3 декабря 2015 г. / , 10:46 / 2 года назад

ПРОГНОЗ-ЕЦБ предложит новые меры, чтобы подстегнуть инфляцию

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 3 дек (Рейтер) - Европейский центробанк, сражающийся со слишком низкой инфляцией, как ожидается, снова смягчит монетарную политику в четверг, предложив комплекс мер, включающий сокращение депозитной ставки и изменение программы скупки активов.

Заявив, что сделает все, что в его силах, чтобы ускорить инфляцию "как можно быстрее", ЕЦБ практически взял на себя обязательство действовать. Инвесторам остается только догадываться, какие меры выберет банк.

Обсуждаемые предложения включают в себя как традиционные действия, такие как расширение количественного смягчения, так и более радикальные, такие как двухуровневая депозитная ставка, которая станет наказанием для банков, размещающих на счетах ЕЦБ слишком много денег вместо того, чтобы с их помощью подстегивать рост и, вместе с ним, инфляцию.

Но большая часть этих предложений столкнется с сопротивлением в управляющем совете ЕЦБ, что усложнит задачу для президента банка Марио Драги.

Критики смягчения во главе с двумя немецкими членами управляющего совета говорят, что восстановление в Европе набирает обороты, а самая серьезная причина того, что инфляция держится у нуля - это падение цен на нефть, которое само по себе стимулирует рост, так как низкие цены на энергоносители позволяют домохозяйствам тратить больше.

И действительно, деловая активность в еврозоне росла в ноябре самыми быстрыми темпами с середины 2011 года, ВВП в третьем квартале увеличился на 1,6 процента, а кредитование растет с самой высокой скоростью за четыре года.

Но регуляторы ЕЦБ, включая главного экономиста Петера Праета, сосредоточили свои усилия на инфляции, предупреждая, что если ЕЦБ снова не добьется ее ускорения до целевого уровня, это может повредить авторитету банка и сделать денежно-кредитную политику менее эффективной.

Даже если стоимость нефти ответственна за часть проблемы, базовая инфляция, исключающая цены на энергоносители, вполовину ниже желаемого уровня. Это говорит о том, что когда влияние цен на нефть закончится, инфляция не восстановится все равно, утверждают они.

Аналитики, опрошенные Рейтер, ожидают, что ЕЦБ сократит прогноз инфляции на 2017 год до 1,6 процента с 1,7 процента, признавая, что инфляция, возможно, будет держаться ниже целевого уровня более 4 лет.

ЕЦБ опубликует решение о ставке сегодня в 15.45 МСК, а Драги расскажет о новых экономических прогнозах и других мерах монетарного смягчения на пресс-конференции, которая начнется в 16.30.

СОХРАНИТЬ НА БУДУЩЕЕ

Хотя ЕЦБ не занимается валютными курсами, ему, возможно, придется действовать, чтобы сохранить нынешний слабый курс евро к доллару и фунту, так как недавнее удешевление единой валюты подняло долгосрочные инфляционные ожидания до максимального уровня с середины года.

"Основная причина того, что ЕЦБ видит необходимость сигнализировать о новом смягчении - несмотря на то, что он даже наполовину не выполнил нынешнюю программу количественного смягчения - то, что он хочет предотвратить удорожание евро", - написали аналитики SEB.

"Слабая валюта - одна из важных движущих сил восстановления, и при том что Банк Англии откладывает повышение своей ставки все дальше в будущее, восстановление евро - это угроза".

Научившись на своих ошибках - предоставлении излишне конкретного прогноза действий - банк может продлить программу скупки активов на неопределенный срок, просто отказавшись от даты завершения, без указания новой. Помимо этого, банк может сократить депозитную ставку, также не говоря о том, где у нее "дно".

Сокращение депозитной ставки больше всего заденет немецкие банки, так как они разместили на счетах ЕЦБ и Бундесбанка почти 160 миллиардов евро избыточных средств, согласно оценкам Barclays Research.

Французский и голландский банковские сектора хранят более чем по 100 миллиардов евро избыточных средств, а в Ирландии, Испании и Италии таких средств менее чем по 20 миллиардов евро в каждой стране.

Улучшение экономического прогноза означает, что ЕЦБ также может сохранить некоторые меры на будущее, особенно после многообещающих данных, в том числе о росте кредитования до четырехлетнего максимума.

"По нашему мнению, ЕЦБ стоит оставить какие-то сюрпризы в рукавах и провести в декабре небольшое сокращение депозитной ставки на 10 базисных пунктов, сохранив (такие схемы, как двухуровневая депозитная ставка) на случай дальнейшего ухудшения инфляционного прогноза, - написали аналитики Credit Agricole. - Если ЕЦБ хочет превзойти ожидания рынка, он может просто перейти к бесконечному количественному смягчению, отказавшись от каких-либо привязок ко времени". (Балаш Корани и Франческо Канепа. Перевела Юлия Заславская)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below