АНАЛИЗ-Еврооблигации FESCO встречают дно на уровне доходности выше 20%

Четверг, 16 октября 2014 17:50 MSK
 

Кира Завьялова

МОСКВА, 16 окт (Рейтер) - Еврооблигации Fesco продолжают обновлять рекорды доходности в свете непрерывного падения котировок с начала года из-за опасений инвесторов по поводу возможных негативных кредитных событий с ухудшением показателей компании и конъюнктуры. В результате бумаги попали в фокус внимания участников рынка, ожидающих скорого дна, и в портфели управляющих, соблазнившихся самой высокой доходностью на российском рынке.

"Мы начали аккумулировать еврооблигации Fesco с существенным дисконтом к номиналу, так как считаем, что фундаментальная стоимость активов компании значительно превосходит уровень долга компании", - сказал портфельный управляющий Газпромбанк–Управление активами Сергей Никитин.

"В целом, на текущих ценовых уровнях старшие обеспеченные еврооблигации Fesco предлагают одно из самых привлекательных соотношений риска и доходности среди high yield бондов в emerging markets. Мы ожидаем восстановления котировок в среднесрочной перспективе".

Евробонд Fesco с погашением в 2018 году упал в цене с начала года на 37 процентов до 57,0 с 91,0 процента номинала, торгуется с доходностью 27,9 процента годовых.

Бумага с погашением в 2020 году также находится на уровне 57,0 процента номинала с доходностью 23,0 процента годовых, потеряв за месяц 15 процентов, с начала года – 38 процентов .

При этом рублевый долг компании – биржевые облигации 2-й серии с погашением в 2016 году - торгуется с доходностью 16,2 процента годовых по 92,5 процента номинала, снизившись в цене с начала года всего на 8 процентов.

"Ситуация в целом неоднозначная, она довольно тревожная. Инвесторы продолжают за ней следить, но я бы не сказал, что здесь очень большой рынок: здесь есть bottom fishers, которые хотят поймать бумагу на дне", - сказал Егор Федоров из банка ING.

Федоров предполагает достижение минимумов цены на бумаги Fesco при реализации сценария $80 за баррель нефти Brent и соответствующего ей курса рубля к доллару.   Продолжение...