23 августа 2016 г. / , 11:27 / через год

АНАЛИЗ-Инвесторы скептически настроены относительно политики ФРС перед выступлением Йеллен

ВАШИНГТОН, 23 авг (Рейтер) - Главе американского Федрезерва Джанет Йеллен может потребоваться немало усилий на этой неделе, чтобы убедить финансовые рынки, что она способна добиться от разрозненной ФРС повышения ключевой ставки хотя бы один раз в 2016 году; в начале года регулятор намеревался поднять ставки в четыре этапа.

Йеллен выступит с речью на конференции глав центробанков в Джексон-Хоул в пятницу. На ежегодной встрече чиновники ФРС традиционно указывают направление дальнейшей денежно-кредитной политики.

Добившись повышения ставки в декабре 2015 года впервые почти за десять лет, чиновники Федрезерва начали год в приподнятом настроении. По их прогнозам в то время, экономика достаточно окрепла и была готова переварить ещё четыре этапа повышения в 2016 году.

Однако по намерениям Федрезерва ударил глобальный спад экономического роста, волатильность финансовых рынков - прежде всего из-за опасений относительно Китая и решения Великобритании выйти из ЕС - а также неровные данные американской экономики.

В 2016 году у регулятора осталось всего три совещания, и инвесторы гадают, не оставил ли Федрезерв в стороне свои намерения.

Цена фьючерсов на федеральные фонды позволяет предположить, что инвесторы почти не видят шансов повышения ставки на совещании в сентябре или ноябре, и ставят примерно равные шансы “за” и “против” повышения на последнее совещание ФРС в декабре.

Если ФРС во главе с Йеллен не удастся обозначить траекторию политики, повышение ставки может спровоцировать финансовый хаос, подобный беспорядку 2013 году - тогда центробанк застал инвесторов врасплох, внезапно объявив об окончании программы выкупа облигаций.

“Перед ней стоит трудная задача”,- сказал журналистам глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард на прошлой неделе.

Буллард, который не раз критиковал коммуникативную стратегию ФРС за излишнюю запутанность, сказал, что удивлён гигантскому разрыву между ожиданиями центробанка и рынков.

В декабре 2015 года инвесторы ожидали два этапа повышения ставки в будущем году, в то время как ФРС указывала на четыре этапа. Примерно такая же точка зрения была в обоих лагерях годом ранее, в декабре 2014 года.<FFZ5^1>

Теперь разрыв увеличился - участники регулятора ожидают три этапа повышения в 2017 году помимо двух этапов в 2016. Однако финансовые рынки свидетельствуют о том, что инвесторы готовятся только к одному повышению до конца 2017 года.

“Мы по-прежнему видим диссонанс между рынками и Федрезервом”,- сказал Буллард.

ТРУДНОСТИ С ДОВЕРИЕМ

Некоторые представители ФРС беспокоятся, что американская экономика, которая демонстрирует существенное увеличение рабочих мест, но пугающе низкий показатель инфляции, может застопориться на медленном росте, который требует низких ставок в течение нескольких лет, а также новых инструментов монетарной политики. Разногласия между теми, кто считает настоящий момент подходящим для повышения ставки, и теми, кто хочет подождать, стали очевидными после выхода протокола июльского заседания Федрезерва на прошлой неделе.

Йеллен пытается удержать ФРС от так называемого подхода “опережающей индикации”, средства коммуникации, используемого для укрепления уверенности в том, что монетарная политика остаётся аккомодационной. Текущая позиция Федрезерва заключается в том, что регулятор зависит от данных и может повысить ставку на любом совещании.

Федрезерву пришлось подтолкнуть рынки в октябре 2015 года, особым образом намекнув на возможность повышения ставки на “следующем заседании” в декабре.

Экономист Barclays Майкл Гэпен сказал, что Йеллен может воспользоваться речью на конференции в Джексон-Хоул, чтобы ясно просигнализировать о повышении ставки в ближайшие месяцы в случае стабильности рынка труда. В противном случае, по его мнению, инвесторы продолжат сомневаться в вероятности будущего повышения.

“Они задаются вопросом, увидит ли она когда-нибудь данные, которые оправдают повышение ставки, - сказал Гэпен. - Думаю, она сама испытывает трудности с доверием к рынкам”.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду (Джейсон Ланг, Линдси Дансмьюир в Вашингтоне при участии Ховарда Шнейдера в Вашингтоне и Энн Сафир в Сан-Франциско. Перевели Мария Жук, Ксения Орлова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below