UPDATE 1-Минфин РФ протестирует спрос на длинные госбумаги в условиях сложного бюджета

Вторник, 16 февраля 2016 19:02 MSK
 

(Добавлены комментарии, котировки)

МОСКВА, 16 фев (Рейтер) - Министерство финансов РФ решило предложить на аукционах ОФЗ новый длинный бенчмарк с погашением через 15,5 лет - ОФЗ-ПД серии 26218 в объеме 20 миллиардов рублей, не забыв добавить в анонс и флоатер с плавающей ставкой - ОФЗ-ПК серии 29011, с погашением через 4 года, в объеме 10 миллиардов рублей.

Рынок госбумаг РФ стал одним из бенефициаров восстановления глобального аппетита к риску, а избыток ликвидности выступает дополнительным фактором поддержки. Это факторы - в пользу успешного размещения, - но сохраняются и рисковые оговорки: высокая волатильность товарным рынкам все еще присуща, несмотря на предварительные договоренности ОПЕК о заморозке уровня добычи нефти, а состояние бюджета РФ - неудовлетворительное для фундаментальной поддержки.

Новый выпуск, который должен стать бенчмарком длинного конца кривой ОФЗ, наиболее интересен в предложении ведомства, считает Дмитрий Грицкевич, аналитик Промсвязьбанка. Он рекомендует участвовать в аукционе с доходностью на уровне 10,1 процента годовых (89,29 процента от номинала по цене), с учетом премии за первичное размещение, но - из-за сохраняющейся волатильности на рынках, - небольшим спекулятивным объемом.

"Я думаю, размещение будет успешным. Доходность к погашению около 10,4 процента будет уровнем, который бы устроил и Минфин, и рынок. Классические ОФЗ не смотрятся дешево, но избыток ликвидности у крупных банков поддерживает спрос на ОФЗ", - сказал Рейтер портфельный управляющий УК Капиталъ Дмитрий Постоленко.

ОФЗ 26212 и 26207, c погашением через 11 и 12 лет - наиболее длинные на текущий момент выпуски с фиксированной ставкой, - котировались по цене 80,40 и 88,277 процента от номинала, с доходностью 10,13 и 10,18 процента годовых.

Кривая ОФЗ снизилась с середины прошлой недели на 10-12 базисных пунктов - до ставок 10,22-10,3 процента годовых в средней и 10-10,3 процента годовых - в дальней части, стимулируемая восстановлением нефтяных фьючерсов и укреплением рубля. Избыток ликвидности и инфляция, составляющая 0,2 процента годовых 4-ю неделю подряд, также внесли вклад в эту динамику, не подкрепленную фундаментальными факторами.

Высокая база прошлого года продолжит работать весь февраль, однако уже в марте данная поддержка исчезнет, а инфляционные риски останутся на повышенном уровне, опасается Грицкевич. Он оценивает замедление инфляции к концу 1-го квартала до примерно 9 процентов, а ее ускорение во 2-м - до 9,3-9,6 процента.

По словам директора департамента крупного российского банка, текущая ситуация напоминает осень 2015 года, когда на ожиданиях смягчения процентной политики рынок госбумаг прошел через ралли, опустившее доходности до однозначных уровней:   Продолжение...