1 августа 2014 г. / , 15:45 / через 3 года

ОПРОС-Рынок акций РФ ждет новых санкций в августе

Злата Гарасюта

МОСКВА, 1 авг (Рейтер) - Российский фондовый рынок в июле испытал взлет до годовых максимумов, прессинг новых санкций Запада и отток портфельных инвестиций в ответ, и сейчас возвращение индексов к мартовскому “дну” кажется участникам торгов вполне реалистичным сценарием на горизонте нескольких месяцев.

В опросе Рейтер, проведенном вместе с сообществом Trading Russia, приняли участие аналитики, портфельные управляющие и сотрудники отделов продаж акций из 14 инвесткомпаний и банков.

Весь месяц российский рынок находился под давлением томительных ожиданий новых карательных мер западных стран, обвиняющих Россию в поддержке сепаратистов на востоке Украины. Обнародование пакета санкций США и ЕС вызвало мгновенный отскок котировок большинства бумаг - игроки расценили введенные ограничения как наименьшее из возможных зол, но ралли оказалось недолгоиграющим: индекс ММВБ в итоге закрыл июль более чем 6-процентным падением.

Большинство опрошенных уверены, что западные страны не остановятся на уже принятых мерах, и опасаются расширения перечня санкций в отношении российских компаний в ближайший месяц. В качестве возможных ужесточений участники рынка называют закрытие иностранных корсчетов банкам, заморозку активов российских компаний за рубежом и добавление новых секторов в “черные” списки. На данный момент металлургические компании не попали в опалу.

РОССИЙСКИЕ “ЧЕРНЫЕ ЛЕБЕДИ”

Несмотря на заметное падение цен акций и продолжающийся с начала года вывод средств из зарубежных фондов, котировки не учитывают многие существующие риски, убеждены профучастники.

К таким “черным лебедям” они причисляют запрет на торговлю расписками российских компаний на Лондонской бирже, понижение рейтингов РФ и госкомпаний или исключение России из индекса MSCI Emerging Markets и перевод в разряд Frontier markets (пограничные рынки) - в компанию к Аргентине, Кении, Нигерии, Румынии и другим.

Некоторые участники опроса уже не исключают для себя риск прямого вмешательства РФ в военный конфликт на Украине.

“Такой риск есть, безусловно, есть. Достаточно послушать заявления, которые делало российское руководство в последние месяцы”, - отметил главный аналитик УК Альфа-Капитал Владимир Брагин.

“Риски которые рынок не учел, - то, что называется ”policy mistake“, а именно неверные шаги правительства и регуляторов, направленные изначально на защиту собственных экономических интересов, в том числе, и от последствий санкций”, - добавил он.

Примером политических ошибок он считает избыточно жесткую политику Центробанка РФ с излишним фокусом на инфляцию и движение в сторону самоизоляции.

Совокупный чистый отток из работающих на российском рынке иностранных фондов с начала 2014 года составил $1,655 миллиарда, это чуть более 2 процентов от объема активов под управлением, написали аналитики Sberbank CIB со ссылкой на статистику EPFR Global.

По вине геополитики российский рынок оторвался от своих привычных внешних ориентиров: индексов развивающихся рынков, Уолл-стрит и Европы, взаимосвязь с динамикой нефтяных цен также нарушилась.

“Думаю, что эта тенденция сохранится. Есть корреляция разве что с объемом резервов ЦБ РФ, что отражает бегство капитала из страны”, - сказал главный аналитик УК Уралсиб Александр Головцов.

Барометр развивающихся рынков MSCI EM подрос с начала года на 5 процентов при 16-процентом падении российского индикатора MSCI Russia и сейчас держится на максимуме с мая 2013 года. В случае серьезной коррекции развивающихся рынков корреляция российских акций с MSCI EM быстро вернется, полагает ведущий трейдер ВТБ Капитала Денис Горват.

Практически никто из участников опроса не рассчитывает на возможность подъема рынка в августе. В пятницу индекс ММВБ держался на 0,5 процента ниже предыдущего закрытия у 1.372 пунктов. Прогнозы участников рынка разбросаны, преимущественно, в диапазоне 1.300-1.500 пунктов.

“Риск повторения индексами мартовских минимумов есть... возможно, что в августе-сентябре, мы допускаем такую вероятность. По крайней мере, выше текущих уровней рынок вряд ли поднимется”, - предположил председатель совета директоров МДМ банка Олег Вьюгин.

Минимальной планкой для индекса ММВБ были в этом году 1.182 пункта.

“Европейские инвесторы уже начали следовать именно американским предписаниям, особенно те финансовые институты, которые имеют представительства в США... и массовая распродажа в августе весьма вероятна”, - считает Владимир Миклашевский из Danske bank.

В ПОИСКЕ ОТНОСИТЕЛЬНОЙ ВЫГОДЫ

Наибольшие объемы клиентских продаж, по словам трейдеров, коснулись в июле акций Роснефти и Новатэка. Этим крупнейшим представителям энергетического сектора РФ американские власти закрыли доступ к долларовому средне- и долгосрочному финансированию. Рыночная стоимость бумаг этих двух компаний упала за месяц более чем на 10 процентов. Но столько же потеряли в цене акции Сбербанка, который к тому моменту еще не был включен в европейский “черный” список.

В относительной безопасности в ближайший месяц могут быть акции Лукойла, которые и в июле потеряли в цене меньше рынка - 1,7 процента, сходятся во мнении четверо опрошенных. Лукойл заслужил внимание как представитель частного сектора, который меньше других “коллег по цеху” рискует пострадать от западных санкций и наращивает дивидендные выплаты.

“Лукойл - в нефтегазовом секторе это сейчас единственная привлекательная для инвесторов компания”, - полагает Андрей Ярных, отвечающий за продажи акций в UBS.

По аналогичным причинам некоторые из опрошенных участников рынка делают ставку на Норильский никель. Котировки компании за июль смогли прибавить 5 процентов против движения рынка.

Среди менее ликвидных бумаг спросом в последние дни пользовались акции Северстали. Рынок благосклонно воспринял планы компании продать до конца года два прибыльных завода в США американским стальным компаниям, снизить долговую нагрузку, предложить акционерам специальные дивиденды и увеличить регулярные дивидендные выплаты .

“Сообщения относительно будущих дивидендных выплат сразу зацепили взгляд, ожидается появление новой дивидендной звезды на российском рынке”, - отметил аналитик БКС Кирилл Чуйко.

Дивидендную доходность акций Северстали после всех выплат он оценивает более чем в 20 процентов.

при участии Никиты Павлова и Вероники Медведевой

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below