FUND VIEW-Альфа-капитал держит почти половину облигационных портфелей в ОФЗ

Пятница, 19 февраля 2016 16:56 MSK
 

МОСКВА, 19 фев (Рейтер) - В условиях кризиса в российской экономике основу портфелей локальных облигаций УК Альфа капитал составляют государственные бумаги, а инвестиции на рынке еврооблигаций сосредоточены в бумагах самых качественных заемщиков вне финансового сектора, в том числе эмитентов под санкциями, сказал портфельный управляющий компании Евгений Кочемазов.

Доля ОФЗ в портфелях рублевых облигаций управляющего составляет 40-45 процентов.

"Учитывая что, на сегодняшний день российская экономика находится в нижней своей точке, предельно важно быть аккуратным с точки зрения кредитного качества... И госбумаги являются очевидным выбором в текущей ситуации", - сказал Кочемазов на конференции УК Альфа-Капитал в пятницу.

По прогнозам управляющего, на фоне замедления инфляции в 2016 году до 7,5-8 процентов и сопутствующего смягчения денежно-кредитной политики ЦБР с третьего квартала рынок рублевых облигаций может принести инвесторам до 15 процентов годовых по итогам года.

В то время как эффект перехода ослабления рубля на инфляцию снизился за счет сокращения импорта, управляющий видит риски в возможном повышении налогов на корпоративный сектор и последующих попытках переложить нагрузку на потребителей.

"В моем представлении это основной инфляционный риск, который присутствует на сегодняшний день", - сказал он.

Цены на рынке еврооблигаций будет поддерживать фактор дефицита бумаг в условиях ограниченного нового предложения при сохранении иностранного спроса и высокого внутреннего спроса благодаря избытку валютной ликвидности, считает управляющий, ожидая по итогам года доходность до 8 процентов годовых в долларовом выражении.

"Мы считаем, что крайне интересно участвовать в каких-то первичных размещениях, если они будут, в силу дефицита бумаг… и все таки покупка на коррекциях", - сказал он.

"Акцент на бумаги качественных эмитентов, на санкционных эмитентов в том числе, поскольку они дают дополнительную повышенную доходность"

По его оценкам, при объеме рынка внешнего долга в $175 миллиардов , более 30 процентов которых приходится на бумаги компаний под финансовыми санкциями Запада, в свободном обращении находится только $50 миллиардов. (Кира Завьялова)