30 июня 2016 г. / , 12:12 / год назад

Иена в роли "тихой гавани" привычна, но болезненна для Японии

ТОКИО/СИНГАПУР, 30 июн (Рейтер) - Слабая экономика, дефляция, внушительный госдолг, отрицательные процентные ставки и стареющее население не кажутся хорошими поводами для роста национальной валюты, однако это именно то, что происходит с японской иеной после решения Великобритании проголосовать за выход из Евросоюза.

У иены статус безопасной валюты, и это серьезная головная боль для японских властей, у которых мало возможностей для сдерживания роста, оказывающего столь сильное давление на экспорт страны и способного вогнать экономику обратно в рецессию. Укрепление иены стало главной причиной 8-процентного падения японских акций в прошлую пятницу, когда стали известны итоги британского референдума.

Когда мир сталкивается с крупным финансовым или политическим кризисом, инвесторы ищут относительно безопасное место для вложения денег, и, несмотря на ужасную экономическую обстановку, Япония и активы, выраженные в иене, считаются одними из “тихих гаваней” для инвестиций.

”Япония... это “банкир” для остального мира, - сказал экономист Fujitsu Research Institute Мартин Шульц. - И когда риски возрастают, вы ищите безопасный “банк”.

Парадоксально, но крупнейшая в мире страна-должник, госдолг которой более чем вдвое превышает размер её ВВП, также является крупнейшим кредитором - статус, который Япония сохраняет в течение последней четверти века.

У Японии также постоянный профицит текущего счёта, который долгое время был связан с положительным сальдо торгового баланса, но в последнее время объясняется тем, что прибыль от иностранных инвестиций компенсирует снижение экспорта.

ВОЗВРАЩЕНИЕ ДОМОЙ

При возникновении рисков на рынках японские компании, страховые организации и инвесторы, имеющие вложения за рубежом, возвращают часть денег домой, провоцируя рост иены, в то время как иностранные инвесторы также вкладываются в японскую валюту в поисках безопасности.

“Когда степень риска возрастает по всему миру, японские инвесторы забирают капитал, а международные инвесторы ищут безопасные страны, потому что они являются кредиторами мира”, - сказал Шульц.

Так называемые операции “кэрри-трейд”, при которых инвесторы берут кредит в иене при низкой ставке и инвестируют в актив с более высокой доходностью, также могут влиять на рост иены в период финансовой нестабильности, поскольку биржевые спекулянты закрывают рисковые позиции и выплачивают кредиты в иене.

Трёхмесячная ставка LIBOR по иене, являющаяся индикативной для краткосрочных займов, в данный момент находится на уровне минус 0,034 процента против положительного значения в 0,627 процента для аналогичной ставки по доллару и 0,548 процента для ставки по фунту стерлингов.

ИНТЕРВЕНЦИИ

У премьер-министра Японии Синдзо Абэ и его чиновников осталось мало эффективных инструментов на фоне вялой экономики и отрицательных процентных ставок.

Количественное смягчение, являющееся ключевым в программе оживления экономики Абэ, привело к падению иены почти на 37 процентов до 13-летнего минимума - в 125,86 иены за доллар США в июне 2015 года с 79,06 иены в ноябре 2012 года.

С тех пор этот процесс пошёл вспять, и японская валюта выросла на 15 процентов в 2016 году ещё до британского референдума.

В прошлом Япония реагировала продажей иены, в одностороннем порядке или наряду с другими странами G7, что обычно хотя бы на время ослабляло валюту.

В последнее время японские власти активнее заговорили о возможности новых интервенций. Однако эта мера будет иметь небольшой эффект, если будет реализована ЦБ Японии без участия других регуляторов, а убедить присоединиться к ней Вашингтон будет непросто, учитывая неоднократные предупреждения о недопустимости поддержки японских компаний за счет ослабления валюты.

Банк Японии может расширить меры стимулирования денежно-кредитной политики, однако многие думают, что эта политика уже изживает себя, подобное решение может лишь затормозить дальнейший рост иены, а не ослабить её.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Линда Сиг, Чонву Чхон при участии Хидеюки Сано. Перевела Ксения Орлова. Редактор Антон Колодяжный)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below