ПОВТОР-ОПРОС РЕЙТЕР-Инфляционные ожидания аналитиков в РФ повысились

Пятница, 29 июля 2016 9:00 MSK
 

Злата Гарасюта
    МОСКВА, 28 июл (Рейтер) - Аналитики ухудшили за прошедший месяц свои
ожидания в отношении перспектив экономического роста и инфляции в 2016 году
и полагают, что Банк России будет более осторожным в понижении ключевой
ставки, свидетельствуют результаты макроэкономического опроса Рейтер.
    В среднем аналитики ждут уровень инфляции к концу года в 7,2 процента
против 6,5 процента по итогам опроса в предыдущем месяце. 
    Недельная инфляция в РФ остается на уровне 0,1 процента третий раз
подряд после скачка на 0,4 процента в первую неделю июля из-за повышения
тарифов ЖКХ. Годовая инфляция, по оценкам, понизилась до 7,2 процента с 7,5
процента в конце июня.
    Опрошенные эксперты полагают, что инфляция в июле будет на уровне 0,7
процента - в месячном и 7,4 процента - в годовом выражении.
    Опрос показал, что ВВП сократится на 0,7 процента в 2016 году, что
является чуть более пессимистичной оценкой, чем ожидавшееся в прошлом
месяце снижение на 0,6 процента.
    Минэкономразвития оценило снижение ВВП в июне 2016 года в 0,5 процента
в годовом выражении, в целом во втором квартале - в 0,6 процента, а за
первое полугодие - в 0,9 процента к соответствующему периоду прошлого года
.
    Официальный прогноз ведомства предполагает спад экономики в этом году
на 0,2 процента при нефти $40 за баррель.
    Перспективы восстановления экономики были омрачены возобновлением
снижения цен на нефть, после роста выше $50 за баррель в июне марка Brent
 подешевела до $43 за баррель в июле из-за избытка предложения на
рынке.
    Удешевление нефти привело к ослаблению рубля, которое повышает
инфляционные риски и является предпосылкой для более жесткой
денежно-кредитной политики.
    Опрошенные аналитики видят курс рубля на отметке 67,75
за доллар через три месяца и 65,8 через 12 месяцев.
    После понижения ключевой ставки в июне на 50 базисных пунктов
 Центробанк сделает еще два аналогичных шага в третьем и
четвертом кварталах, полагают эксперты.
    На конец 2016 года ключевая ставка будет на уровне 9,50 процента,
считают участники нынешнего опроса, хотя месяц назад видели ее на отметке
9,00 процента к концу года.
    "Месяц назад мы ждали, что ЦБ будет снижать ставку на каждом из
последующих заседаний до конца года, но в последний месяц наблюдалась
повышенная волатильность из-за фактора Brexit, а также инфляция была выше в
июне относительно ожиданий аналитиков, поэтому мы решили, что в этом месяце
ЦБ оставит ставку без изменений, а после этого продолжит снижение, если
инфляция будет замедляться, как мы того ожидаем. Мы изменили только прогноз
на июль, что повлияло на прогноз на конец года", - сказала Лиза Ермоленко
из Capital Economics, прогноз которой по ставке был пересмотрен до 9,00 с
8,50 процента.
    Как и в опросе понедельника, большинство опрошенных Рейтер
аналитиков считает, что инфляционные риски и неясная ситуация с индексацией
зарплат не позволят Банку России понизить процентную ставку на заседании 29
июля.
    После пересмотра Росстатом динамики реальных зарплат экономисты
улучшили ожидания в отношении показателя и в среднем ожидают снижения на
0,1 процента в 2016 году, хотя в прошлом месяце прогнозировали падение на
2,3 процента.
    Рост доходов, тем не менее, не отразится в росте расходов, а пойдет в
сбережения.
    Средний прогноз темпов оборота розничной торговли понизился до минус
3,7 процента с минус 3,5 процента в июне.
    "Потребительский спрос по-прежнему не демонстрирует четких сигналов на
восстановление: население сохраняет высокую норму сбережений (15-16
процентов доходов), опасаясь очередных экономических потрясений и пользуясь
все еще выгодными ставками по рублевым депозитам", - сказала Екатерина
Крылова из Промсвязьбанка.
    "Розничные продажи хоть и замедлили темпы снижения в годовом выражении,
это было обусловлено в основном эффектом низкой базы 2015 года. Основным
препятствием для восстановления розничной торговли выступает сохранение
избирательной модели потребления – население все еще предпочитает покупать
только товары первой необходимости: темпы снижения непродовольственных
товаров с начала года превышают 6 процентов, тогда как продовольственные
снижаются на 5 процентов в годовом выражении. Таким образом, разобщенность
и неустойчивость динамики основных показателей вместе с сохранением
повышенной нормы сбережений (для изменения которой обычно требуется от 1 до
1,5 лет) говорит о том, что потребительский спрос останется слабым как
минимум до конца этого года", - добавила она.
    Ниже следуют результаты макроэкономического опроса в июле:        

                        Среднее     Медиана      Минимальное   Максимальное
                        значение                  значение       значение
 Инфляция                                                            
 июль, м/м                0,6         0,7            0,2           0,8
 июль, г/г                7,4         7,4            7,1           7,7
 2016 г, г/г              7,0         7,2            6,0           7,6
 2017 г, г/г              5,7         5,7            4,0           6,6
                                                                     
