FINEWS-Перевод долга ВЭБа в суверенный грозит ценам на евробонды РФ -- Газпромбанк

Среда, 25 ноября 2015 15:37 MSK
 

МОСКВА, 25 ноя (Рейтер) - Российские суверенные евробонды могут оказаться под давлением роста предложения в случае конвертации евробондов Внешэкономбанка на $10 миллиардов в государственные, а привлекательность вложений банков РФ в бумаги снижает повышение коэффициента риска по ним, пишут аналитики Газпромбанка.

Власти РФ ищут пути спасения финансовой госкорпорации ВЭБ, внешние обязательства которой составляют около 1,2 триллиона рублей, включая еврооблигации на 535 миллиардов рублей .

Потенциальный рост предложения суверенных еврооблигаций на $10 миллиардов, равный текущему объему выпущенных евробондов ВЭБа, составляет около 28 процентов внешнего госдолга РФ, номинированного в долларах ($35 миллиардов), отмечает аналитик Газпромбанка Андрей Клапко в обзоре.

Доходность суверенного долга - 2,5-3,1 процента - все менее привлекательна для банков по сравнению со средней стоимостью привлечения валютных ресурсов по банковской системе около 3,4 процента, а внедрение новых стандартов Базеля III для расчета капитала банков дополнительно снизит привлекательность владения суверенными бумагами в иностранной валюте из-за повышенных коэффициентов риска, добавляет он.

ЦБР планирует с 1 января 2016 года повысить коэффициент риска при расчете достаточности капитала по валютным обязательствам РФ и субъектов РФ до 100 процентов с нуля.

Поддержка ВЭБа не должна нарушить ковенанты по евробондам, предусматривающие запрет ухудшения качества активов группы в случае их обмена или отчуждения, отмечает Клапко.

"Нарушение теоретически может иметь место лишь в случае выделения облигаций вместе с плохими активами в отдельную структуру при отсутствии дополнительных гарантий правительства", - пишет он.

Аналитики Газпромбанка ждут сужения спреда долговых бумаг ВЭБа к суверенной кривой.

(Оксана Кобзева. Редактор Дмитрий Антонов)