Переход банков на Базель III лишит долговой рынок РФ стимулов -- Сбербанк

Четверг, 17 декабря 2015 20:08 MSK
 

МОСКВА, 17 дек (Рейтер) - Переход на жесткие стандарты Базеля III может заметно сократить спрос банков на облигации рейтинга ниже инвестиционной категории, убирая стимулы для развития локального долгового рынка, считает директор казначейства Сбербанка РФ Алексей Лякин.

Этот риск несет в себе норматив краткосрочной ликвидности (LCR, или ПКЛ), который показывает соотношение ликвидных активов банка к привлеченным клиентским средствам: его значение с 1 января 2016 года будет составлять 70 процентов, а через год - 80 процентов.

Лякин напомнил, что в состав высоколиквидных активов включаются гособлигации, а также корпоративные облигации с рейтингом "ВВВ-", выпущенные при этом нефинансовыми организациями, исключая, таким образом, еврооблигации, формирующиеся через SPV, субфедеральные бонды и облигации рейтинга более низкого уровня. Но в большинстве случае ставка по банковскому кредиту все-таки выше ставки по облигациям соответствующего эмитента, кроме того, если держать портфель облигаций для продажи, есть переоценка через капитал, отсутствующая в кредитах:

"Если у вас достаточность капитала не на слишком высоком уровне, для вас это очень значимый фактор... Получается, кредит со всех точек зрения выгоднее, чем облигации".

Кроме того, в отдельных валютах высоколиквидные активы принимаются в расчет показателя краткосрочной ликвидности только в сумме, не превышающей оттоки, поэтому банк при покупке суверенных или корпоративных евробондов ухудшает этот показатель. В подобной ситуации остается смотреть на рынок ОФЗ, но в условиях роста ПКЛ на 10 процентных пунктов за будущий год спрос на госбумаги не будет стимулом для долгового рынка.

"По нашим расчетам, для выполнения этого прироста банки должны будут купить ОФЗ не менее чем на 300 миллиардов рублей... весь объем нетто-эмиссии, которая планируется на 2016 год. Ставки доходности, очевидно, упадут ниже трансфертных ставок, то есть внутренней стоимости ресурсов, которые существуют у банков. Стоимость содержания буфера ликвидности существенно вырастет. Что остается банкам - (кредиты под нерыночные активы) 312-П и кредитные линии Банка России, которые сейчас вводятся в действие. Какие стимулы для рынка долгового? Это вопрос", - сказал Лякин. (Елена Орехова)