20 марта 2015 г. / , 12:52 / 2 года назад

UPDATE 1-Московская биржа ищет способ ограничить скачки курса рубля

(Добавлены комментарии экспертов)

МОСКВА, 20 мар (Рейтер) - Московская биржа собирается обеспечить непрерывность торгов валютой и обсуждает с клиентами проведение аукционов "микро-типа" для погашения чрезмерных колебаний курса рубля, сообщил журналистам в пятницу заместитель председателя правления Андрей Шеметов.

Любые технические ограничения торгов валютой уведут ликвидность с рынка в внебиржевую сферу, предупреждают эксперты, указывая на интервенции ЦБР как более эффективный способ сгладить курсовые перекосы.

Банк России изучает возможность введения дискретных аукционов на валютном рынке при скачках курса, говорил на этой неделе первый зампред ЦБР Дмитрий Тулин.

"В том виде, как дискретные аукционы существуют сейчас на рынке акций, на валютном рынке не будет. Остановка торгов также не обсуждается. Главный принцип - сохранение непрерывности торгов", - сказал Шеметов.

На рынке акций биржа приостанавливает торги по бумаге и назначает дискретный аукцион в случае если за 10 минут котировки меняются на 20 процентов, аукцион длится 15 или 30 минут.

"Пока мы собираем фидбэки от клиентов. Вопрос о том, как гасить колебания - это непростой вопрос", - сказал Шеметов.

Замминистра финансов РФ Алексей Моисеев считает "неправильной" идею ограничения или приостановки валютных торгов на бирже, поскольку это может привести к потере доверия граждан к российскому рублю.

Биржа собирается решить вместе с клиентами, в каком виде проводить микро-аукционы, длительность которых будет всего 3-5 секунд, альтернативным вариантом выступает "создание второго стакана".

"Потенциально это могут быть другие технологии мэтчинга", - сказал Шеметов.

ЗАЧЕМ ЭТО НАДО?

Власти попытаются технически ограничить волатильность курса рубля, отправленного в конце прошлого года в свободное плавание, но дискретные аукционы не решат главной проблемы - нехватку предложения валюты в условиях закрытых зарубежных рынков заимствований, говорят эксперты.

Идея приостановки торгов на валютном рынке при резких колебаниях курса рубля возникла в финансовых кругах после событий "черного вторника" в декабре прошлого года, когда евро вырос до 100 рублей, а доллар - до 80.

ЦБР не устраивает ситуация, когда курс определяется на очень маленьких объемах торгов, в этом случае показатели спроса и предложения нерепрезентативны.

По словам Тулина, ЦБ вместе с биржей пытается найти компромисс между двумя целями: репрезентативностью курса и непрерывностью торговли.

"На мой взгляд, дискретные аукционы можно рассматривать как меру регулирования чисто технического характера лишь в критических ситуациях. Например, как в "черный вторник" 16 декабря, когда произошел резкий скачок доллара", - сказал Артем Гитес, трейдер банка Глобэкс.

Валютные дилеры говорят, что если биржа начнет приостанавливать торги валютой, ликвидность рынка перетечет во внебиржевую сферу и официальное курсообразование станет еще более нерепрезентативным.

"В остальных случаях дискретные аукционы как мера регулирования не интересна, так как частые остановки торгов могут привести к потере у участников возможности отслеживания курсообразования в реальном времени и их переход на другие торговые площадки. В итоге сработает психологический фактор, и привлекательность той же биржи, как торговой площадки может снизиться", - сказал Гитес.

Дмитрий Полевой из ING не понимает, зачем вообще нужны дискретные аукционы, когда у Центробанка есть право проводить прямые интервенции неожиданно и в неограниченных объемах.

"Ценность этого права в том, что они неожиданные и неограниченные, само наличие такой возможности убирает излишнюю спекулятивную активность", - сказал экономист.

"Если есть дисбаланс валютного рынка, если уходят экспортеры, зачем изобретать велосипед, если можно выйти и продавать валюту? Особенно, если ЦБ считает курс недооцененным?" - добавил он.

Тулин говорил в интервью Рейтер, что ЦБР вынужден очень экономно относиться к расходованию золотовалютных резервов, при этом факторы волатильности курса возрастают.

ЦБР в начале года продавал валюту на рынке из запасов Минфина, сглаживая курсовые колебания, в будущем он собирается "зеркалировать" на рынке операции по конвертации валюты из Резервного фонда в случае необходимости.

"Интервенций достаточно, чтобы провести стабилизацию рынка. А с точки зрения корпоратов и населения здесь можно более эффективно работать, предвосхищая проблемы валютным рефинансированием", - сказал Полевой.

Дискретные аукционы с точки зрения техники могут стабилизировать рынок, но ненадолго, и как показал декабрь, это не будет решением проблемы.

"Проблема декабря в том, что покупка валюты была, а продажи не было. И в этой ситуации есть аукцион, либо нет его - это снизит масштабы падения, но не решит проблему. Если на рынке одна сторона уходит, то аукцион это, или не аукцион - разницы не играет", - указал Полевой.

"Надо смотреть на источник проблемы - это дисбаланс спроса и предложения. И таким способом спрос и предложение не изменятся. Надо добавлять предложение. Необходимо бороться с источником проблемы, а не с ее проявлением".

Злата Гарасюта, Елена Фабричная

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below