16 февраля 2016 г. / , 15:11 / через 2 года

АНАЛИЗ-Рынок верит в возможности РФ занять на международном рынке, не переплачивая

Кира Завьялова

МОСКВА, 16 фев (Рейтер) - Россия сможет разместить в ближайшем будущем новые еврооблигации впервые с 2013 года без существенной премии, несмотря на действующие санкции Запада, считают аналитики и участники рынка.

Накануне рынок получил от российских властей сигнал о снижении вероятности нового выпуска, однако игроки подтверждают прежнюю точку зрения на текущие возможности РФ на международном рынке капитала.

Заместитель министра финансов РФ Сергей Сторчак в понедельник назвал размещение суверенных еврооблигаций “бутиковым проектом” и сказал, что это будет реализовано не быстро.

“Возможно, российские власти считают привлечение средств на международном рынке сейчас слишком дорогим, тогда как, на наш взгляд, в текущих рыночных и геополитических условиях России в любом случае придется заплатить какую-то премию к собственной кривой: 10-30 базисных пунктов в случае размещения на 3 миллиарда, и большую – в случае более существенного объема”, - считает Гюнтер Добер, возглавляющий аналитическое направление в странах Центральной и Восточной Европы в Raiffeisen International AG.

“Однако мы по-прежнему видим возможности для размещения. В абсолютном выражении уровень доходности будет все равно скромным – ниже 5 процентов годовых для выпуска сроком 5-7 лет, при этом заимствование на международном рынке было бы более привлекательным для РФ, чем приватизации активов по текущим ценам”.

План заимствований России в 2016 году на внешних рынках составляет, согласно бюджету, $3 миллиарда.

В начале месяца Минфин сообщил, что запросил предложения на оказание услуг по организации выпуска суверенных евробондов у 20 иностранных и трех российских банков.

Ранее аналитики Raiffeisen International писали, что России, на которую как на эмитента финансовые санкции не распространяются, было бы разумно не тянуть с выходом на рынок еврооблигаций. Текущие ставки бенчмарков глобального долгового рынка находятся на крайне низких уровнях, а страновая премия за российский риск остается небольшой, по сравнению с другими экономиками, зависящими от состояния сырьевых рынков.

По мнению трейдера банка Зенит Алексея Твердохлеба, на сегодня фактор санкций практически полностью отсутствует в ценах на суверенные бумаги РФ, а премия за риск РФ скорее отражает динамику цен на товарно-сырьевых биржах и связанную с этим разбалансировку бюджета. Текущие спреды к аналогам соответствуют историческим значениям, которые имели место до всех геополитических событий, считает он.

“Если РФ будет размещать евробонды, то премия к соответствующим американским казначейским облигациям будет 250-350 базисных пунктов, в зависимости от срока погашения, что несколько выше последних размещений 195-250 базисных пунктов и отражает скорее ухудшение кредитного качества РФ, нежели геополитические напряженности”.

“Премия за первичное размещение на мой взгляд будет только в момент объявления первоначального прайсинга, чтобы заинтересовать инвесторов”, - сказал старший аналитик банка ING Егор Федоров.

“Все истосковались по России. Думаю, по результатам размещения, премии к вторичному рынку не будет. А в первоначальном прайсинге могут заложить и 50, и 75 базисных пунктов премии”, - добавил он.

По мнению Твердохлеба, “не пожадничав” в первоначальном предложении, Россия сможет собрать спрос на $3 миллиарда еврооблигаций.

Трейдер западного банка сказал Рейтер, что в текущих условиях размещение большего объема вряд ли может состояться, пока санкции не сняты, назвав цифры в $5-10 миллиардов.

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below