December 1, 2015 / 9:45 AM / 2 years ago

FUND VIEW-Звезда Fidelity Данофф призывает осторожнее инвестировать в крупные стартапы

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

БОСТОН, 1 дек (Рейтер) - Уилл Данофф, один из самых эффективных инвесторов из американской индустрии паевых фондов за последние 25 лет, призывает проявлять большую осторожность в инвестициях в крупные стартапы с оценкой выше $1 миллиарда.

По его мнению, перспективы быстрорастущего частного бизнеса до того, как он станет публичным, могут быть не так уж и многообещающи.

Крупные стартапы пестрят на первых страницах популярных изданий по всему миру, и это заставляет Даноффа нервничать.

Он управляет базирующимся в Бостоне фондом Contrafund Fidelity Investments с активами в $111 миллиардов.

"Появилось так много крупных стартапов. Это означает, что надо быть гораздо более осторожными, чем мы были три или четыре года назад", - сказал Данофф в телеинтервью Рейтер.

"Может быть, мы сейчас в той точке, где это начинает немного терять привлекательность".

Данофф за последние 15 лет показал результат в управлении активами лучше S&P 500 Index на 62 процента, с ежегодной доходностью 8,12 процента против доходности ориентира рынка в 5 процентов, следует из данных Morningstar Inc.

Фонд Contrafund инвестировал примерно $1,4 миллиарда в компании пре-IPO, включая медиа-сайт Pinterest Inc ($457 миллионов), бизнес, управляющий офисными пространствами, WeWork Companies Inc ($212 миллионов) и Uber Technologies Inc ($193 миллионов). Это крупнейший сейчас в индустрии управления активами в США портфель таких компаний, если судить по данным reut.rs/1lqcbox.

"Вы должны найти франчайзинговые компании, примерно такие как Google, Twitter или Facebook... Это циклический феномен. В начале цикла у тебя есть уверенность, но в конце его ты должен инвестировать очень аккуратно. Сейчас я гораздо более осторожен, принимая решения, касающиеся непубличных компаний", - сказал управляющий.

За последние три года оценки таких непубличных компаний, как, например, Uber, Xiaomi, Snapchat, Pinterest, Airbnb и Dropbox резко взлетели по мере их подготовки к выходу на рынок. Фонды по типу Contrafund при этом стали более значительными игроками, инвестирующими в этот сектор, где ранее доминировали венчурные фонды.

горячее Ipo

"Это то же самое, что и при IPO", - сказал Данофф, описывая конкуренцию за приобретение доли в стартапах на этапе их непубличного существования.

Однако он отметил, что инвестируя в крупный стартап прежде, чем тот выйдет на рынок, фактически есть только один шанс принять решение.

"Это несколько сложнее, чем IPO, потому что ты никогда не можешь быть уверен, что у тебя появится другая возможность", - сказал Данофф. В случае с IPO всегда можно купить акции и позже, на рынке, когда их цена снизится. Данофф так поступил с акциями Facebook Inc, где его пакет сейчас оценивается примерно в $5 миллиардов.

Но в последние недели оценки крупных стартапов несколько снизились. Ряд фондов под управлением Fidelity, включая Contrafund, снизили оценки ряда крупных непубличных компаний, включая Snapchat, Zenefits и Delphix Corp. У Contrafund нет акций Snapchat, которые инвестиционный комитет Fidelity понизил в оценке на 25 процентов в октябре, но у него есть акции Delphix, оценка которой снижена на 43 процента.

Данофф говорит, что спокоен в отношении двух дюжин пре-IPO компаний в своем портфеле. Однако еще два года назад, когда Contrafund инвестировал $159,4 миллиона в Pinterest, он был готов передумать в отношении цены, признается управляющий.

"Я тогда думал что-то вроде: "Мой бог, как это дорого", - сказал Данофф. Однако с того момента цена этого пакета подскочила почти на 15 процентов.

Тим Маклафлин. Перевела Ольга Попова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below