28 января 2015 г. / , 04:04 / 3 года назад

ПОВТОР-Рынок евробондов РФ снижается после мусорного рейтинга РФ

МОСКВА, 27 янв (Рейтер) - Российский рынок еврооблигаций во вторник продолжил падение после объявления решения рейтингового агентства S&P понизить суверенный рейтинг РФ до уровня ниже инвестиционного. Впрочем, реакция котировок оказалась ожидаемо сдержанной, поскольку игроки были готовы к такому повороту событий.

Тем не менее, аналитики не исключают существенного роста доходности в ближайшей перспективе как из-за технических продаж на рынке со стороны институциональных фондов, так и опасений новых негативных рейтинговых действий, очередных санкций и снижения цен на нефть.

Накануне S&P понизило рейтинг России до уровня "ВВ+" с негативным прогнозом, отметив ухудшение перспектив российской экономики и ослабление гибкости монетарной политики Центробанка .

На этом фоне рынок еврооблигаций открылся снижением в пределах фигуры в суверенном сегменте и 2-3 процентных пунктов – в корпоративных бумагах без особой торговой активности.

Russia 30 торгуется стабильно по 100,4 процента номинала , на 40 базисных пунктов ниже закрытия понедельника.

Длинный выпуск Russia 43 за день подешевел на 2,1 процентного пункта до 82,95 процента номинала.

Российский пятилетний CDS-спред торгуется вблизи вчерашних отметок – на уровне 592 базисных пунктов.

В аутсайдерах торгового дня в корпоративном сегменте - еврооблигации госбанков, Альфа-банка, бумаги Лукойла

, котировки которых потеряли порядка 3 фигур к предыдущему закрытию.

"Западные инвесторы, которые сильно зависели от рейтинга, за осень уже распродали активы и вышли из России. Этим и объясняется столь незначительная реакция на снижение рейтинга", - говорит старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков.

"Никакой паники после решения S&P, как мы видим, нет, наоборот, на рынке больше покупателей в суверенных кривых (как в евробондах, так и на локальном рынке ОФЗ), которые стремятся закрыть короткие позиции", - писал утром БКС в аналитической записке.

В то же время, в обозримом будущем рынок останется под давлением геополитики и динамики черного золота. Нефть стабилизировалась на крайне низких отметках менее $50 за баррель, а на политической арене вокруг России продолжают сгущаться тучи.

Лидеры Евросоюза во вторник попросили своих министров иностранных дел обсудить в четверг возможную реакцию на возобновившиеся бои на востоке Украины, в том числе, новые санкции против РФ.

Украина, в свою очередь, просит у Запада военной помощи в противостоянии с Россией, которую определила как страну-агрессора

"Состоявшееся решение по рейтингу могло бы открыть возможности для покупки российских евробондов после нескольких дней продаж. Как мы отмечали ранее, решение по рейтингу в целом отыгрывается заранее участниками рынка, а после решения следует стабилизация доходностей... Однако растущие геополитические риски делают эту идею пока довольно рискованной... Отметим также, что инвесторы могут опасаться дальнейшего понижения рейтинга", - считает аналитик Промсвязьбанка Игорь Голубев.

"В целом рост доходностей может доходить, по нашим оценкам, до 200 базисных пунктов".

Негативный прогноз изменения рейтинга России отражает тот факт, что гибкость денежно-кредитной политики может ухудшиться еще больше, говорится в сообщении S&P.

"На практике с негативным прогнозом кредитного рейтинга заемщик может существовать длительное время, а на сегодняшний день более осязаемый риск представляет потенциальное понижение рейтинга другим международным агентством – Moody's", - отметил экономист ВТБ Капитала Владимир Колычев.

Недавно Moody's снизило рейтинг госдолга России до самого низкого инвестиционного уровня "Baa3" с "Baa2", предупредив о риске его дальнейшего понижения. Агентство не прокомментировало сроки, но как правило, это занимает 2-3 месяца.

По мнению управляющего Арикапитал Алексея Третьякова, при выборе инвестиционной стратегии в условиях низкой предсказуемости двух важнейших факторов - цен на нефть и событий на Украине - нужно обратить внимание на третий мощный фактор, который на более длительном горизонте должен склонить чашу весов в сторону роста - сжатие предложения еврооблигаций российских компаний в результате погашения при отсутствии новых размещений.

"Не исключено, что ближе к концу года в еврооблигациях некоторых эмитентов сложится дефицит, а инвесторам будет также трудно переложиться из погашающихся выпусков, как встретить в лесу амурского тигра", - говорит Третьяков.

Инвестиционные идеи в расчете на сокращение вторичного предложения, в первую очередь, следует искать среди бумаг государственных банков, считает управляющий.

"На эмитентах - экспортерах, с единичными выпусками в обращении, влияние погашений будет минимальным, вследствие относительно высоких текущих цен на их выпуски".

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below