Евраз может досрочно погасить евробонды с погашением в 17г по 105% - Sberbank CIB

Среда, 29 июня 2016 14:41 MSD
 

МОСКВА, 29 июн (Рейтер) - Евраз решил досрочно погасить еврооблигации с погашением в 2017 году 1 августа, и, по оценкам аналитика Sberbank CIB Алексея Булгакова, цена, которую компания может заплатить держателям, близка к цене выкупа этого выпуска евробондов в июне.

Тогда к оферте на выкуп по 105 процентов номинала инвесторы предъявили всего 30 процентов бумаг.

В обращении остаются бумаги этого выпуска на $176,5 миллиона из первоначальных $600 миллионов после нескольких выкупов компанией с рынка в этом и прошлом году

В дату погашения Евраз выплатит держателям проценты по этим еврооблигациям и премию, размер которой планируется объявить за два рабочих дня до даты погашения, следует из сообщения компании, опубликованного во вторник.

Еврооблигации Евраза, как и большинство других еврооблигаций российских компаний, могут быть выкуплены эмитентом в любой момент по цене, соответствующей определённому узкому спреду к казначейским облигациям США.

В случае с выпуском с погашением в 2017 году эта ставка дисконтирования, определяемая как доходность однолетней UST плюс 50 базисных пунктов, на настоящий момент соответствует цене примерно в 105 процентных пунктов, пишет Булгаков.

Досрочное погашение по цене, существенно превышающей номинал, по мнению аналитика, можно рассматривать как умеренно позитивный фактор для котировок других выпусков еврооблигаций Евраза.

Это также в очередной раз подтверждает, что главным мотивом всех выкупов российских корпоративных еврооблигаций сейчас являются очень низкие ставки по банковским депозитам.

"Низкая доходность по аккумулированным валютным денежным средствам делает нецелесообразным для компаний с существенным запасом ликвидных средств сохранение в обращении еврооблигации с высоким купоном. Большая отрицательная процентная маржа оправдывает проведение обратных выкупов еврооблигаций, даже если они проходят по ценам, существенно превышающим номинал".

Булгаков обращает внимание и на "несколько нерациональное" нежелание отдельных держателей бумаг, преимущественно локальных, предъявлять облигации к выкупу даже по весьма щедрой цене. (Кира Завьялова)