UPDATE 2-Аукцион ОФЗ не расшевелил рынок локального госдолга, оценивающий риски

Среда, 24 августа 2016 18:10 MSD
 

(Добавлены комментарии, расширен текст)
    МОСКВА, 24 авг (Рейтер) - Снижение объема предложения и
умеренно-позитивная рыночная конъюнктура не потребовали заметной
премии на аукционе ОФЗ в среду: объем размещения пятилетнего
выпуска 26217 составил 15 миллиардов рублей при таком же
предложении, а спрос - более 41 миллиарда рублей.
    Последний раз размещение одного выпуска Минфин проводил в
конце прошлого года, и сегодняшнее ограниченное предложение ОФЗ
- один из факторов поддержки спроса, но доля неопределенности и
временное отсутствие драйверов сводят котировки в боковой тренд.
    Цена отсечения была установлена на уровне 95,8600 процента
от номинала, доходность по ней - 8,72 процента годовых,
количество сделок - 29. После аукциона выпуск
котировался уже ниже - по 95,80 процента от номинала, под 8,74
процента годовых, а торги в сегменте проходили
в рамках бокового тренда и низкой активности.
    С учетом итогов аукциона неразмещенный остаток ОФЗ 26217
сократился до 112 миллиардов рублей при объявленном объеме
эмиссии в 250 миллиардов рублей.
    Прогнозы снижения рыночной доходности ОФЗ в среднесрочной
перспективе по-прежнему делают главной инвестиционной идеей
длинные госбумаги, тогда как покупка среднесрочных выпусков
обусловлена расширившимся спредом к длинным бумагам.
    Если в следующие 12 месяцев рыночные доходности упадут не
менее чем на 1 процентный пункт, держатели ОФЗ 26217 получат
доход 12,5–13,0 процента, а ОФЗ 26207 - скорее всего, около 20
процентов, подсчитал Дмитрий Дудкин из Уралсиба, рекомендуя
покупать ликвидные выпуски на дальнем конце кривой.
    Но есть и негативные факторы: в случае увеличения объема
внутренних заимствований, которое возможно уже в текущем году,
темпы снижения доходности замедлятся.
    Премьер-министр Дмитрий Медведев сказал во вторник, что
федеральный бюджет в 2016 году может недосчитаться 1,5 триллиона
доходов, а дефицит - превысить три процента ВВП.
    Недавние высказывания премьер-министра подталкивают к
выводу, что уже очень скоро, возможно в четвертом квартале,
Минфину придется увеличивать объем заимствований на внутреннем
рынке, особенно с учетом неопределенности со сроками
приватизации Башнефти и Роснефти, считает Иван Манаенко из Велес
капитал.
    С другой стороны, опасения наращивания объема внутренних
заимствований пока имеют отложенный эффект: сейчас инвесторами в
локальный госдолг движет идея снижения ключевой ставки, и в этой
связи решение правительства РФ заменить повторную индексацию
пенсий единовременной выплатой является поддержкой для рынка.
    "В целом подобная мера может быть одним из аргументов в
пользу снижения ставки в сентябре и позже. Индексация, на наш
взгляд, воспринималась бы как сигнал о сохранении значительных
инфляционных рисков, в то время как выплата окажет гораздо
меньший проинфляционный эффект", - пишут аналитики
Райффайзенбанка, прогнозируя снижение ключевой ставки до 10
процентов в сентябре и до 9,5 процента - к концу года.  
    Инфляция в РФ на неделе с 16 по 22 августа ускорилась до 0,1
процента, тогда как на предыдущей неделе была нулевая инфляция,
а до этого - дефляция.
    Стабилизация геополитической обстановки и нефтяные цены
вблизи уровня $49 за баррель поддерживают рыночную конъюнктуру,
но активность покупателей невысокая в преддверии выступления
главы американского Федрезерва Джанет Йеллен на конференции глав
центробанков в пятницу.
    "После повышения ключевой ставки в декабре прошлого года
рынок закладывал 3-4 повышения на этот год, однако до сих пор
регулятор так и не решился на активные действия. Согласно
фьючерсам, вероятность повышения ставки в сентябре этого года
менее 30 процентов, в декабре - порядка 50 процентов", - сказал
старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков.
    Нефть марки Brent не смогла закрепиться выше $50 за баррель,
котируясь в середине дня на уровне $49,4, на 1,16 процента ниже
предыдущего закрытия. Пара доллар/рубль в
начале торгов уходила выше отметки 65 рублей на фоне снижения
котировок нефтяных фьючерсов, но к середине дня сократила
потери.
    По мнению Бизикова, уровень цены выше $45 за баррель пока
является поддерживающим фактором для всех рынков.
    Российский CDS почти не изменился, оцениваясь в среду в 225
пунктов, сделок с суверенными евробондами
немного.
    Ниже следуют некоторые итоги аукциона ОФЗ 26217:
    
 Номер гос. регистрации                             26217RMFS
 Код в Терминале Рейтер                        RU26217RMFS=MM
 Объем эмиссии, млн р                              250.000,00
 Объем предложения, млн р                           15.000,00
 Объем размещения (по номиналу), млн р              15.000,00
 Объем спроса, млн р                                41.136,00
 Объем выручки, млн р                               14.394,00
 Цена отсечения, прц от номинала                      95,8600
 Доходность по цене отсечения, прц годовых               8,72
 Средневзвешенная цена, прц от номинала               95,9624
 Доходность по средневзв. цене, прц годовых              8,69
 Номинал облигаций, р                                   1.000
 Дата начала размещения                            28.10.2015
 Дата погашения                                    18.08.2021
 Ставка купона, прц                                       7,5
 Срок обращения, дней                                    2190
 Количество купонов                                        12
    На предыдущем аукционе 3 августа объем размещения составил
15,72 миллиарда рублей при предложении в 20 миллиардов рублей и
спросе 21,84 миллиарда рублей, цена отсечения была установлена
на уровне 95,20 процента от номинала.

 (Елена Орехова)