29 августа 2016 г. / , 12:12 / год назад

ЦБР ждет снижения доходности ОФЗ и меньшего прироста рыночного обеспечения в 16г

МОСКВА, 29 авг (Рейтер) - Банк России ожидает сокращения доходности ОФЗ на 40–80 базисных пунктов в третьем квартале по сравнению со вторым вслед за снижением инфляции и страновой премии за риск, говорится в последнем выпуске финансового обозрения регулятора.

Регулятор увидел замещение корпоративных бондов в портфелях банков на ОФЗ, понизил на полтриллиона рублей прогноз прироста рыночного обеспечения по своим операциям к концу 2016 года.

Премия за риск по операциям с краткосрочными ОФЗ уменьшилась во втором квартале 2016 года на 0,8 процентного пункта по сравнению с первым кварталом, до 1,8 процентного пункта, и была существенно ниже своего среднего уровня в 2015 году.

ЦБР ждет продолжения смещения кривой доходности ОФЗ вниз и в 2017 году.

Регулятор отмечает, что банки реструктурировали свои облигационные портфели, замещая государственными облигациями корпоративные бумаги, ставшие в последнее время менее привлекательными для банков из-за их низкой доходности и влияния на показатель краткосрочной ликвидности.

СПРОС НА ОФЗ

Особенно высокий интерес к ОФЗ предъявляли системно значимые кредитные организации, выполняющие норматив краткосрочной ликвидности (НКЛ). Именно они были наиболее активными покупателями ОФЗ на аукционах Минфина, где на их долю приходилось в среднем 84 процента реализованного в апреле-июне объема бумаг, пишет ЦБР.

Остальные банки, для которых соблюдение норматива краткосрочной ликвидности не является обязательным, также предпочитали инвестировать в ОФЗ. Они стремились увеличить долю таких бумаг в своих облигационных портфелях для выполнения показателя краткосрочной ликвидности, применяющегося к более широкому кругу банков.

Расчет показателя краткосрочной ликвидности (Базель III) обязателен для кредитных организаций, размер активов которых составляет 50 миллиардов рублей и более и/или размер средств, привлеченных от физических лиц, составляет 10 миллиардов рублей и более.

Кроме того, банки продолжили активно использовать эти бумаги в операциях обеспеченного кредитования на денежном рынке.

В результате доля ОФЗ в общем объеме рыночного обеспечения банков увеличилась с 33 процентов на 1 апреля 2016 года до 35 процентов на 1 июля 2016 года.

В расчет показателя краткосрочной ликвидности включается ограниченный набор корпоративных облигаций высокого кредитного качества, поэтому интерес к этой группе бумаг снизился.

Причем такие облигации, в отличие от ОФЗ, учитываются в составе высоколиквидных активов второго уровня (ВЛА-2), то есть в их менее ликвидной части и с более высокими коэффициентами риска.

Кроме того, доходность надежных корпоративных облигаций с начала 2016 года существенно снизилась и на первичном рынке в среднем на 1 процентный пункт уступала ключевой ставке Банка России.

ОБЕСПЕЧЕНИЯ МЕНЬШЕ

ЦБР понизил прогноз прироста рыночного обеспечения у банков по своим операциям рефинансирования на конец 2016 года из-за ужесточения требований к включению новых бумаг в ломбардный список и сокращения объема облигаций низкого кредитного качества в банковских портфелях.

Объем рыночного обеспечения у банков к концу первого полугодия уменьшился до 9,2 триллиона рублей с 9,4 триллиона рублей на 1 апреля 2016 года, что было связано главным образом с сокращением объема ломбардного списка.

Во втором квартале объем погашаемых облигаций из ломбардного списка превышал объем включаемых в него бумаг.

К концу июня объем ломбардного списка уменьшился до 18,9 миллиарда рублей. При этом коэффициент утилизации рыночного обеспечения снизился с 21 процента на конец марта до 15 процентов к концу первого полугодия.

“Из-за повышения требований к минимальному уровню рейтинга новых бумаг ломбардного списка прирост рыночного обеспечения у банков в целом за 2016 год будет на 148,7 миллиарда рублей меньше ожидавшегося в апреле”, - пишет ЦБР.

Сдерживающее влияние на него продолжит оказывать снижающаяся потребность банков в привлечении рефинансирования у Банка России, а также сокращение объема бумаг низкого кредитного качества в их портфелях для соблюдения требований Базеля III.

В результате действия перечисленных факторов прогнозируемый объем рыночного обеспечения у банков к концу 2016 года будет находиться в диапазоне 9,5 – 10,0 триллиона рублей (ранее ожидалось, что он составит 10,0 – 10,6 триллиона рублей). (Елена Фабричная)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below