Банки РФ хотят плату за гарантию размещения бондов в эпоху золотых денег

Пятница, 5 декабря 2014 12:09 MSK
 

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ, 5 дек (Рейтер) - Банки-организаторы облигаций в РФ хотят повысить комиссии за свои услуги в условиях сжавшегося до минимальных размеров с 2008 года рынка первичного предложения рублевых бондов и закрытого из-за санкций внешнего рынка для эмитентов из России.

Комиссионное вознаграждение за организацию размещения облигаций составляло в начале прошлого года порядка одного процента от суммы сделки, а в текущем году снизилось до 0,2-0,01 процента для первого эшелона и 0,4-0,8 процента - для второго, если опираться на данные проспектов эмиссии. Низкая комиссия должна компенсироваться дополнительными платежами, считают представители ведущих банков-организаторов.

"Эмитенты готовы принимать новые ставки, но неохотно воспринимают новую стоимость по организации финансирования. Учитывая закрытие внешних рынков, призрачные надежды на азиатские рынки, локальный российский рынок остается одним из ключевых источников финансирования в реальном секторе экономики, наряду с банковскими кредитами, и я не вижу причин, почему организаторы, предоставляя гарантию размещения, должны это делать за 1-2 базисных пункта или бесплатно. Поэтому я думаю, что в 2015 году гарантированных размещений за 2 базисных пункта не будет", - сказал на конференции Cbonds Эдуард Джабаров, возглавляющий отдел российского долгового рынка капитала в управлении первичных размещений долговых бумаг Sberbank CIB.

"Мы думаем, что в 2015 году деньги действительно станут "золотыми", и эмитенты постепенно придут к тому, что за поиск денег и организацию действительно надо платить больше. За гарантию эмитентам придется платить, и мы отойдем от тенденции 2014 года, когда на старте весь выпуск закрывался через гарантию. Будут частичные гарантии, и дальше рынок сам должен выйти на ставку, которая будет справедливой, для того чтобы не топить организаторов и сбалансировать спрос между рынком и желаниями эмитентов", - сказал исполнительный директор департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка Игорь Фроловский.

Финансовый рынок РФ работал в текущем году в условиях непредсказуемых геополитических рисков, которые сопровождались повышением ключевой ставки Банка России в течение года на рекордные 400 базисных пунктов и привели к ослаблению рубля, многократно усиленному падением нефтяных цен.

Результатом этих факторов стало закрытие рынка облигаций и резкий рост ставки заимствований на внутреннем рынке: примерный ориентир премии к ключевой ставке для годовых облигаций первого эшелона - не менее 200-250 базисных пунктов к ключевой ставке, на основании последних сделок на первичном рынке .

"Парадигма поменялась: в новых условиях при росте стоимости финансирования для компаний должно прийти понимание, что стоимость услуг банков при достаточно высокой экспертизе с нашей стороны будет расти", - сказал Джабаров.

"Я согласен с тем, что стоимость должна расти. Если учитывать специфику нашего рынка, мы, организаторы, по сути гарантируем размещение в полном объеме. Возможно, к стандартному вознаграждению, которое состоит из двух частей - базовое и вознаграждение за успех, - добавится третья составляющая: вознаграждение за взятие, за то чтобы полностью закрыть книгу", - считает Игорь Ешков, управляющий директор DCM Газпромбанка.

"Текущая ситуация стимулирует те команды DCM, которые остаются и останутся, к тому, чтобы более всесторонне работать с эмитентами. И в то же время может заставить эмитентов и инвестбанки немного переоценить стоимость труда", - считает Кирилл Копелович, начальник инвестиционного департамента банка Зенит. (Кира Завьялова, текст Елены Ореховой)