October 20, 2014 / 2:23 PM / 3 years ago

UPDATE 1-Рынок евробондов РФ умеренно снизился после решения Moody's

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

(Обновлены котировки, добавлены комментарии)

МОСКВА, 20 окт (Рейтер) - Российский рынок еврооблигаций в понедельник незначительно снизился после пересмотра суверенного рейтинга РФ агентством Moody’s и на фоне движения вниз ставок базовых активов и цен на нефть.

Решение рейтингового агентства было ожидаемо и само по себе нейтрально для котировок евробондов, однако может привести рынок в подавленное состояние перед плановым пересмотром рейтинга России другим агентством - Standard & Poor’s в пятницу.

Суверенные еврооблигации открылись на пятничных уровнях и к обеду несущественно просели в цене, проведя вторую половину дня в "боковике". Russia 30 торгуется по 112,1 процента номинала, на 40 базисных пунктов ниже предыдущего закрытия. Десятилетняя бумага снизилась в цене на четверть фигуры, торгуется со спредом к UST10 около 290 базисных пунктов .

Пятилетний CDS-спред расширился до 261 базисного пункта, по данным Markit.

Внешний фон для российских бумаг в понедельник несколько ухудшился с усилением неприятия риска на рынках. Ставка UST10 снизилась на 5 базисных пунктов до 2,16 процента годовых.

Цена нефти Brent, с утра поднимавшаяся до $86,6 за баррель, к вечеру опустилась на процент ниже пятничного закрытия до $85,3 за баррель.

В выходные Moody's понизило кредитный рейтинг России на один пункт - до Baa2 с Baa1, отметив, что затяжной украинский кризис повлиял на среднесрочные перспективы роста экономики РФ .

Теперь рейтинг РФ от Moody's находится на одном уровне с рейтингом от Fitch – "BBB" - и на одну ступень превышает рейтинг от S&P - "BBB-".

Большинство аналитиков инвестбанков называют решение агентства скорее нейтральным для рынка в целом, поскольку оно было ожидаемо. Гораздо большее значение могут иметь действия S&P в эту пятницу, поскольку текущий суверенный рейтинг РФ от S&P уже находится на нижней границе инвестиционной категории.

Спреды российских бумаг относительно бумаг основных рынков Латинской Америки сейчас находятся на 52-недельных максимумах, и они торгуются примерно на одном уровне с сопоставимыми бумагами Хорватии (Ba1/BB/BB) и Венгрии (Ba1/BB/BB+), отмечает аналитик ВТБ Капитала Максим Коровин, полагая, что вероятность дальнейшего снижения рейтингов уже учтена в котировках.

"Вместе с тем, если российский рейтинг по версии хотя бы одного из агентств упадет до субинвестиционного уровня, это может вызвать продажи со стороны фондов, имеющих мандат только на покупку бумаг инвестиционной категории", - говорит Коровин.

"Решение Moody’s, в том числе формулировки относительно перспектив российской экономики на фоне низких цен на нефть, могут стать поводом для пересмотра рейтинга от S&P в эту пятницу, что соответственно будет сдерживать инвесторов на этой неделе", - считает аналитик Промсвязьбанка Игорь Голубев.

Кроме того, в связи понижением Moody’s суверенного рейтинга России участников рынка должен беспокоить вопрос о том, какие банки и компании теперь могут выйти из инвестиционной категории, что вызовет продажи их бумаг консервативными игроками.

По мнению аналитиков, в зоне наибольшего риска из эмитентов с рейтингом Moody’s на уровне "Baa3", в первую очередь, квазисуверенные заемщики.

"Из российских эмитентов еврооблигаций с рейтингами "Baa3" мы видим наибольшие риски потери инвестиционного статуса для Россельхозбанка и ФСК ЕЭС – в последних отчетах аналитики Moody’s прямо упоминали понижение суверенного рейтинга как возможный фактор риска", - говорит аналитик Росбанка Юрий Тулинов.

"Для прочих российских компаний и банков с рейтингами "Baa3" - Газпромбанк, Новатэк, НЛМК, Фосагро, Уралкалий, МТС - возможные факторы риска для рейтингов фокусируются на самостоятельных показателях кредитоспособности. Более того, даже Россельхозбанк и ФСК ЕЭС могут сохранить инвестиционный рейтинг, если понижение суверенного рейтинга будет компенсировано улучшением оценки собственной кредитоспособности".

Аналитики БКС, в свою очередь, выделяют среди корпораций, рискующих перейти в спекулятивную категорию, ФСК ЕЭС (Baa3/BBB-/BBB) и Связьинвестнефтехим (Baa3/-/BBB), среди банков – Газпромбанк (Baa3/BBB-/BBB-) и РСХБ (Baa3/-/BBB-).

В понедельник бумаги этих заемщиков не показали значимого изменения котировок. Выпуски РСХБ торгуются в небольшом плюсе к предыдущему закрытию. Длинный евробонд Газпрома просел в цене на 40 базисных пунктов.

На рынке локального госдолга ставки на длинном участке кривой поднялись на 8-10 базисных пунктов. ОФЗ 26207 потеряла в цене 60 базисных пунктов до 89,7 процента номинала, доходность составляет 9,83 процента годовых. ОФЗ 26212 торгуется по 80,9 процента номинала, на четверть фигуры ниже предыдущего закрытия, с доходностью 9,87 процента годовых . (Кира Завьялова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below