December 28, 2015 / 10:31 AM / 2 years ago

ИНТЕРВЬЮ-ЦБР считает курс рубля близким к равновесному

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 7 МИНУТ

Елена Фабричная

МОСКВА, 28 дек (Рейтер) - Банк России не видит перекосов и диспропорций в рыночном курсообразовании, считает текущий курс рубля фундаментально обоснованным и близким к своему равновесию, обещает действовать по принципу "не навреди" при возвращении к покупкам валюты для накопления резервов.

Об этом рассказал в интервью Рейтер глава департамента денежно-кредитной политики ЦБР Игорь Дмитриев.

"Сейчас мы видим, что курс рубля находится вблизи равновесных значений или фундаментально обоснованных, здесь уже можно разные теоретические подходы использовать, но в целом, он вблизи этих уровней", - сказал он.

Курс рубля к доллару обновил антирекорды на предпразничной низколиквидной последней неделе года, обвалившись в понедельник до новой минимальной отметки.

"Каких-то диспропорций сейчас в курсообразовании нет, и политика плавающего курса здесь сыграла свою роль. Волатильность курса рубля снижается, происходит адаптация экономических агентов к внешней ситуации. Существенных отклонений рыночного курса от фундаментально обоснованного сейчас нет, как нет и отклонений, которые приведут к искажениям в инфляционных процессах", - добавил Дмитриев.

Весной глава ЦБР Эльвира Набиуллина говорила, что рубль недооценен в пределах 10 процентов.

"Сейчас меньше, чем 10 процентов, скорее вблизи равновесных значений", - сказал Дмитриев.

На вопрос об ожиданиях традиционного укрепления рубля в начале года он ответил:

"Мы ждем традиционной динамики по платежному балансу, а уже последствия для курса - пусть каждый сам для себя определяет".

Сбербанк и ВТБ констатируют наличие у них избытка валютной ликвидности с середины 2015 года, которая давит на капитал и не дает зарабатывать на волатильности курса .

Дмитриев не видит рисков для макроэкономической стабильности в связи с избытком валюты у госбанков:

"С точки зрения достижения целей по инфляции я не вижу какого-либо навеса валютной ликвидности, который бы препятствовал или мог повлиять на макроэкономическую стабильность. А что касается стабильности банковского сектора – это вопрос к коллегам".

Банк России оценивает совокупный объем валютной ликвидности как достаточный для бесперебойного и полного обслуживания внешнего долга банками и нефинансовыми компаниями в 2016 году .

О снижении потребности в валютной ликвидности говорит и сокращение задолженности банков перед ЦБР по валютному репо.

ЦБР возобновил годовые аукционы валютного репо с 14 декабря, но спрос на этот инструмент остается низким.

"Структура задолженности меняется в пользу более коротких операций. В целом спрос на годовое рефинансирование низкий, предпочитают брать месячное... есть достаточно большой запас валютной ликвидности на текущих счетах, на депозитных счетах, так что в целом этот инструмент не столь интересен. Вы себе пассив заполучаете очень волатильный и непредсказуемый, да еще и за деньги, сейчас им этот валютный пассив не нужен и не интересен", - сказал Дмитриев.

ЦБР оставляет за собой право выйти на рынок с продажами валюты при угрозе финансовой стабильности, Дмитриев пояснил, что ЦБ понимает под опасной динамикой курса:

"Мы указали, что это такая динамика курса, которая может привести к формированию устойчивых девальвационных ожиданий, повышенному спросу на наличную иностранную валюту, росту долларизации депозитов и существенному ухудшению финансовой устойчивости кредитных организаций и предприятий. Чем динамика отличается от изменения – если курс движется верх-вниз, вверх-вниз – это динамика? Динамика. А если резко вверх или резко вниз – это динамика? Тоже динамика. Здесь, как я призывал к пресс-релизу относиться без фанатизма, так и к слову динамика нужно относиться. Мы смотрим на накопленные изменения курса для определенного периода наблюдения".

При этом цель накопить $500 миллиардов резервов у ЦБР остается и он будет действовать по ситуации:

"Долгосрочно в прогнозе только при оптимистичном сценарии мы говорим о возможности накопления резервов (в котором заложен рост цен на нефть до $75 за баррель). Краткосрочно – это будет зависеть от ситуации, от того, как себя ведут другие компоненты платежного баланса, как себя ведет цена на нефть, здесь уже никаких ни правил, чтобы начать пополнение резервов, ни ограничений, чтобы не начинать пополнение резервов, нет – будем действовать по ситуации. Основной принцип – не навредить".

спокойный январь

Традиционно январь – это самый спокойный месяц с точки зрения ликвидности, доступности средств, даже иногда локально возникают периоды избытка ликвидности, говорит Дмитриев.

"В этот раз никаких особенностей не ждем. Возникающий, как правило, в начале года навес рублевой ликвидности будет постепенно рассасываться, спрос на наличность превратится традиционно в предложение наличности, будет обратный процесс. Для денежного рынка этот период достаточно спокойно проходит, потому что у всех достаточно средств, и межбанковский рынок функционирует в штатном режиме, без экстремальных ситуаций в целом по рынку".

В декабре наблюдался повышенный спрос на аукционах рублевого репо, но ЦБ не предпринимал никаких мер, чтобы его удовлетворить.

"Если бы этот спрос и высокие ставки (установленные на аукционе) переносились в рынок, то это бы потребовало каких-то действий, например, проведения операций тонкой настройки. Сейчас в целом ставка межбанковского рынка находится в коридоре процентных ставок ЦБ, держится достаточно близко к ключевой. То есть этот фактор (высокий спрос) нужно лишь принять во внимание и ничего с ним не делать", - пояснил Дмитриев.

По данным ЦБР, в основном этот спрос на репо формируется средними и небольшими банками, они опасаются, что на межбанковском рынке у них не будет возможности занимать, поэтому берут ликвидность у ЦБ с излишком, а на межбанковском рынке потом эти средства размещают, что возвращает ставку поближе к ключевой.

"Поэтому какой-то здесь дисфункции межбанковского рынка мы не видим, как и ситуации, препятствующей достижению нашей операционной цели – ставки денежного рынка вблизи ключевой – мы не наблюдаем", - сказал он.

О триллионе рублей наличности, которую ЦБР обещал напечатать в декабре, Дмитриев сказал:

"Спрос на наличность традиционно для этого периода возрастает, большая часть смещена на конец декабря. Может быть, получится даже меньше традиционного триллиона, то есть, никаких здесь неожиданностей нет. Как это было сезонным явлением, таким оно и остается, без каких-либо сюрпризов. А на что он потрачен будет – это вопрос к потребителям". (Редактор Антон Зверев)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below