3 июня 2014 г. / , 13:53 / 3 года назад

Московская биржа меняет правила листинга

МОСКВА, 3 июн (Рейтер) - Московская биржа переходит с 9 июня на новые правила листинга в попытке стимулировать эмитентов улучшать качество корпоративного управления ради места в высшем котировальном списке. Некоторые участники рынка не видят качественного изменения в подходе к отбору компаний биржей, другие указывают на более актуальные проблемы привлечения инвесторов на российский рынок акций.

Новые правила листинга обещают ужесточение требований к эмитентам и одновременно увеличение количества акций в высшем котировальном списке: со следующей недели их число возрастет до 63 бумаг. С изменением регулирования теперь станет возможным включать акции в высший котировальный список сразу при первичном размещении, сообщило руководство Московской биржи журналистам.

"Эти изменения будут осязаемы разве что для управляющих пенсионными накоплениями: для них расширится палитра акций, в которые можно инвестировать средства", - отметил портфельный управляющий УК КапиталЪ Вадим Бит-Аврагим.

Средства пенсионных накоплений, переданных Пенсионным фондом РФ в доверительное управление управляющим компаниям, и средства пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов разрешается инвестировать только в акции, включенные в наивысший котировальный список биржи.

Одним из пунктов нового кодекса корпоративного управления, который вызвал затруднения у эмитентов, является требование к количеству независимых директоров в совете компании. Для получения высшего листинга эмитенты обязаны иметь не менее 20 процентов (но не менее трех человек) независимых членов в составе совета директоров.

Претерпит изменения и процедура расчета количества акций в свободном обращении компании - один из критериев для пребывания эмитента в списке. Управляющий директор по фондовому рынку биржи Анна Кузнецова сказала, что новый критерий будет ближе к рыночному показателю: при определении free-float биржа будет ориентироваться не только на ежеквартальный отчет эмитента, но и на рекомендации экспертного комитета биржи.

"На правила листинга сейчас никто из наших клиентов внимания не обращает из-за ситуации вокруг Украины, - сказал сотрудник отдела продаж крупного западного банка. - В данный момент такие мелкие факторы не актуальны".

Реформа листинга, которую российская площадка готовила не один год, подразумевает сокращение количества котировальных списков с нынешних шести до трех. Первый уровень формируется из двух списков "А", второй уровень - из списков "Б", "В" и "И". Третий уровень включает внесписочные бумаги.

Упрощение схемы листинга ориентировано, прежде всего, на привлечение иностранных инвесторов, для которых прежняя структура была слишком запутанной.

В течение последних 6 месяцев 17 эмитентов повысили свой уровень листинга, внеся небольшие коррективы в свои внутренние документы, сказала Кузнецова.

В частности, акции крупнейшего российского эмитента Газпрома в конце прошлого года перепрыгнули из категории внесписочных бумаг в котировальный список "А" второго уровня. С 9 июня все акции из двух списков "А" получают высший листинг, и компаниям предоставляется двухлетний период для приведения корпоративного управления в соответствие с требованиями. В противном случае уровень листинга и потенциальная база инвесторов сократятся.

Бит-Аврагим из УК КапиталЪ подчеркнул, что инвесторам не так важен факт нахождения эмитента в высшем котировальном списке, сколько фундаментальные показатели компании и отношение к акционерам, а с этой точки зрения многие эмитенты с наивысшим листингом не оправдывают свое пребывание там.

"Когда я смотрю на компании с точки зрения корпоративного управления, у меня возникают вопросы,.. почему, скажем, ВТБ, Газпрому, Роснефти или некоторым другим компаниям присужден такой высокий уровень листинга. Ощущение, что главный критерий - это просто большой вес в индексе ММВБ, а в самом подходе я изменений не вижу", - сказал он.

Присутствие локальных "длинных" денег на российском рынке не так ощутимо, как иностранных инвесторов, на долю которых, по данным Sberbank CIB на начало года, приходилось около 70 процентов free-float российских акций.

Согласно статистике EPFR Global, ориентированные на РФ зарубежные фонды сократили активы на $1,69 миллиарда, или 2,3 процента, с начала этого года на фоне геополитических рисков из-за кризиса на Украине.

Злата Гарасюта

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below