 Инфляция, г/г                                                       
 III квартал 2016 г       6,9         6,9            6,4           7,3
 IV квартал 2016 г        6,4         6,3            6,0           7,1
 I квартал 2017 г         5,9         5,6            5,2           6,8
 II квартал 2017 г        5,7         5,2            5,0           6,5
 III квартал 2017 г       5,3         4,9            4,6           6,2
 IV квартал 2017 г        4,9         4,8            4,0           5,9
                                                                     
 Промпроизводство                                                    
 июль                     0,9         0,8            0,2           2,2
 2016 г, г/г              0,2         0,1           -0,5           0,8
 2017 г, г/г              1,8         2,0            1,2           2,0
 III квартал 2016 г       1,3         0,7            0,7           2,6
 IV квартал 2016 г        1,7         1,2            0,4           3,5
                                                                     
 Розничная торговля                                                  
 июль                     -5,6        -5,7          -6,2           -5,0
 2016 г, г/г              -3,5        -3,7          -5,1           -1,6
 2017 г, г/г              1,6         1,5            0,3           3,0
                                                                     
 Капитальные                                                         
 инвестиции                                                    
 2016 г, г/г              -3,0        -3,0          -3,0           -3,0
 2017 г, г/г              2,2         2,2            1,3           3,0
                                                                     
 Реальная заработная                                                 
 плата                                                         
 июль                     1,2         1,5             -            2,5
 2016 г, г/г              -0,9        -0,1          -4,5           1,0
 2017 г, г/г              1,5         1,0            1,0           2,4
                                                                     
 Уровень безработицы                                                 
 **, %                                                         
 июль                     5,4         5,4            5,2           5,6
 2016 г, г/г              5,8         5,7            5,5           6,3
 2017 г, г/г              5,9         5,9            5,8           6,0
                                                                     
 ВВП                                                                 
 2016 г, г/г              -0,6        -0,7          -1,0            -
 2017 г, г/г              1,3         1,4             -            2,5
 III квартал 2016 г       -0,6        -0,5          -1,3           -0,3
 IV квартал 2016 г        0,1         0,1           -1,0           1,7
 I квартал 2017 г         0,2         0,5           -1,0           0,8
 II квартал 2017 г        1,0         1,2             -            1,4
 III квартал 2017 г       1,4         1,4            0,4           2,3
 IV квартал 2017 г        1,5         1,5            0,5           2,7
                                                                     
 Исполнение бюджета, (% к ВВП, касса)
 2016 г, г/г              -3,7        -3,7          -4,5           -3,0
 2017 г, г/г              -2,8        -2,5          -4,0           -1,6
                                                                     
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)
 июнь                    7,230       7,459          6,000         8,000
 2016 г, г/г             100,0       100,0          96,0          104,0
 2017 г, г/г             115,0       115,0          101,0         129,0
                                                                     
 Профицит текущего счета ($ млрд)
 2016 г, г/г              39,4        38,0          36,2           44,0
 2017 г, г/г              42,7        42,0          41,0           45,0
                                                                     
 Чистый приток/отток капитала (в $ млрд; +/-)                        
 2016 г, г/г             -29,5       -29,5          -30,0         -29,0
 2017 г, г/г             -29,5       -29,5          -34,0         -25,0
                                                                     
 Ключевая ставка ***
 июль                    10,45       10,50          10,00         10,50
 III квартал 2016 г      10,06       10,00          9,50          10,50
 IV квартал 2016 г        9,56        9,50          9,00          10,50
 I квартал 2017 г         9,08        9,00          8,00          10,00
 II квартал 2017 г        8,58        8,50          7,50          10,00
 III квартал 2017 г       8,38        8,38          7,50          10,50
 IV квартал 2017 г        7,42        7,75          6,00           8,00
                                                                     
                                                                     
 Ставка 3-мес.                                                       
 MOSPRIME                                                      
 III квартал 2016 г      10,48       10,48          10,25         10,70
 IV квартал 2016 г       10,03       10,03          9,75          10,30
 I квартал 2017 г         9,25        9,25          8,50          10,00
 II квартал 2017 г        8,80        8,80          8,00           9,60
 III квартал 2017 г       8,60        8,60          8,00           9,20
 IV квартал 2017 г        8,35        8,35          8,00           8,70
 ** уровень безработицы в процентах от экономически активного        
 населения                                                     
                                                               
 ***  данные на конец                                                
 периода                                                       
                                                               
 Курс доллара к рублю                                                
 ***                                                           
 август 2016 г          65,8878     65,5000        64,5000       68,0000
 октябрь 2016 г         67,1805     67,7500        63,5000       70,0000
 январь 2017 г          66,1045     66,2090        62,5000       69,5000
 июль 2017 г            66,0702     65,8106        58,0000       75,0000
                                                                     
 Курс евро к рублю ***                                               
 август 2016 г          72,5259     72,5000        71,8537       73,2500
 октябрь 2016 г         72,6940     72,2880        71,0000       75,2000
 январь 2017 г          72,1601     72,1202        67,5000       76,9000
 июль 2017 г            70,0434     70,6618        61,0000       77,8500
    
    
    В опросе принимали участие экономисты 12 компаний и банков:
Альфа-банка, Бинбанка, банка Санкт-Петербург, ВТБ Капитала, Промсвязьбанка,
Уралсиба, Capital Economics, Informa Global Markets, ING, JP Morgan,
Mantis, Nordea.   

 (При участии Елены Фабричной)