July 29, 2016 / 12:57 PM / a year ago

UPDATE 1-ЦБР сохранил высокие реальные ставки, стимулируя сбережения

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

(Добавлены подробности, комментарии экспертов)

МОСКВА, 29 июл (Рейтер) - Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 10,50 процента годовых, поскольку снижение инфляционных ожиданий и базовой инфляции приостановилось, а в условиях ускорения роста зарплат необходимо поддерживать ставки на уровне, стимулирующем сбережения и способствующем снижению инфляционных ожиданий.

Из 22 экономистов, опрошенных Рейтер в понедельник, 18 высказались за сохранение ставки неизменной в условиях возросших инфляционных ожиданий и ускорения роста зарплат.

"Принятое решение и дальнейшее сохранение умеренно жесткой денежно-кредитной политики будет способствовать достижению цели по инфляции", - указал ЦБ.

По прогнозу Банка России, годовой темп прироста потребительских цен составит менее 5 процентов в июле 2017 года и достигнет целевого уровня 4 процента в конце 2017 года.

Годовой темп прироста потребительских цен сократился до 7,2 процента по состоянию на 25 июля 2016 года с 7,5 процента на конец июня.

Что касается будущего, ЦБР повторил фразу из предыдущего заявления:

"Банк России будет рассматривать возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, оценивая инфляционные риски и соответствие динамики замедления инфляции прогнозной траектории".

После инфляционных рисков вторым по важности фактором ЦБР назвал денежно-кредитные условия, которые остаются умеренно жесткими, несмотря на июньское снижение ставки.

Экономическая активность, находившаяся в прошлый раз на втором месте, сместилась на третий, и здесь регулятор повторил, что квартальный прирост ВВП возможен во втором полугодии текущего года, а выход годовых темпов в положительную область - в 2017 году.

доходы - в сбережения

Новостью пресс-релиза стал развернутый комментарий насчет стимулирования Центробанком сберегательной модели поведения российских потребителей.

ЦБР указал, что сохраняются риски того, что инфляция не достигнет целевого уровня 4 процента в 2017 году, что связано, прежде всего, с инерцией инфляционных ожиданий, неопределенностью относительно конкретных мер бюджетной консолидации, в том числе индексации зарплат и пенсий.

"Наметившаяся тенденция к повышению заработной платы и снижение депозитных ставок могут привести к ослаблению стимулов домашних хозяйств к сбережениям. Для уменьшения этих рисков необходимо поддержание Банком России процентных ставок на уровне, стимулирующем сбережения, способствующем снижению инфляционных ожиданий и устойчивому замедлению инфляции до целевого уровня", - указал регулятор.

Максимальная ставка по депозитам в крупнейших российских банках снизилась до 8,85 процента в июле 2016 года с 9,4 процента в июне, что значительно ниже инфляционных ожиданий, говорит Дмитрий Полевой из ING, полагая, что динамика депозитных ставок будет важнее всего для дальнейшей политики ЦБ.

Реальная ставка по депозитам находится на уровне около 3,5-4,0 процента, по оценке Полевого.

Центробанк называл предпочтительный уровень равновесной реальной ставки - 2,5-3,0 процента.

"В общем ясно, что ЦБ предпочитает быть очень осторожным, даже после того, как признает, что в последнее время уровень инфляции и динамика экономики в основном соответствовали его ожиданиям", - сказал Полевой.

"Хорошо бы, чтобы Банк России дал определение, какой уровень процентных ставок в реальном выражении соответствует пониманию умеренно жесткой политики. А на каком уровне умеренно жесткая политика превращается в просто жесткую", - сказал Антон Струченевский из Sberbank CIB.

По его мнению, последствия того, что реальная ставка остается на повышенном уровне, могут быть разнообразными.

"Например, они (высокие рублевые ставки) могут опять стимулировать керри трейд и временное укрепление рубля, а сильный рубль – это серьезные бюджетные потери. Высокие процентные ставки могут притормозить кредитование и восстановление экономики", - сказал Струченевский.

Банк России в своем заявлении вообще не упомянул курс рубля и влияние текущей динамики курса на инфляционные процессы.

Большинство экономистов, ожидавших сохранения ставки в июле, указывали на волатильность рубля, который снова привязался к нефти после словесных интервенций Кремля и идет вслед за ней к очередным минимумам.

На прошлой неделе помощник президента РФ Андрей Белоусов, являющийся главой совета директоров крупнейшей российской нефтяной компании - Роснефть, - назвал курс рубля "переукрепившимся" и призвал ЦБ с правительством принять меры.

Credit Suisse в своем обзоре назвал комментарии чиновников неуместным вмешательством в политику ЦБ, которые сокращают шансы на понижение ключевой ставки, поскольку ЦБ теперь должен подтвердить свою независимость от Кремля, иначе он может потерять часть доверия среди инвесторов.

Центральный банк после комментариев Белоусова сообщал, что не планирует отказываться от плавающего курса и не будет оказывать влияние на котировки национальной валюты.

Развернутые комментарии аналитиков доступны по коду (Елена Фабричная, Дарья Корсунская)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below