December 23, 2015 / 11:37 AM / 2 years ago

АНАЛИЗ-Ведущие фонды акций США сохраняют осторожность на пороге нового года

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

Дэвид, Рэндалл

НЬЮ-ЙОРК, 23 дек (Рейтер) - Ведущие менеджеры фондов, инвестирующих в акции, выиграли в 2015 году, выбирая компании с именем и избегая ставок на отдельные сектора, что лишило доходов инвесторов в биотехнологии и энергетику.

Теперь, в ожидании 2016 года, активные инвесторы собираются соблюдать еще большую осторожность, выбирая компании, такие как Hersheys Co и General Electric, которые, по их мнению, смогут выдержать комбинацию замедления глобального роста и первого за почти десять лет повышения ключевой ставки в США.

"Мы ищем компании, у которых есть конкурентное преимущество, что делает их образцом в своей индустрии", - сказал Деннис Линч, менеджер фондов Morgan Stanley Institutional Advantage и Morgan Stanley Institutional Growth Portfolio, занимающих в этом году пятое и шестое места среди фондов высокой капитализации, получивших наилучшие результаты, с доходами в 11,5 процента к закрытию торгов понедельника.

Фонд Institutional Advantage, к примеру, добавил акции компаний потребительского сектора, включая Hershey, Estee Lauder Companies Inc и Colgate-Palmolive Co в квартале, завершившемся 30 сентября.

Такие производители потребительских товаров, имеющие развитые бренды, обычно в состоянии противостоять волатильности на рынках, сказал Линч. В то же время, он сократил позиции в Amazon.com Inc и Facebook Inc, показавших ралли в этом году.

Другие активные фондовые менеджеры, которые находятся в поисках крупных имен с сильной защитой от падения в 2015 году - это Дэниэл Давидовитц, соуправляющий $804-миллионного фонда Polen Growth - лучшего в этом году среди фондов высокой капитализации - и Дуглас Рао, портфельный управляющий $2,4-миллиардного Janus Forty.

"Сейчас на рынке много шума и волатильности, и мы пытаемся найти компании, которые менее чувствительны к макроэкономической среде", - сказал Рао.

Фонд Рао получил 10,7 процента с начала года к понедельнику. Это десятый лучший результат среди фондов высокой капитализации, отслеживаемых Lipper, в том время как только 24 процента фондов этой категории смогли преодолеть 0,1-процентный уровень роста индекса в этом году, согласно данным Lipper.

Большая часть результатов Рао получена благодаря его крупнейшему активу - Alphabet Inc , которая прибавила 44 процента за год, и Amazon, которая выросла более чем вдвое в этом году и является восьмой по величине позицией для Рао.

Однако он не ищет новых активов для нанесения удара в 2016 году. Напротив, он ожидает, что GE снова покажет результаты выше среднего в наступающем году, избавляясь от своих активов в GE Capital быстрее, чем ожидают аналитики, и переключая внимание на такие области, как расширение линии программного обеспечения для промышленности.

"Дело в том, что у нас есть возможность построить позицию в компании, которая, по нашему мнению, станет лучшей среди промышленных компаний в период, когда США переживают спад в промышленности", - сказал он.

"когда моря неспокойны"

Фонд Polen ориентирован на "всепогодные" акции: все двадцать компаний в его портфеле дают высокий уровень притока денежных средств, приносят 20 или более процентов от капитала и демонстрируют увеличение маржи прибыли и органический рост выручки.

Наравне с Facebook, Adobe была единственной компанией, которую Давидовитц в этом году добавил в свой портфель, который превзошел все фонды высокой капитализации, отслеживаемые Lipper, показав рост на 13,4 процента с начала года к понедельнику. Большая часть результатов была получена от Nike Inc, которая прибавила 36,4 процента с начала года, а также крупных позиций в Starbucks Corp, показавшей рост на 45,6 процента, и Visa Inc, прибавившей 17,7 процента.

"Мы не привыкли использовать повышения ставки или цены на нефть или что-то подобное, - сказал он. - Нам нужны такие компании, как Adobe, когда конкуренту трудно отобрать их клиентов".

Этот подход может быть особенно важен в будущем году. С 1945 года ключевой индекс S&P 500 прибавлял, в среднем, по 4,5 процента за 12 месяцев, следующие после первого повышения ставки в деловом цикле, или около половины от среднего роста в 8,8 процента для индекса за все годы, согласно данным S&P Capital IQ.

"Есть старая пословица о том, что, когда моря неспокойны, моряки предпочитают лодку побольше, и, возможно, инвесторы тяготеют к компаниям с более высоким уровнем капитализации, потому что ожидают еще более неспокойных морей впереди", - сказал Сэм Стовалл из S&P Capital IQ.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду (Перевела Марина Боброва. Редактор Юлия Заславская)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below