July 12, 2016 / 11:22 AM / a year ago

ОПРОС-Центробанки обеспечат высокий спрос на гособлигации в ближайший год

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

12 июл (Рейтер) - Спрос на основные суверенные облигации со стороны центробанков, а также организаций, которым необходимы безопасные инструменты в портфелях, сохранится на протяжении года, показали результаты опроса Рейтер.

Это происходит на фоне ограниченного числа новых суверенных выпусков, что связано преимущественно с определенными бюджетными ограничениями в странах развитого мира. Не помогает и сверхнизкая стоимость заимствований, которая сделала обслуживание госдолга дешевым как никогда.

Свежий опрос более 50 специалистов по стратегии торговли облигациями, которые многие годы прогнозировали скорый рост доходности, показал, что доходность 10-летних казначейских облигаций США, как ожидается, через 12 месяцев окажется примерно на 55 базисных пунктов выше нынешнего уровня.

Анализ индивидуальных прогнозов свидетельствует, что ожидания относительно доходности ведущих госбондов не только снизились по всему спектру по сравнению с мартовским прогнозом - прогнозируемые максимумы и минимумы также опустились.

Отчасти такая тенденция связана с ослаблением ожиданий новых повышений ставок Федрезервом США, но преимущественно - со спросом центробанков, финансовых институтов и бегством в безопасные активы.

Кроме того, госбонды общим объемом свыше $10 триллионов сейчас торгуются с отрицательной доходностью, и это повышает спрос на ограниченное количество бумаг с положительными уровнями доходности, все еще позволяющих их владельцам заработать.

Специалисты по стратегии торговли облигациями и экономисты многие годы прогнозировали возвращение кривой доходности к норме, какой она была до финансового кризиса 2008 года. Так думать их заставляла мысль о том, что масштабные меры стимулирования должны привести к инфляции и повышению доходности.

Однако устойчивое снижение ставок привело к дальнейшему падению доходности и инфляционных ожиданий, так как большинство центробанков, которые уже задействовали основные доступные инструменты политики, потеряли потенциал для стимулирования экономики.

смена настроений

Некоторые аналитики рассматривают это как продолжение и усиление тенденции, возникшей задолго до финансового кризиса и банкротства Lehman Brothers в 2008 году.

"В какой-то момент пространство для маневра с реальными ставками станет ограниченным, и сейчас это наблюдается в глобальном падении доходности", - написал Харвиндер Сиан из Citi.

Хотя ФРС США остается единственным из ведущих центробанков, который, согласно прогнозам, все еще может повысить ставки, пока неясно, возможно ли это в текущем году.

Это происходит несмотря на оптимистичные данные о занятости, опубликованные на прошлой неделе, которые ослабили беспокойства о состоянии крупнейшей экономики мира, говоря о том, что ожидания относительно ставок - не основная движущая сила доходности казначейских облигаций.

На фоне плана Европейского центробанка расширить свой баланс, в основном посредством покупки суверенных облигаций, но также корпоративных бондов и введения отрицательных ставок, доходность двухлетних немецких Schatz, как ожидается, останется ниже нуля в ближайший год.

Доходность 10-летних немецких гособлигаций, согласно прогнозам, должна вырасти примерно на 35 базисных пунктов и достигнуть плюс 0,20 процента через год.

Британская монетарная политика, как ожидается, полностью изменится в ближайшие месяцы, вероятны понижения ставок, но и, что более важно, возобновление программы скупки активов спустя почти пять лет.

Перспектива возвращения одного из ведущих центробанков в качестве покупателя на рынок облигаций привела к падению доходности британских гособлигаций после референдума 23 июня.

Доходность двухлетних госбондов Британии, как ожидается, вырастет до 25 базисных пунктов через год, всего на 10 базисных пунктов выше текущих значений и гораздо ниже 1-процентного уровня, который прогнозировался три месяца назад.

Вероятность подобного исхода мала, но это показывает, как сильно изменились настроения в столь короткий срок.

Данные опроса:

* reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/mm-bondyield-polls?s=6J&st=G

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду (Рахул Карунакар при участии Дипти Говинда, Кайлаша Батии. Перевела Марина Боброва. Редакторы Антон Колодяжный и Елена Фабричная.)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below