17 ноября 2014 г. / , 04:04 / через 3 года

ПОВТОР-АНАЛИЗ-Западные банки переживут затишье в России, вызванное санкциями

ЛОНДОН, 14 ноя (Рейтер) - Гонорары, получаемые западными банками в России, сократились, так как санкции негативно отразились на некогда прибыльном бизнесе по размещению облигаций и акций, но стабильный спрос в остальном мире уже привел к увеличению комиссионных от клиентов с развивающихся рынков на 10 процентов по сравнению с уровнями 2013 года.

Взаимные санкции, введенные Западом и Москвой в результате украинского кризиса, закончились тем, что привлечение капитала российскими компаниями фактически остановилось. Например, объем новых размещенных облигаций составил всего $10 миллиардов, что составляет небольшую часть от объемов, проданных в прошлом году.

В итоге доход инвестиционных банков от синдицирования размещений российского долга и акций на бирже в 2014 году составляет чуть более $100 миллионов - это четверть доходов в 2013 году и минимальный показатель с 2004 года.

Если добавить сюда гонорары от кредитов и сделок слияний и поглощений получится, что банки получили доход примерно в $350 миллионов. Это менее половины общей суммы дохода в прошлом году, как показывает график, основанный на данных ThomsonReuters: link.reuters.com/jaq43w.

Эти суммы могут выглядеть как незначительное изменение для мировых банков. Но для банков, пострадавших от многомиллиардных штрафов, наложенных регуляторами, ужесточения контроля над валютным рынком и медленного роста в Европе сейчас важен каждый цент.

Бизнес по заключению сделок в России принес банкам свыше $8 миллиардов в виде комиссионных в последние 10 лет, что составляет почти десятую часть их общего бизнеса на развивающихся рынках, связанного с привлечением капитала и слияниями и поглощениями.

Но теперь западным инвестиционным банкам запрещено помогать привлекать средства российским компаниям, которые, как считается, замешаны в действиях Кремля в отношении Украины, а инвесторам из США, Евросоюза и некоторых других стран нельзя покупать новые ценные бумаги этих компаний.

На прошлой неделе Газпром выпустил евробонды на сумму $700 миллионов при поддержке JPMorgan. Это первое размещение таких бумаг российской компанией с июля. Газпром не входит в список компаний, которым запрещено привлекать капитал на западных рынках - это во многом объясняется тем фактом, что компания поставляет Европе треть используемого ею газа.

Тем не менее, страхи о том, что заморозка сделок в России значительно снизит комиссионные доходы, оказались преувеличенными: западные многонациональные компании отчитались о прибылях, несмотря на падение российских продаж.

“Все чувствуют небольшое влияние того, что Россия выпускает не очень много в этом году, - сказал Жан-Марк Мерсье из HSBC. - Но у нас есть другие сферы бизнеса, которые компенсируют эту нехватку”.

“Мы наблюдаем возвращение Китая как эмитента и это отодвигает на задний план подавленное состояние российских эмиссий”.

Объем гонораров в Китае подскочил на 48 процентов, с лихвой компенсировав 43-процентное падение в Восточной Европе, свидетельствуют данные ThomsonReuters.

ВРЕМЕННОЕ ЗАТИШЬЕ

Кроме того, банки уверены, то затишье в России - временное явление, указывая, что рынки Персидского залива преодолели перерыв в сделках, вызванный долговым кризисом в Дубае в 2009 году.

Банки надеются, что российские компании, не затронутые санкциями, предложат им возможности для работы, после того как частные банки Альфа-банк и Открытие на этой неделе привлекли небольшие суммы посредством облигаций и кредита соответственно.

“Очевидно, что для некоторых российских (заемщиков) существуют возможности выпуска бумаг. Если эмитенты согласны платить новые премии за выпуск, банки продолжат обсуждать возможности новых сделок”, - сказал Питер Чарльз из Citi, который в прошлом году был в пятерке банков, получивших самые большие гонорары в России.

Фонды и банковские консорциумы также будут стремиться к получению дополнительных доходов, которые российские заемщики будут вынуждены им обеспечивать - например, Газпром заплатил значительную премию к своим обращающимся облигациям.

Еще один инвестиционный банкир сказал, что “диалог” с российскими компаниями продолжается, добавив, что последние “с пониманием” относятся к неспособности западных банков работать с эмитентами, задетыми санкциями.

Также маловероятно, что российские компании смогут пренебречь американскими и европейскими рынками капитала в пользу азиатских. Аналитики указывают на небольшой размер последних, а также на пример Русала, который вышел на биржу Гонконга в 2010 году, но столкнулся с ограничениями из-за высоких уровней задолженности.

Суджата Рао. Перевела Юлия Заславская. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below