4 декабря 2015 г. / , 14:01 / 2 года назад

TRADE IDEA-Сокращать вес акций "нефтянки" РФ в отсутствие драйверов в 16г

МОСКВА, 2 дек (Рейтер) - Акции российских нефтяных компаний отыграли в этом году девальвационный бонус, и финансовые отчеты за третий квартал стали дополнительным подтверждением для некоторых портфельных управляющих идеи о том, что "перевес" в "нефтянке" в следующем году не будет удачной стратегией, учитывая слабость цен на нефть и риски налогообложения.

"После отчетов компаний за третий квартал я укрепился в мысли о том, что у российской "нефтянки" дела идут довольно неплохо, компании эффективно работают, но они не преподносят инвесторам каких-то сильных сюрпризов, как, например, было с результатами Аэрофлота за третий квартал. Мощных драйверов в нефтяной отрасли я пока, к сожалению, не вижу", - сказал директор инвестиционного департамента УК Атон-менеджмент Евгений Малыхин.

Крупнейший российский авиаперевозчик Аэрофлот сообщил в начале недели, что получил чистую прибыль в размере 1,8 миллиарда рублей за 9 месяцев 2015 года против 3,56 миллиарда рублей убытка годом ранее. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 15,5 с 10 процента.

Сравнив финансовые показатели российских нефтяных компаний за 9 месяцев этого года с международными аналогами, аналитики Газпромбанка пришли к выводу, что отечественные игроки показали более впечатляющие результаты, чем зарубежными, однако, это не дало акциям российских компаний сектора преимущества перед бумагами компаний с развитых рынков за рассматриваемый период. Причину такой динамики аналитики видят в санкциях, наложенных Западом на российские компании, и неопределенности, связанной с увеличением налогообложения отрасли.

В рублевых ценах индекс нефтегазового сектора ММВБ поднялся с начала этого года на 30 процентов, незначительно опередив индекс широкого рынка ММВБ.

Среди бумаг российских нефтяных компаний наиболее скромный рост показали акции Лукойла, подорожавшие на 14 процентов, и бумаги Газпромнефти, прибавившие чуть менее 5 процентов.

Рубль потерял с начала года 20 процентов к доллару, что помогало компаниям нефтегазового сектора экономить на издержках.

"Если в 2015 году акциям нефтегазового сектора благоволил эффект девальвации, то в следующем году такого уже не будет", - сказал старший портфельный управляющий УК КапиталЪ Вадим Бит-Аврагим.

В условиях ужесточения налогообложения и падения цен на нефть он призывает выбирать компании, которые концентрируются на денежном потоке и снижении затрат на добычу. В качестве примера Бит-Аврагим привел снижение планируемых капитальных затрат Лукойлом на 30 процентов на 2016 год. Помимо Лукойла, нефтяная отрасль в его портфелях представлена акциями Башнефти и Сургутнефтегаза .

Газпромбанк пересмотрел рейтинг расписок Лукойла в сторону повышения до "лучше рынка" после квартального отчета .

Стоимость барреля нефти Brent обвалилась на 22 процента с начала года.

Портфельный управляющий УК Апрель Капитал Олег Попов считает динамику нефтяных цен более важным индикатором при оценке инвестиций в акции нефтегазового сектора РФ, чем финансовые отчеты за прошедший период.

"У нас в портфелях доля нефтегазового сектора меньше, чем в индексе (ММВБ). Я исходу из того, что цены на нефть, скорее всего, не будут расти в ближайшие шесть месяцев", - сказал Попов.

Злата Гарасюта. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below