S&P видит риски рефинансирования долга регионами к 18г

Среда, 10 декабря 2014 19:59 MSK
 

МОСКВА, 10 дек (Рейтер) - Рейтинговое агентство Standard & Poor's говорит о неплохих итогах 2014 года для российских регионов, благодаря финансовой поддержки федерального правительства и росту налоговых доходов, и прогнозирует, что в 2015 году и последующие несколько лет их финансовые показатели ухудшатся на фоне стагнации в российской экономике, а объем долга регионов и расходов на его обслуживание и погашение продолжит расти.

"К 2018 году уровень трат (доходов) на обслуживание долга составит порядка 20 процентов. С учетом того, что мы ожидаем дефициты в целом по системе, это означает, что занять нужно будет все больше - для рефинансирования нужно будет направить объем, сопоставимый с одной пятой частью всего бюджета", - сказал на брифинге в среду директор регионального направления S&P Борис Копейкин.

По оценке агентства, потребности регионов и муниципалитетов в рефинансировании долга в 2014 году составили порядка 660 миллиардов рублей, в 2015 году - 820 миллиардов, а затем уйдут за трилионные отметки: 1,1 триллиона рублей в 2016 году и 1,45 триллиона рублей - в 2017 году.

Сейчас долговая нагрузка в среднем остается относительно низкой: по прогнозу агентства, до конца 2015 года средний уровень долга регионов и муниципалитетов достигнет примерно 35 процентов текущих доходов, или лишь 4 процента национального ВВП. Но затем ее рост обусловит более высокий уровень расходов на обслуживание и погашение долга.

Риски рефинансирования связаны с относительно коротким средним сроком погашения долговых обязательств, и в ближайшие годы средний уровень долга достигнет уровня, который, согласно методологии S&P, классифицируется как "низкий", а не "очень низкий", как в предыдущие годы. Это связано с резким ростом в 2017-2018 году расходов на обслуживание и погашение долга, потому что регионам придется гасить трехлетние бюджетные кредиты и рыночные заимствования 2014 года.

Проблема рефинансирования долга не решена, а лишь будет перенесена на более поздний срок. Если бюджетные кредиты как инструмент федеральной поддержки будет сохранен, это существенно изменит ситуацию, но в целом масштабы проблемы из-за неопределенности будут только нарастать, считает Копейкин:

"Одна из сложнейших вещей - срочность новых заимствований регионов в 2015-2016 году. Пока мы, судя по рыночной ситуации, ожидаем, что заимствования будут в основном краткосрочными, в первую очередь - короткие банковские кредиты. Если ситуация будет улучшаться, потребность в рефинансировании будет гораздо ниже".

По его словам, большая часть заимствований регионов по факту используется не для того, чтобы закрывать дефицит или сокращать расходы: это заимствования на рефинансирование уже существующего долга.

Ухудшение рыночной конъюнктуры привело к росту в долге регионов доли банковских к бюджетных кредитов, тогда как ранее распределение было равномерным - по трети на облигации, кредиты банков и бюджета.   Продолжение...