December 12, 2014 / 4:05 AM / 3 years ago

ПОВТОР-Роснефть разместила бонды на 625 млрд р за один день, озадачив рынок

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 7 МИНУТ

МОСКВА, 11 дек (Рейтер) - Стремительное размещение облигаций крупнейшей российской нефтекомпании - государственной Роснефти - в объеме 625 миллиардов рублей является рекордным для локального рынка и неподъемным, с такими объемами и уровнем купонных ставок, для рыночных инвесторов.

Cделка стала неожиданной темой обсуждений и предположений рынка, сводящихся к тому, что она представляет собой очередной механизм государственного финансирования, с использованием средств государственных фондов и участием крупнейших госбанков.

Роснефть, объявившая накануне о рекордной эмиссии облигаций, успела в течение того же дня собрать книгу заявок на ранее планировавшиеся к размещению облигации.

Компания разместила 11 декабря 625 миллиардов локальных облигаций на срок от 6 до 10 лет с офертой через три года. Ставка первого купона по всем выпускам установлена на уровне 11,90 процента. По выпускам серий БО-02-БО-4 и БО-08-БО-14 (на 225 миллиардов рублей) предусмотрены фиксированные купоны, которые снижены до 10,9 процента с пятого купонного периода, а купоны серий БО-15-БО-17 и БО-24 (на 400 миллиардов рублей) привязаны к ключевой ставке ЦБ, а их понижение обозначено лишь через два с половиной года.

Андеррайтером являлся Всероссийский банк развития регионов, в котором Роснефть владеет пакетом акций в 84,67 процента через РФПИ.

Роснефть не стала комментировать запрос Рейтер об организаторах выпуска.

все те же и неизвестно кто

"По всей видимости, размещение состоялось в пользу крупных институциональных игроков - книга была открыта на час вчера вечером. Не исключено, что сделка могла пройти за счет средств ФНБ, однако, согласно вчерашним заявлениям министра финансов Антона Силуанова и министра экономического развития Алексея Улюкаева, решение правительства по данному вопросу пока не принято", - говорится в аналитической записке БКС.

"Это некий механизм, наверно, с использованием средств государства, государственных фондов, при участии госкорпораций или банков. Тут все туманно, очень быстро сделали. Может быть, как вариант, это деньги, которые Роснефти обещали из ФНБ, под эти облигации, который сейчас чисто технически их разместили", - предположил аналитик крупной брокерской компании в РФ.

Роснефть отправляла заявку правительству с просьбой о выделении 4 триллионов рублей: в ноябре президент РФ Владимир Путин сказал, что не видит финансовых проблем у госкомпании, а выдача госденег возможна только после дополнительной проработки, а также конкретизации проектов для инвестирования.

Планов поддержки госнефтекомпании, включенной в санкционный список Запада, пока нет: Улюкаев сказал во вторник, что пока у государства нет планов покупки облигаций Роснефти с использованием средств ФНБ.

"Пока таких решений принято не было, если Роснефть внесет на комиссию, будем рассматривать вопрос о целесообразности инвестирования средств в этот актив", - сказал журналистам на текущей неделе Силуанов.

Привлеченная в ходе размещения облигаций сумма денежных средств на 60 процентов перекрывает краткосрочные обязательства Роснефти, которые составляли на конец сентября около 1,05 триллиона рублей (42 процентов от всего объема), подсчитал аналитик Уралсиба Дмитрий Макаров. По его оценке, до конца года Роснефти предстоит погасить $10,2 миллиарда (440 миллиардов рублей) при общей ликвидной позиции $19 миллиардов (810 миллиардов рублей). В 2015 году компании предстоит погасить $19,5 миллиарда (840 миллиарда рублей).

залоги и нормативы

Еще одним предположением стала возможность использовать облигации в качестве залога на аукционах репо Банка России, в первую очередь - на валютных; ближайший состоится 15 декабря.

"Это очень вероятная опция, потому что это чистая схема, а банк получает по сути нерыночный инструмент, у которого нет никакой переоценки, и маржу себе заработает. Может быть, под эти бонды будут суборды банкам раздавать, но тут должно быть одобрение по выделению денег ФНБ в Роснефть. Основной вопрос - может ли в таком объеме держать банк кредитный риск Роснефти, если его и так уже много на балансе", - сказал аналитик другой крупной компании.

Норматив Н6 для банков предусматривает ограничение на риск каждого отдельного заемщика 25 процентами капитала. На ВЭБ и управляющие компании эти ограничения не распространяются.

Руководитель пресс-службы Внешэкономбанка в ответ на запрос Рейтер об участии в размещении облигаций Роснефти сообщила:

"Официально подтверждаю - ни в какой форме не участвовали".

ВТБ не стал комментировать запрос Рейтер.

Сбербанк также оставил эту тему без комментариев.

"Мы точно в этой сделке не участвовали", - сказал Рейтер источник в Сбербанке. По его словам, Роснефть будет размещать бумаги порциями, покупая их на себя через ВБРР, на отдельный счет, и использовать в репо.

Действие норматива Н6 позволяет обойти "свич" (switch) с ЦБ - сделка по финансированию через репо ЦБ организаций, не соответствующих нормативам регулятора. Эти организации привлекают финансирование ЦБ через третью сторону (банк), которая выдерживает эти нормативы.

Первый зампред Банка России Ксения Юдаева прокомментировала на пресс-конференции в четверг возможность использования облигаций Роснефти в залогах:

"Мы даем столько ликвидности, сколько следует из прогноза действия автономных факторов... Мы ведем себя консервативно, мы можем эту ликвидность варьировать между разными инструментами... Если мы будем применять такие инструменты, это не будет означать, что это будет избыточное предоставление ликвидности".

"Банк России своевременно сообщит о включении бумаг (облигаций Роснефти) в ломбардный список", - ответила на запрос Рейтер пресс-служба ЦБР.

мсфо покажет

"Этот объем купил крупный госбанк или управляющая компания - у них нет проблем с Н6. Но в целом это непонятная сделка, она стала неожиданностью. Мы о ней не знали, и пока Роснефть официально ее не прокомментирует, никто и не узнает ничего. Понятно, что это техника, вопрос - за чей счет; понять, кто это мог быть, можно будет из анализа отчетности по МСФО за этот год", - сказал инвестбанкир крупного банка в РФ, занимающегося организацией сделок.

"Я думаю, что компания, скорее всего, использует эти средства для операционной деятельности, а внешние долги будет гасить валютной выручкой", - добавил он.

Инвестпрограмма Роснефти в 2014 году составила около 600 миллиардов рублей, на уровне прошлого года.

Вице-президент компании Святослав Славинский говорил в конце октября, что Роснефть ждет капзатрат в 2015 году приблизительно на уровне 1 триллиона рублей .

Чистый долг компании на конец третьего квартала составил 1,77 триллиона рублей, увеличившись на 16 процентов по сравнению с предыдущим кварталом. В декабре текущего и феврале 2015 года Роснефть планово погасит около $14 миллиардов в рамках бридж-кредитов, а в 2015 году вернет банкам $19,5 миллиарда . (Елена Орехова, при участии Олеси Астаховой и Оксаны Кобзевой)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below