2 марта 2016 г. / , 04:33 / через 2 года

ПРОГНОЗ-Рынок может купить ОФЗ еще на 35 млрд р, максимальный объем с начала года

Елена Орехова

МОСКВА, 1 мар (Рейтер) - Министерство финансов РФ хочет разместить в среду облигации на 35 миллиардов рублей - максимальный объем предложения с начала года, который после ралли прошлой недели имеет шансы быть востребованным, несмотря на возможное отсутствие ценовой выгоды.

На аукционах 2 марта будут предложены ОФЗ-ПК 29006, с погашением 29 января 2025 года, на 20 миллиардов рублей, и ОФЗ-ПД серии 26217, с погашением 18 августа 2021 года - на 15 миллиардов рублей.

ОФЗ 29006, с погашением через 9 лет, котировалась вечером по цене 106,60 процента от номинала и по ставке доходности 11,44 процента годовых, а на прошлой неделе - у отметки 107 процентов годовых, продемонстрировав по ее итогам лучшую динамику среди флоатеров с переменным купоном, привязанным к RUONIA.

ОФЗ 26217, с погашением через 5 лет, котировалась вечером во вторник по ставке 9,56 процента годовых, по цене 92,25 процента от номинала.

Дмитрий Грицкевич, аналитик Промсвязьбанка, не рекомендует участвовать в размещении на фоне рыночной эйфории, потому что в рамках спекулятивных стратегий выпуски выглядят дорого: ОФЗ 26217 торгуется фактически без премии к кривой, наиболее переоценен и флоатер 29006.

Но вполне допустимо, что бумаги будут размещены в полном объеме, во многом благодаря “стратегическому” спросу со стороны банков, размещающих в ОФЗ избыточную ликвидность, а также покупающих низковолатильные госбумаги для выполнения норматива краткосрочной ликвидности, считает аналитик.

Флоатеры продемонстрировали на прошлой неделе впечатляющую динамику, на фоне высокого уровня ликвидности в системе и допущений не столь быстрого смягчения процентной политики Банком России.

Грицкевич отмечает, что из-за сжатия экономики кредитование перешло к стагнации при опережающем росте депозитной базы банковской системы, что и привело к избытку ликвидности, которую банки предпочитают направлять в низкорискованные активы с минимальным давлением на капитал.

ОФЗ 29006 все еще представляет интерес для инвесторов благодаря сохраняющейся премии над ставкой RUONIA в размере порядка 45 базисных пунктов, говорилось в аналитической записке УК Альфа капитал. Компания держит во флоатерах до 27 процентов объема активов под управлением, на основании недавно озвученных оценок.

Ралли на рынке на прошлой неделе привело к снижению ставок доходности на 30-40 базисных пунктов - до 9,5-9,6 процента годовых на дальнем конце и 9,65-9,75 процента годовых на среднем участке кривой, а продолжающийся рост нефти и рубля привел к росту цен по итогам вторника еще на 1-2 процентных пункта, понизив уровень ставок на кривой еще на 10-30 базисных пунктов.

Аналитики Уралсиба считают инфляционную ОФЗ 52001 несколько более привлекательной по сравнению с флоатерами с привязкой к RUONIA: линкер 52001 завершил торги вторника по цене 101,93 процента от номинала, побывав на прошлой неделе на историческом максимуме в 102,15 процента годовых.

По оценке аналитиков, в целом все гособлигации с переменным доходом обещают инвесторам сейчас доход в районе 9,5-10,5 процента, но чем выше цена, тем больше бумага подвержена риску внезапного смещения котировок к уровню номинальной стоимости, особенно в случае изменения финансовых условий. Наиболее вероятно, что таким изменением станет возобновление монетарного смягчения, которое снизит привлекательность флоатеров, привязанных к ставке RUONIA, опасаются в Уралсибе.

Макроэкономический опрос Рейтер говорит пока об ожиданиях того, что Центробанк прервет паузу в смягчении монетарной политики только во втором квартале в свете жесткой риторики регулятора в последнее время.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below