4 июня 2014 г. / , 03:04 / через 3 года

ПОВТОР-Минфин РФ сохранил предложение ОФЗ небольшим, рынок далек от оптимизма

МОСКВА, 3 июн (Рейтер) - Министерство финансов РФ ожидаемо предложило инвесторам на аукционе длинный выпуск облигаций федерального займа, на фоне роста сегмента в последние дни, но традиционно ограничилось минимальным объемом предложения, откладывая "навес" новых выпусков в расчете на спад инфляции к осени.

Шансы на размещение всего объема предложения при повышенном спросе хорошие, но пока рынок далек от оптимизма в отношении ралли в сегменте.

Минфин предложит в среду, 4 июня, выпуск серии 26215, с погашением 16 августа 2023 года, в объеме 10,0 миллиарда рублей.

С момента объявления аукциона бумага прибавила 25 базисных пунктов в цене, котируясь вечером в пятницу по цене 91,4900 процента от номинала, с доходностью 8,51 процента годовых , на 42 базисных пункта выше итогов предыдущего аукциона 14 мая.

Доходность локальных госбумаг с момента аукциона неделю назад снизилась на 14-24 базисных пунктов благодаря интересу иностранных игроков и потому была раскоррелирована с движением рубля, дешевевшим в отсутствие экспортеров.

"Мы ожидаем увидеть высокий интерес на аукционе как со стороны нерезидентов, делающих ставку на укрепление курса рубля с текущих уровней, так и со стороны локальных участников: судя по данным торгов в сегменте биржевого репо, девятилетний выпуск сейчас является одним из наиболее "дефицитных" на рынке", - пишут аналитики Газпромбанка.

Небольшой неразмещенный остаток - 30,04 миллиарда рублей при объеме эмиссии 150 миллиардов, - и сокращенный почти вдвое объем программы внутренних заимствований также могут способствовать спросу на бумагу.

Между тем, рынок ОФЗ во вторник уже не демонстрировал роста, а занялся фиксацией прибыли в пределах роста доходности по кривой на уровне 3-7 базисных пунктов. Рынок все еще выглядит перегретым, возможность роста ограничена высокой вероятностью жесткой монетарной политики Центробанка РФ.

Данные о недельной инфляции будут опубликованы в среду.

"Эти данные особенно важны, так как последнее значение роста индекса потребительских цен в годовом выражении составило 7,6 процента, что выше ключевой ставки ЦБ, что, в свою очередь, создает дополнительный риск к повышению ставки", - пишут аналитики банка Санкт-Петербург.

БЕЗ ПЕРЕМЕН

Индикативная ОФЗ 26207 закрыла торги на уровне доходности 8,69 процента годовых : это на 119 базисных пункта выше ключевой ставки Центробанка РФ (7,5 процента годовых).

Игорь Голубев из Промсвязьбанка напомнил, что даже в период после либерализации рынка ОФЗ минимальное значение составляло 125 базисных пунктов:

"Мы по-прежнему придерживаемся идеи, что российский рынок выглядит довольно перегретым без возможности существенного роста и высокой вероятности фиксации в ближайшее время".

Леонид Игнатьев, возглавляющий анализ долгового рынка в БКС, акцентирует внимание на том, что кривая ОФЗ на участке 3-7 лет по дюрации стала аномально плоской из-за чрезмерного ралли в длинных ОФЗ на покупках бумаг американскими фондами после мартовско-апрельского режима "underweight" на фоне украинского конфликта. Длинные ОФЗ торгуются сейчас вблизи уровней начала года, когда ключевые ставки ниже на 200 базисных пунктов, а ожидания относительно политики регулятора были кардинально другими.

Соответственно, БКС ждет продажи длинных ОФЗ, ставя на увеличение угла наклона кривой в июне за счет роста их доходности.

Игнатьев также напомнил, что с понедельника для рынка ОФЗ заработал еще один негативный фактор – последовательное уменьшение доли фондов, покупающих индекс JP Morgan GBI-EM, на 1 процентный пункт:

"По нашим оценкам, до 30 сентября данная категория инвесторов должна продавать ежедневно ОФЗ до 750 миллионов рублей".

Елена Орехова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below