29 июня 2016 г. / , 12:37 / год назад

Рынки EM неожиданно стали тихой гаванью после Brexit из-за надежд на центробанки

МОСКВА, 29 июн (Рейтер) - Активы развивающихся стран неожиданно оказались тихой гаванью после решения Великобритании выйти из ЕС по итогам референдума в конце прошлой недели из-за переоценки инвесторами ожиданий в отношении политики мировых Центральных банков в сторону сохранения мягкого настроя.

Распродажи активов на развивающихся рынках после новостей о Brexit оказались не столь существенными, как опасались участники рынка, а восстановление началось очень быстро.

На фоне ожидаемых негативных последствий решения британцев для многих европейских и международных компаний с листингом в Европе и США продажи их акций и облигаций носили существенно более сильный характер, чем закрытие длинных позиций в суверенных евробондах, говорится в аналитической записке РСХБ.

На этом фоне валюты развивающихся экономик за прошедшее с вечера четверга время показали лишь незначительное ослабление, а доходности 10-летних евробондов и вовсе показали снижение на 5-10 базисных пунктов. Российский рынок еврооблигаций накануне увидел покупки со стороны локальных и игроков и вернулся к росту.

"Отчасти на улучшении настроений сказалась мягкая риторика Европейских лидеров на саммите, где обсуждались итоги британского референдума. Однако, на наш взгляд, основной фактор – пересмотр инвесторами ожиданий в отношении политики центральных банков", - написали аналитики Росбанка.

Так, экономисты Societe Generale обновили свои экономические прогнозы по итогам референдума и пересмотрели ожидаемую траекторию ставок в США: они больше не ждут повышения ставок в текущем году, а в следующем - рассчитывают на два повышения вместо трех.

"Хотя от ЕЦБ пока не ждут расширения стимулов, ожидания инвесторов относительно действий ФРС изменились: рынки не верят в повышение ключевой долларовой ставки в текущем году", - согласен Денис Порывай из Райффайзенбанка.

По его оценкам, исходя из фьючерсов на ставку, вероятность этого события оценивается рынком в 9 процентов. При этом вероятность повышения ставки в следующем году также невысока – 40 процентов.

Глобальный позитивный настрой должен остаться устойчивым, если ключевые мировые регуляторы, ФРС и ЕЦБ, будут последовательно сохранять мягкую риторику.

Доходности американских казначейских бумаг держатся на минимумах с 2012 года, что оказывает поддержку еврооблигациям сегмента EM: даже некоторые российские бонды сохраняют существенный потенциал роста до уровней тех лет.

В то же время пройдет несколько недель, прежде чем на рынках уляжется пыль после Brexit, в течение которых еще не исключена коррекция, говорится в аналитической записке Raiffeisen Bank International.

Сегодня CDS-спреды развивающихся стран, в том числе России, продолжат сужаться на 8-15 базисных пунктов.

Российский рынок еврооблигаций после подъема накануне продолжает активный рост: длинные суверенные бумаги подорожали еще на 1,5 процентного пункта к закрытию вторника .

Благодаря инфраструктурным особенностям рынка в РФ благоприятная конъюнктура обещает быть долгосрочной, несмотря на внешние шоки. Стагнация в РФ сопровождается падением спроса на валютные кредитные ресурсы и отсутствием стимулов инвестировать в условиях избыточной ликвидности в банковской системе и на балансах компаний.

"Наша экономика больна, и система больна, у нее очень высокая температура, которая отражается в перегретом рынке. Не только российский рынок этим страдает. Все EM в такой же ситуации", - говорит трейдер Ренессанс капитала Юрий Нефедов. (Кира Завьялова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below