3 июля 2014 г. / , 04:33 / 3 года назад

ПОВТОР-АНАЛИЗ-Компании РФ вернули надежду на участие в буме IPO этого года

Ольга Попова

МОСКВА, 2 июл (Рейтер) - Второй квартал, в котором российский фондовый рынок переживал последствия обвала и гадал о перспективах западных санкций, оказался не столь безнадежным для эмитентов из России, отважившихся выйти на рынок акционерного капитала. И теперь надежды на традиционно открывающееся в сентябре “окно” размещений заметно выросли.

Опрошенные Рейтер инвестбанкиры уверены, что спрос иностранных инвесторов по-прежнему существует и остается достаточно ёмким, несмотря на резкий спад популярности России из-за украинского кризиса.

“Рынок не закрыт, он открыт. Но он очень хрупкий. Есть вопрос настроения, которое меняется очень быстро, волатильность очень высокая”, - отметил один из них.

В среду SPO Московской биржи принесло размещавшему половину своего пакета Центробанку почти $470 миллионов. Под занавес квартала почти $320 миллионов собрало SPO российской платежной системы Qiwi .

“Мы не были уверены в таком большом спросе, и для нас это был позитивный сюрприз, - прокомментировал продажу почти 12-процентного пакета биржи первый зампред ЦБР Сергей Швецов. - Он свидетельствует о наличии интереса к российским акциям, и, возможно, второе полугодие будет для российских эмитентов существенно успешнее, чем первое”.

В обоих случаях, как говорят близкие к сделкам источники Рейтер, активное участие приняли иностранные инвесторы, в случае Qiwi на их долю пришлось 80 процентов от объема.

БОЛЬНОЙ ВОПРОС

“Если на Украине ничего совсем страшного не произойдет, у нас есть шанс (увидеть IPO) этой осенью и в этом году вообще. Риск тут чисто политический”, - сказал один из инвестбанкиров.

Индексы российского рынка акций потеряли буквально за пару недель марта - во время аннексии Крыма - более 22 процентов относительно открытия года и смогли вернуть утраченные уровни лишь в конце июня, начав относительно уверенное восстановление в начале мая.

Однако украинский вопрос остается открытым и все банкиры считают его основным риском. Пока на востоке Украины завершилось перемирие, и стороны далеки от конструктивного диалога.

“Конечно, на финансовом рынке известно, что когда на улицах льется кровь, тогда надо покупать. Но, боюсь, эта максима не распространяется на первичные размещения. Когда на улицах танки, IPO никто не покупает”, - считает Александр Клочков, советник DLA Piper, оказывающей юридическое сопровождение сделкам.

Среди рисков для рынков капитала банкиры называют и состояние российской экономики, которая не показала роста в этом году и пока неясно, покажет ли в будущем.

НАДЕЖДЫ ВМЕСТО БУМА

На сегодняшний день - с учетом успевшей провести IPO в феврале Ленты почти на $1 миллиард и прошедшего через Московскую биржу SPO банка Траст на чуть более $9 миллионов - объем публичных размещений акций компаний, связанных с РФ, составил порядка $1,8 миллиарда. В это время на международных площадках с прошлого года продолжается бум IPO, в котором участвуют и компании развивающихся рынков.

Общий показатель этого года для российский компаний выглядит совсем не выразительно относительно суммарного показателя 2013 года - более $10 миллиардов.

По данным Thomson Reuters, суммарная цифра объема привлеченных средств в мире от сделок с акционерным капиталом в первом полугодии этого года составляет $471 миллиард - это максимальное значение с первого полугодия 2007 года, то есть за весь посткризисный период. По сравнению с первым полугодием прошлого года рост составляет 20 процентов. При этом объем привлечений от IPO взлетел на 70 процентов к прошлому году - до $115,8 миллиарда.

“На глобальных рынках людям деньги жгут карманы. Но при таких оценках уже трудно вкладываться”, - рассуждает один из инвестбанкиров, отмечая, что дешевизна российских акций всё же - один из главных притягательных моментов.

Другой банкир отмечает, что Россия сейчас оценена рынком в 4-5 раз EBITDA, а для других развивающихся рынков этот показатель составляет в среднем примерно 10.

“Инвесторы уже готовы покупать Россию. Просто невозможно не обратить внимание на страну, которая торгуется с такими оценками”, - сказал он.

По данным Thomson Reuters за первое полугодие, объем сделок с акционерным капиталом компаний региона EMEA вырос на 70,2 процента к аналогичному периоду прошлого года - до $186,2 миллиарда, комиссия банков при этом фактически удвоились в сумме. При этом объём IPO (160 сделок) подскочил на 258,6 процента до $50,4 миллиарда, то есть максимума за период с 2007 года, сумма комиссионных организаторов выросла на 311 процентов.

“Инвесторы проводят анализ и потихонечку входят (в российский рынок)”, - отмечает другой.

Еще один банкир отметил, что и со стороны эмитентов встречи на тему вероятных размещений несколько активизировались в последнее время.

Клочков в то же время отмечает, что пока не видит новых имён в списках желающих.

“Люди пока делают домашнее задание: реструктурируют, оптимизируют. Всегда нужно быть готовым. Но пока тут какого-то оживления мы не видим”, - сказал он.

В то же время эксперты по-прежнему отмечают, что рынок вряд ли будет способен в обозримой перспективе переварить любое предложение: речь идёт по-прежнему об отдельных и по-своему уникальных историях.

К этой осени размещение, которое должно в объеме составить $1-2 миллиарда, по-прежнему готовит Башнефть , а также и российское подразделение германского Metro пока не сбрасывает со счетов IPO на сумму не менее $1 миллиарда.

С одной стороны, говорят банкиры, Башнефть рассматривается как знакомая рынку компания с эффективным менеджментом и уникальной дивидендной доходностью, с другой стороны - Metro - дочерняя структура понятной и эффективной международной компании из популярного у инвесторов и в этом году сектора ритейла.

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

FACTBOX-IPO и SPO компаний РФ в 2014 году ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

При участии Оксаны Кобзевой

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below