ЦБ РФ опирается на трендовую инфляцию, достигшую в феврале 10,4%

Понедельник, 16 марта 2015 11:36 MSK
 

МОСКВА, 16 мар (Рейтер) - Банк России собирается ориентироваться в денежно-кредитной политике на трендовую инфляцию, очищенную от немонетарных шоков, и обещает более точные краткосрочные прогнозы ВВП, говорится в статьях регулятора, опубликованных на его сайте (www.cbr.ru).

"Оценка трендовой инфляции в феврале оказалась на уровне 10,4 процента, что ниже ключевой ставки центрального банка, но все еще сильно выше цели Банка России по инфляции", - сообщила через пресс-службу первый зампред ЦБР Ксения Юдаева, курирующая исследования и прогнозы.

С 2015 года ЦБ РФ перешел к режиму таргетирования инфляции, где цель задается как инфляция по индексу потребительских цен Росстата на уровне 4 процента в среднесрочной перспективе (по последним данным - к концу 2017 года).

Лаг денежной политики (время между изменением ключевой ставки ЦБ и реакцией инфляции), составляющий от полугода до двух лет для выпуска и от года до трех лет для инфляции, делает невозможным управление инфляцией на коротком промежутке времени.

Центральные банки вынуждены таргетировать будущую среднесрочную инфляцию и любые ценовые шоки оценивать с точки зрения эффектов на будущий рост цен, в этом им помогает трендовая инфляция.

ЦБР рассчитал 20 показателей трендовой инфляции, полученные индексы были оценены с помощью тестов, в итоге ЦБР решил формировать диапазон из трех индикаторов: на основе стандартной динамической факторной модели с порогами частоты 12 и 24 месяца и монетарной инфляции.

"Мы можем утверждать, что колебания полученного диапазона вполне поддаются интерпретации и в целом соответствуют представлению о макроэкономических процессах", - пишет ЦБ.

Расширение спреда между общей и трендовой инфляцией, при стабильности трендовой, не обязательно требует вмешательства центрального банка потому, что это отклонение может отражать изменение относительных цен, не имеющее ничего общего с инфляцией.

Рост трендовой инфляции является сигналом роста инфляционных рисков в среднесрочной перспективе, что может указывать на необходимость изменений в области денежной политики, пишет ЦБ.   Продолжение...