October 20, 2014 / 9:49 AM / 3 years ago

Рынок евробондов РФ умеренно снижается после решения Moody's

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

МОСКВА, 20 окт (Рейтер) - Российский рынок еврооблигаций в понедельник незначительно снижается после понижения суверенного рейтинга РФ агентством Moody’s и на фоне движения вниз ставок базовых активов и цен на нефть.

Решение рейтингового агентства было ожидаемо и не должно сильно отразиться на котировках евробондов, однако может привести рынок в подавленное состояние перед плановым пересмотром рейтинга России другим агентством - Standard & Poor’s в пятницу.

Moody's понизило кредитный рейтинг России на один пункт - до Baa2 с Baa1, отметив, что затяжной украинский кризис повлиял на среднесрочные перспективы роста экономики РФ.

На этом фоне суверенные еврооблигации открылись на пятничных уровнях и к обеду несущественно проседают в цене. Russia 30 торгуется по 112,1 процента номинала, на 40 базисных пунктов ниже предыдущего закрытия. Десятилетняя бумага снизилась в цене на те же 40 базисных пунктов, торгуется со спредом к UST10 около 290 базисных пунктов. Пятилетний CDS-спред находится на уровне 256 базисных пунктов, по данным Markit

Теперь рейтинг РФ от Moody's находится на одном уровне с рейтингом от Fitch – "BBB" - и на одну ступень превышает рейтинг от S&P - "BBB-". Решение Moody's должно быть нейтральным для рынка в целом, хотя может вызвать волатильность в отдельных корпоративных бумагах, считают аналитики.

"Мы считаем, что решение Moody's не должно отразиться на динамике российских еврооблигаций, поскольку оно было абсолютно ожидаемым, и, пожалуй, должно было случиться еще некоторое время назад, учитывая, что российский рейтинг Moody's был самым высоким из всех ведущих рейтинговых агентств", - говорит аналитик ВТБ Капитала Максим Коровин.

Спреды российских бумаг относительно бумаг основных рынков Латинской Америки сейчас находятся на 52-недельных максимумах, и они торгуются примерно на одном уровне с сопоставимыми бумагами Хорватии (Ba1/BB/BB) и Венгрии (Ba1/BB/BB+), отмечает Коровин, полагая, что вероятность дальнейшего снижения рейтингов уже учтена в котировках.

"Вместе с тем, если российский рейтинг по версии хотя бы одного из агентств упадет до субинвестиционного уровня, это может вызвать продажи со стороны фондов, имеющих мандат только на покупку бумаг инвестиционной категории".

"Новость о снижении рейтинга России от Moody’s сама по себе вряд ли вызовет негативное движение на рынке. Вместе с тем решение Moody’s, в том числе формулировки относительно перспектив российской экономики на фоне низких цен на нефть, могут стать поводом для пересмотра рейтинга от S&P в эту пятницу, что соответственно будет сдерживать инвесторов на этой неделе", - считает аналитик Промсвязьбанка Игорь Голубев.

"Не исключаем сегодня осторожной фиксации в ряде российских бумаг" - добавил Голубев.

По мнению аналитиков БКС, в зоне наибольшего риска – квазисуверенные заемщики с наименьшим инвестиционным рейтингом от Moody’s - "Baa3" – поскольку понижение суверенного рейтинга предполагает соответствующую переоценку корпоративных рейтингов, что сулит этим эмитентам переход из инвестиционной в спекулятивную категории. Среди корпоратов к таким относятся ФСК ЕЭС (Baa3/BBB-/BBB) и Связьинвестнефтехим (Baa3/-/BBB), среди банков – Газпромбанк (Baa3/BBB-/BBB-) и РСХБ (Baa3/-/BBB-).

В то же время влияние решения агентства на рейтинги уровня "Baa3" частных компаний может быть сдержанным, в частности это касается Новатэка, НЛМК и МТС, пишет БКС.

В понедельник рынок еврооблигаций также находится под воздействием ухудшающегося внешнего фона. Цена нефти Brent с утра поднимавшаяся до $86,6 за баррель, к обеду опустилась ниже пятничного закрытия до $86,0 за баррель.

Ставка UST10 снизилась на 3 базисных пункта до 2,19 процента годовых.

Кира Завьялова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below