TRADE IDEA-Покупка длинных облигаций на размещении даст больше, чем вторичный рынок--Уралсиб

Пятница, 3 июня 2016 15:26 MSD
 

МОСКВА, 3 июн (Рейтер) - Покупка долгосрочных корпоративных облигации в ходе первичного размещения определит по доходности рыночный портфель корпоративных бумаг, который пока превосходит по доходу с начала года рыночный портфель ОФЗ, но по итогам всего года даст держателям около 12 процентов, тогда как результат гособлигаций будет близок к 15 процентам, говорится в аналитической записке банка Уралсиб.

Корпоративные бонды превосходят ОФЗ по полному доходу второй месяц подряд, пишут аналитики Уралсиба, оценивая доход рыночного портфеля ОФЗ в январе-мае в размере 6,53 процента годовых, или 15,7 процента в годовом выражении, а портфеля корпоративных бондов - в 5,69 процента годовых - с начала года и в 13,7 процента - в годовом выражении.

Средняя доходность портфеля ОФЗ к погашению увеличилась за месяц на 11 базисных пунктов - до 9,3 процента годовых, - и на 50 базисных пунктов с начала года): главным образом, за счет повышательного давления на короткие бумаги со стороны ставок денежного рынка. Средний спред над кривой ОФЗ в корпоративном сегменте сузился в мае на 30 пунктов - до 202 базисных пунктов.

"Мы считаем, что по итогам всего 2016 года результат гособлигаций будет близок к 15 процентам, в то время как корпоративный рыночный портфель (из-за средней дюрации в один год) даст держателям около 12 процентов, что соответствует доходности портфеля до погашения на начало нынешнего года. Идея в отношении корпоративного сегмента лежит на поверхности - покупать длинные облигации на первичном рынке, оживившемся в марте-апреле. Новые длинные облигации (даже при зачастую отрицательном carry) опередят рыночный портфель корпоративных бумаг в нынешнем году", - пишут аналитики.

Объем размещения рублевых облигаций российских компаний и банков составил по итогам января-мая 2016 года около 663 миллиардов рублей, а с учетом запланированных в настоящий момент размещений может достигнуть 730 миллиардов рублей, по оценке Рейтер . (Елена Орехова)