Владельцев евробондов Brunswick Rail ждет предложение о реструктуризации - Sberbank CIB

Вторник, 12 января 2016 13:44 MSK
 

МОСКВА, 12 янв (Рейтер) - Brunswick Rail, страдающая от ослабления рубля и слабой рыночной конъюнктуры, 4 января сообщила, что намерена провести пересмотр структуры своего капитала и начала идентификацию держателей облигаций в рамках этого процесса.

По мнению аналитиков Sberbank CIB, владельцы еврооблигаций компании могут вскоре получить предложение о реструктуризации этих бумаг.

"Brunswick Rail по сути впервые формально запускает процедуру реструктуризации, хотя "потенциальные возможности" рассматривались как минимум в течение полугода. По крайней мере, теперь держатели облигаций могут рассчитывать на получение предложения от Brunswick Rail в ближайшие несколько недель", - написал Сергей Гончаров из Sberbank CIB.

"Если реструктуризация будет проведена на разумных условиях, Brunswick Rail представляется нам жизнеспособной компанией даже в новых макроэкономических условиях. Таким образом, опубликованное заявление следует расценивать скорее как тактический переговорный шаг со стороны компании. В этом случае у облигаций Brunswick Rail может быть определенный потенциал роста с текущих уровней".

Единственный евробонд Brunswick Rail с погашением в 2017 году на $600 миллионов торгуется по 44 процента номинала .

По мнению Гончарова, компания все же попытается частично переложить убытки на держателей облигаций либо через стандартное предложение принять дисконт к телу долга, либо путем обмена инструмента с фиксированной выплатой на альтернативные инструменты.

"Заявления компаний о сложной экономической ситуации, низких прогнозах и об изменении структуры капитала обычно являются предвестниками этого".

Brunswick Rail наняла в качестве финансового консультанта для пересмотра баланса инвестиционный банк Houlihan Lokey и сообщила о некоторых успехах.

В частности, в конце декабря компания договорилась с лизинговой "дочкой" Альфа-банка Альфа-Лизинг о продаже и одновременном лизинге вагонов на 4 миллиарда рублей, что позволит погасить проблемный синдицированный кредит на ту же сумму. Кроме того компания сообщила, что ведет переговоры с "другими институтами" о привлечении рублевого финансирования.

По оценкам компании, ее EBITDA за 2015 год составит $73-77 миллионов. Аналитики Sberbank CIB ожидают показатель в размере $80-90 миллионов. (Кира Завьялова)