October 28, 2015 / 4:07 AM / 2 years ago

ПОВТОР-АНАЛИЗ-Золотодобытчики РФ ставят выигрыш от слабого рубля на новые проекты

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 7 МИНУТ

* Рублевые цены на золото на 28% выше, чем в сен 11г

* Участники рынка допускают, что хорошая конъюнктура продлится еще 1-3 года

* Выигрыш от слабого рубля позволяет развивать новые проекты без роста долга

Диана Асонова

МОСКВА, 27 окт (Рейтер) - Низкие цены на золото положили конец эпохе активной экспансии золотодобывающих компаний, но российские добытчики активно достраивают начатые и планируют новые предприятия, получая рекордные прибыли благодаря почти двукратному ослаблению российской валюты.

Цены на золото, которые непрерывно росли на протяжении 11 лет, в 2013 году упали и пока не торопятся восстанавливаться, так как инвесторы охладели к не приносящему процентного дохода металлу в ожидании подъёма ключевой процентной ставки Федрезерва.

После обвала цен золотодобывающие компании по всему миру повсеместно замораживали строительство новых и расширение старых мощностей, что может привести к сокращению мирового выпуска металла в 2016 году.

Но в России производство пока не падает из-за обвала национальной валюты, который традиционно играет на руку экспортерам, в том числе добывающим золото компаниям.

В прошлом году Россия по объемам производства золота вплотную приблизилась к Австралии, конкурируя за звание второго в мире после Китая производителя. В 2015 году Россия может еще немного увеличить выпуск золота до 291 тонны, прогнозирует российский Союз золотопромышленников.

В этом году запущены новые рудники в Магаданской области - крупное месторождение Павлик, и на Камчатке - средний по масштабам проект Аметистовый, а также предприятие по выпуску золотосодержащего сульфидного концентрата в Красноярском крае, Боголюбовское.

Несмотря на низкие мировые котировки золота, рублевые цены сейчас почти на 28 процентов выше, чем в сентябре 2011 года, когда мировые цены находились у своих абсолютных максимумов. В результате рентабельность золотодобытчиков взлетела в годовом сравнении на десятки процентных пунктов, до 46-58 процентов для публичных компаний сектора по итогам первого полугодия.

По мнению Виталия Несиса, главы Полиметалла - второго по величине производителя золота в стране, - такая благоприятная конъюнктура вряд ли продлится дольше года-полутора из-за угрозы инфляции издержек и укрепления рубля в случае восстановления цен на нефть.

Если нынешняя конъюнктура задержится, тучные времена могут продлиться на пару лет дольше, полагает другой участник рынка из десятки крупнейших производителей.

"При сохранении нынешней политической и экономической ситуации в стране и мире можно прогнозировать, что российские золотодобытчики ещё по меньшей мере 2-3 года будут демонстрировать повышенную эффективность - если, конечно, не будет принято решение об изъятии у них части сверхдоходов", - сказал Рейтер гендиректор компании Высочайший (GV Gold) Сергей Васильев.

Глава Высочайшего неспроста упомянул риск изъятия сверхдоходов: на фоне сползания российской экономики в рецессию власти задумались о возможности пополнения казны за счёт ресурсных компаний-экспортёров, в числе которых, помимо нефтяников, упоминался Норильский никель.

за свой счёт

Дополнительные денежные потоки, которые компании генерируют благодаря снижению долларовой себестоимости, позволяют им развивать новые проекты с минимальным привлечением внешних средств.

Это особенно кстати для небольших частных золотодобытчиков, многие из которых в 2014 году на фоне слабой конъюнктуры испытывали сложности с привлечением финансирования из-за нежелания банков брать на себя риски.

Сложившаяся ситуация позволила Высочайшему серьезно сократить заимствования с рынка, реинвестируя больше прибыли, сказал Васильев, который планирует в 2016 году завершить строительство сразу двух горно-обогатительных комбинатов в Иркутской области и Якутии общей стоимостью более $200 миллионов.

Компания рассчитывает в 2015 году получить около $106 миллионов прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) против $96 миллионов годом ранее (исходя из среднего курса 38,62 рубля за доллар), произведя около 5,5 тонны драгметалла, при объёме долга на 26 октября порядка $95 миллионов.

Гендиректор Полиметалла Несис, планирующий через год начать строить карьер и обогатительную фабрику на проекте Кызыл в Казахстане, говорит, что это не приведет к росту долговой нагрузки на компанию с нынешнего уровня в 1,8 раза, хотя она и намерена привлекать заёмные средства в российских госбанках или ЕАБР. Стоимость проекта предварительно оценивается в порядка $400 миллионов.

Информация о строящихся в России золоторудных предприятиях доступна по ссылке (доступна для подписчиков горно-металлургической ленты)

не время для публичности

Созданный в конце 1990-х Ланта-банком для освоения одноименного месторождения в Бодайбо, Высочайший в 2011 году продал 5 процентов акций Европейскому банку реконструкции и развития. Сделка, оценившая компанию примерно в $1 миллиард, предполагала выход Высочайшего на международные рынки капитала, но IPO так и не состоялось.

"Они (ЕБРР) отлично понимают, что сейчас делать компанию публичной к 31 августа 2015 года, как это предусмотрено изначальным соглашением, было бы безумием, - сказал Васильев. - Они не намерены выходить из состава акционеров, хотя я не исключаю, что их доля может несколько снизиться по сравнению с нынешней".

ЕБРР в этом году в два приёма более чем вдвое снизил свою долю в российском ритейлере Лента, продав в рынок акции на $165 миллионов.

На фоне падения цен на золото и потери инвесторами интереса к российским эмитентам и производителям сырьевых товаров акции Полиметалла, торгующегося в Лондоне с free float более 50 процентов, подешевели к сегодняшнему дню вдвое по сравнению с пиком января 2013 года.

Крупнейший золотодобытчик в стране Полюс Золото вскоре может уйти с Лондонской биржи в результате консолидации всех акций основным акционером.

в мечтах о сухом логе

В то время как золотодобытчики в других регионах потеряли аппетит к реализации мега-проектов, Россия может в ближайшие полгода выставить на аукцион крупнейшее месторождение золота Сухой Лог, и интерес к его освоению уже проявили как коммерческие, так и государственные структуры.

По мнению Несиса, Сухой Лог может реализовываться поэтапно, позволяя гибко подходить к выбору стартовой мощности перерабатывающего предприятия и к возможности поэтапного её наращивания.

Мощности Высочайшего в Бодайбо расположены в пределах нескольких десятков километров от Сухого Лога, и, по словам Васильева, изначально адаптированы к переработке подобного типа руды.

"Мы заинтересованы в освоении этого объекта и будем рассматривать все варианты, начиная от прямого недропользования или операторства и заканчивая покупкой руды для переработки на наших мощностях", - сказал Васильев.

При этом об интересе к Сухому Логу уже заявили такие тяжеловесы, как Полюс, чей Вернинский горно-обогатительный комбинат расположен неподалёку, и "дочка" госкорпорации Ростех РТ-Глобальные ресурсы, которую собеседники Рейтер на рынке называют одним из основных лоббистов нынешней попытки передать лицензию на аукцион после многих лет ожидания. (Редактор Андрей Кузьмин)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below