ТОЧКА ЗРЕНИЯ-ЦБР повысил ключевую ставку на 50 б.п.

Пятница, 25 июля 2014 15:12 MSK
 

МОСКВА, 25 июл (Рейтер) - Центробанк РФ повысил базовую ставку на 50 базисных пунктов до 8,00 процента, вопреки ожиданиям аналитиков, сделав упор на риски для среднесрочной инфляции из-за геополитики в влияния на рубль, а также тарифов и налогов, и пообещал дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в случае их усиления .

Ниже следуют комментарии экономистов (обновления отмечены *):

* Мария Помельникова, Райффайзенбанк

"Решение ЦБ достаточно резко поднять ключевую ставку оставляет немало вопросов. Безусловно, обсуждаемые инициативы по возможному повышению тарифов и налоговой нагрузки в ближайшие годы создают серьезные риски для достижения Центробанком таргета по инфляции на 2015 год (4,5 процента, а именно на него теперь ориентируется регулятор), но окончательные решения по данным вопросам еще не приняты, а случившееся повышение ставок достаточно быстро скажется на экономической активности.

Признаков того, что инфляционное давление охватывает обширную группу товаров сейчас не прослеживается. По нашим оценкам, меньшая индексация тарифов сократила инфляцию по сравнению с июлем 2013 года примерно на 0.3 п.п., а именно этот аргумент был одним из основных при сохранении неизменных ставок на прошлом заседании. Между тем, то, что июльский показатель как месяц к месяцу, так и в годовом выражении замедлился несильно связанно в основном с продолжающимся удорожанием мяса и топлива, а эти факторы подвержены монетарному сдерживанию в ограниченной степени, хотя и вносят вклад в рост инфляционных ожиданий.

Акценты расставлены в отношении будущих инфляционных рисков, связанных с курсовыми эффектами, тогда как сейчас должно было наблюдаться некоторое снижение влияния курса на инфляцию, поскольку в мае-июне рубль достаточно сильно укрепился и июльское ухудшение динамики не полностью "съело" этот эффект. Основным посылом пресс-релиза является то, что ЦБ видит угрозу в текущем уровне инфляционных рисков для достижения инфляционной цели 2015-2016 годов, а выход на 6,0-6,5 процента в 2014 году возможен только с учетом сегодняшнего повышения ставки, причем при возникновении новых инфляционных поводов новое повышение ставок исходя из риторики ЦБ теперь вполне вероятно".

* Алексей Погорелов, Credit Suisse   Продолжение...