Министр экономического развития Андрей Клепач считает это улучшением, которое пока нельзя назвать устойчивым.

Американская экономика сократилась в первом квартале этого года впервые за три года - на один процент в годовом исчислении .

По прогнозу Алексеева из ВТБ 24, в июне индекс ММВБ будет колебаться в коридоре 1.350-1.460 пунктов, а преодоление значения в 1.460 пунктов будет указывать на перелом настроений и выход к отметке 1.550 пунктов.

В целом, развивающиеся рынки в мае были среди лучших по динамике: с начала месяца индекс MSCI EM вырос почти на 4 процента, а от начала года индекс уже сравнялся с динамикой общемирового индикатора MSCI World.

При участии Никиты Павлова и Вероники Вдовиной

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below